Определение выключателя

Что такое автоматические выключатели?

Автоматические выключатели - это меры, одобренные Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) для сдерживания панических распродаж на фондовых биржах США. Они применяются как к индексам широкого рынка, таким как S & P 500, так и к отдельным ценным бумагам.

Выключатели функционируют, временно останавливая торговлю, когда цены достигают предварительно определенных уровней, таких как 14-дневное падение в течение дня для S & P 500 или 15-процентное повышение цены акций компании в течение пяти минут.

Ключевые вынос

• Автоматические выключатели - это меры, используемые для сдерживания панических продаж на фондовых биржах США. Они временно останавливают торговлю, если цены быстро выходят за пределы заранее определенных границ. Система автоматических выключателей несколько раз пересматривалась на основе отзывов о прошлых кризисах.

Что такое выключатель?

Как работают автоматические выключатели

Регуляторы установили первые автоматические выключатели после краха рынка 19 октября 1987 года, когда индекс Dow Jones Industrial Average (DJIA) потерял 508 пунктов (22, 6%) за один день. Крушение, которое началось в Гонконге и вскоре затронуло рынки во всем мире, стало известно как Черный понедельник.

Во втором инциденте, так называемом сбое вспышки 6 мая 2010 года, DJIA упал почти на 1000 пунктов (более 9%) всего за десять минут. Цены в основном восстанавливались после закрытия рынка, но неспособность выключателей после 1987 года остановить аварию вынудила регуляторы обновить систему выключателей.

Сегодня система автоматического выключателя применяется как к отдельным ценным бумагам, так и к рыночным индексам. Например, с февраля 2013 года у нас появились автоматические выключатели по всему рынку, которые реагируют на однодневное снижение индекса S & P 500. Если индекс падает на 7% ниже своего предыдущего закрытия, это называется снижением уровня 1. Снижение уровня 2 означает снижение на 13%, тогда как снижение уровня 3 означает снижение на 20%.

Для отдельных ценных бумаг автоматические выключатели могут срабатывать независимо от того, увеличивается или уменьшается цена. Напротив, автоматические выключатели, которые относятся к широким рыночным индексам, срабатывают только на основе нисходящих ценовых движений.

Автоматические выключатели уровня 1 или 2 останавливают торговлю на всех биржах на 15 минут, если только они не срабатывают в 15:25 или после этой даты, и в этом случае торговля может продолжаться. Автоматические выключатели уровня 3 останавливают торговлю до конца торгового дня (с 9:30 до 16:00).

Помимо этих автоматических выключателей рыночного уровня, существуют также автоматические выключатели для отдельных ценных бумаг. В отличие от своих рыночных аналогов, эти отдельные автоматические выключатели действуют независимо от того, движется цена вверх или вниз.

Важно отметить, что биржевые фонды (ETF) рассматриваются в качестве «индивидуальной ценной бумаги» в системе автоматического выключателя, даже если они представляют собой портфели из нескольких ценных бумаг.

Пример автоматических выключателей в действии

С октября 2013 года SEC использует механизм «лимита-ограничения-ограничения» (LULD) для определения порогов приемлемой торговли. В этой структуре остановки инициируются движениями вверх или вниз за пределы определенных полос, которые определяются на основе цены и листинга ценной бумаги.

В следующей таблице приведены допустимые торговые диапазоны, используемые для регулирования отдельных ценных бумаг в рамках действующей системы автоматических выключателей:

Основные параметры системы автоматического выключателя
Приемлемый торговый диапазон вверх или вниз (9:45 - 3: 35)	Приемлемый торговый диапазон вверх или вниз (9: 30-9: 45 и 15: 35-4: 00)	Цена безопасности, листинг
5%	10%	Ценные бумаги национальной системы уровня 1 (NMS): акции, зарегистрированные на биржах S & P 500 и Russell 1000, некоторые биржевые продукты; цена больше чем 3, 00 $ (цена> 3, 00 $)
10%	20%	Ценные бумаги NMS 2-го уровня: другие акции по цене более $ 3, 00 (р> $ 3, 00)
20%	40%	Другие акции, цена которых больше или равна 0, 75 долл. США и меньше 3, 00 долл. США (0, 75 долл. США ≤ p ≤ 3, 00 долл. США)
Меньше 75% или $ 0, 15	Меньше 150% (только верхний предел) или $ 0, 30	Другие акции по цене менее $ 0, 75 (р <0, 75)