Что такое иностранные официальные долларовые резервы?
Официальные резервы в иностранной валюте -FRODOR - это термин и аббревиатура, придуманные экономистом Эдом Ярдени для экономического показателя, который связывает международную ликвидность с запасами доллара США в иностранных центральных банках. Он измеряется как сумма ценных бумаг казначейства США и агентств США, находящихся в собственности иностранных банков.
Понимание иностранных официальных долларовых резервов (FRODOR)
Иностранные официальные долларовые резервы -FRODOR служат для тех, кто внимательно следит за экономикой, поскольку покупка казначейских облигаций США и агентских ценных бумаг иностранными центральными банками связана с ценой на товары, глобальным спросом на нефть, инфляционным давлением, обменными курсами и даже ценой. акций. Эти отношения существуют, потому что доллар США является мировым валютным стандартом с 1971 года, когда президент Ричард Никсон лишил Америку золотого стандарта. Стремительный рост дефицита торгового баланса США подстегнул действия Никсона. В какой-то момент зарубежные страны держали в три раза больше долларов, чем казначейство США. Никсон беспокоился, что у Америки не было достаточно золотых резервов, чтобы выкупить все иностранные доллары. Конец послевоенного золотого стандарта в сочетании с тем фактом, что США никогда не делали дефолтов по своим облигациям, фактически превратили доллар США в новый мировой валютный стандарт.
Это денежное изменение принесло пользу Соединенным Штатам, поскольку доллар стал резервной валютой большинства стран. Страны, которые экспортировали в США больше, чем импортировали из США, такие как Китай, нуждались в пополнении резервов, вытекающих из их центральных банков. Вместо того, чтобы покупать золотые слитки, теперь они просто покупали облигации США.
ФРОДОР может указывать на экономические циклы
За годы неофициального долларового стандарта отношения между иностранными официальными долларовыми резервами и мировой экономикой стали в целом предсказуемыми. Например, во время рецессии казначейство США стремится выпустить больше денег для стимулирования экономики. В конечном итоге это приводит к увеличению торгового дефицита, поскольку рост экономики стимулирует американских потребителей покупать больше импортной продукции. Это приводит к падению стоимости доллара на валютных биржах, поскольку американские импортеры фактически «покупают» иностранную валюту для финансирования своих оптовых покупок.
По мере ослабления доллара иностранные центральные банкиры часто пытаются поддержать доллар относительно своей местной валюты, покупая больше долларов; это удерживает цены на импорт в Америке ниже, что повышает благосостояние экспортеров в зарубежной стране. И наоборот, снижение FRODOR указывает на то, что иностранные центральные банки покупают меньше долларов, потому что их экспорт замедлился, а доллар укрепляется.
Как правило, повышение FRODOR указывает на падение обменного курса доллара, а снижение FRODOR указывает на укрепление доллара. Между тем, когда FRODOR растет, цены на акции, товары и недвижимость также растут, что влияет на глобальную денежную ликвидность. Кроме того, кривая доходности облигаций также имеет тенденцию к росту с ростом FRODOR, частично из-за инфляционного давления.
