Возможно, самая старая итерация умных бета-фондов - это стратегии с равным весом. Как видно из названия, фонд с равным весом применяет одинаковый вес ко всем своим компонентам, тогда как фонд с взвешенным капиталом присваивает самый большой вес акции с наибольшей рыночной стоимостью и так далее. Например, биржевой фонд с равным весом (ETF), имеющий 100 акций, в большинстве случаев присваивает вес примерно 1% каждому из своих активов, когда этот ETF перебалансируется.
Сегодня в США продаются сотни ETF с равным весом, но доминирующим названием среди этих продуктов остается ETF с равным весом Guggenheim S & P 500 (RSP). RSP за $ 15, 6 миллиардов, дебютировавший в апреле 2003 года, был оценен Morningstar «на основе его доходности с поправкой на риск, 3 звезды за 3 года, 3 звезды за 5 лет, 4 звезды за 10 лет и 4 звезды в целом из 1217, 1079, 800 и 1217 фондов Big Blend соответственно ", согласно Гуггенхайму.
За прошедшие годы фонды с равным весом собрали ряд инвесторов, потому что исторически небольшое количество ценных бумаг стимулировало доходность на рынке акций в любой данный год, и в любой конкретный год никто не знает, какими будут ведущие акции. «Первый момент - асимметрия доходности рынка - ясен в исторических данных», - сказали S & P Dow Jones Indices. «В 23 из последних 27 лет медианные акции в S & P 500 уступали доходности средних акций. Мы видим аналогичные результаты на других рынках. И если бы второй пункт не соответствовал действительности, мы бы не наблюдали постоянную низкую динамику от активные менеджеры."
С момента создания RSP вернул 386, 2%, включая выплаченные дивиденды, в то время как взвешенный по капитализации SPDR S & P 500 ETF (SPY) вернулся на 292%. Критики часто утверждают, что любой результат, предлагаемый умными бета-стратегиями, связан с размером или стоимостью. В случае RSP это будет размерный фактор, потому что, как ETF с равным весом, фонд придает большее значение более мелким акциям, чем взвешенная по квоте версия S & P 500. (Более подробно см.: S & P 500 ETFs: Рыночный вес против равного веса .)
Повышенное внимание к маленьким ограничениям может означать повышенную волатильность, но годовая волатильность RSP с момента ее создания только на 170 базисных пунктов выше, чем у SPY. «Безусловно, равное взвешивание не всегда приводит к успеху», - сказал S & P Dow Jones Indices. «Например, 2017 год оказался более резким, так как S & P 500, движимый несколькими крупными технологическими акциями, превзошел S & P 500 Equal Weight. Но индекс с равным весом превосходил в 16 из последних 28 лет среднюю маржу 1, 5% в год. Одной из причин этой записи является способность индексов с равным весом использовать положительный сдвиг в доходности фондового рынка ».
С 2012 по 2017 год RSP тянул SPY всего два раза - в 2015 и 2017 годах. (Дополнительные сведения см. В разделе: ETF с равным весом по более низкой плате .)
