Что такое передний месяц?
Фронтальный месяц, также называемый «ближайшим» или «спотовым» месяцем, относится к ближайшей дате истечения фьючерсного контракта. Контракты, которые имеют более поздние даты истечения срока действия, чем контракты первого месяца, называются контрактами с обратным месяцем или «далеким месяцем».
Понимание переднего месяца
Контракты первого месяца имеют дату истечения срока действия, ближайшую к текущей дате. Учитывая это, они, как правило, являются наиболее торгуемыми и наиболее ликвидными фьючерсными контрактами для данного товарного или фьючерсного рынка. Как правило, но не всегда, указанный первый месяц будет в том же календарном месяце. Цены на первый месяц обычно используются при котировке цены фьючерса этой ценной бумаги.
Кроме того, спрэд между ценой фьючерса на базовую ценную бумагу и спотовой ценой обычно будет самым узким и будет сокращаться до тех пор, пока они не сойдутся по истечении срока действия. Использование контрактов на первый месяц требует повышенного уровня осторожности, поскольку дата поставки может истечь вскоре после покупки, что потребует от покупателя или продавца фактического получения или доставки товара по контракту. Контракты первого месяца часто соединяются с контрактами предыдущего месяца для создания календарных спредов.
Ключевые вынос
- Фронтальный месяц, также называемый «ближайшим» или «спотовым» месяцем, относится к ближайшей дате истечения срока фьючерсного контракта. Фронтальный месяц, как правило, является наиболее торгуемым и наиболее ликвидным фьючерсным контрактом. Разница между ценой фьючерса на первичный месяц базовой ценной бумаги и спотовая цена, как правило, будет самой узкой и будет продолжать сокращаться до тех пор, пока они не сойдутся по истечении срока действия.
Месяцы истечения, отсталость и контанго
Фьючерсные контракты имеют разные месяцы истечения в течение года, и многие из них распространяются на следующий год. Каждый фьючерсный рынок имеет свою особую последовательность истечения. Например, финансовые инструменты, такие как фьючерсы E-mini на Standard & Poor's 500 или фьючерсы на казначейские облигации США, используют квартальные месяцы истечения срока действия: март, июнь, сентябрь и декабрь. Товарные рынки слабо привязаны к циклам добычи, сбора урожая или посадки и могут иметь пять или более месяцев поставки в год, а фьючерсы на энергоносители, такие как сырая нефть, имеют месячные сроки годности до девяти лет.
Важно отметить, что даты истечения срока действия и последний день торгов не совпадают. Что касается энергии, контракты прекращают торговать в месяц, предшествующий месяцу истечения. Поэтому выбор правильного месяца истечения для торговой стратегии очень важен.
Бэквардация и контанго - это термины, которые используются для описания формы кривой фьючерса товара. Задержка - это когда цена фьючерса на товар ниже для каждого последующего месяца вдоль кривой, что приводит к перевернутой кривой фьючерса. Спотовая цена фьючерса, которая является ценой первого месяца, будет выше цены следующего месяца и так далее. Это обычно является результатом некоторого сбоя в текущем предложении этого товара. Другими словами, отсталость - это когда текущая цена товара выше ожидаемой будущей цены.
Контанго относится к нормальной фьючерсной кривой для товара, где его фьючерсная цена выше для каждого последующего месяца вдоль кривой. Спотовая цена ниже цены следующего месяца и так далее. Это имеет смысл интуитивно, учитывая, что физические товары будут нести расходы на хранение, финансирование и страхование. Чем дольше срок действия до истечения срока действия, тем выше затраты. Проще говоря, контанго - это когда будущая цена товара, как ожидается, будет дороже, чем спотовая цена.
Оба состояния рынка важно знать для фьючерсных стратегий, которые предполагают пролонгацию позиций по мере приближения их соответствующих дат истечения срока действия.
