плавучий

Что такое примечание с плавающей ставкой - FRN?

Банкнота с плавающей ставкой (FRN) является долговым инструментом с переменной процентной ставкой. Процентная ставка для FRN привязана к базовой ставке. Ориентиры включают ставку казначейских векселей США, ставку по фондам Федеральной резервной системы, известную как ставку по ставкам ФРС, по Лондонской межбанковской ставке (LIBOR) или основную ставку.

Финансовые учреждения, правительства и корпорации могут выпускать облигации с плавающей ставкой или выпуски с погашением от двух до пяти лет.

Примечание с плавающей ставкой

FRNs и доходность

Ноты с плавающей ставкой (FRN) составляют значительную часть рынка облигаций инвестиционного уровня в США. По сравнению с долговыми инструментами с фиксированной процентной ставкой поплавки позволяют инвесторам получать выгоду от повышения процентных ставок, поскольку ставка по поплавку периодически корректируется в соответствии с текущими рыночными ставками. Облигации обычно сравниваются с краткосрочными ставками, такими как ставка ФРС, которая является ставкой, установленной Федеральным резервным банком для краткосрочных заимствований между банками.

Как правило, ставка или доход, выплачиваемый инвестору по облигации или казначейскому продукту США, повышается с течением времени до погашения. Растущая кривая доходности компенсирует инвесторам владение долгосрочными ценными бумагами. Другими словами, доходность облигации с 10-летним сроком погашения должна приносить - в нормальных рыночных условиях - более высокую доходность, чем облигация с двухмесячным сроком погашения.

В результате облигации с плавающей ставкой, как правило, платят инвесторам более низкую доходность, чем их коллеги с фиксированной ставкой, поскольку поплавки ориентированы на краткосрочные ставки. Инвестор отказывается от части доходности в целях обеспечения инвестиций, которые растут с ростом базовой ставки. Тем не менее, если ставка краткосрочного ориентира падает, то же самое происходит и с FRN.

Ключевые вынос

Нота с плавающей ставкой является долговым инструментом с переменной процентной ставкой. Процентная ставка по облигации с плавающей ставкой привязана к краткосрочной базовой ставке. Ориентиры для поплавков включают ставку фондов ФРС и основную ставку. Французские франки позволяют инвесторам извлекать выгоду из повышения процентных ставок, поскольку ставка по поплавку периодически приспосабливается к текущим рыночным ставкам.

FRNs и процентный риск

Кроме того, нет никакой гарантии, что ставка FRN будет расти так же быстро, как и процентные ставки в условиях роста ставок. Все зависит от производительности эталонной ставки. В результате у держателя облигаций FRN все еще может быть риск изменения процентной ставки, что означает, что ставка по облигациям ниже общего рынка.

Поскольку курс облигации может приспосабливаться к рыночным условиям, цена FRN, как правило, имеет меньшую волатильность или колебания цен. Традиционные облигации с фиксированной ставкой обычно распродаются при повышении ставок, потому что существующие держатели облигаций проигрывают, удерживая продукт, возвращающий более низкую ставку.

FRN избегают некоторой волатильности рыночных цен, поскольку для держателей облигаций на растущем рынке процентных ставок меньше альтернативных издержек. Как и в случае любой облигации, FRN подвержены риску дефолта, который возникает, когда компания или правительство не могут вернуть основную или первоначальную сумму, которая была выплачена инвестором.

Платежи с плавающей ставкой

Поскольку плавающие акции имеют переменные ставки, они, как правило, имеют непредсказуемые купонные выплаты. Выплата купона - это выплата процентов по облигации. Иногда поплавок может иметь колпачок и пол, что позволяет инвестору узнать максимальные и минимальные процентные ставки, выплачиваемые векселем.

Процентная ставка FRN может изменяться так часто или так часто, как выбирает эмитент, от одного раза в день до одного раза в год. Период сброса, который указан в проспекте облигации, сообщает инвестору, как часто корректируется ставка. Эмитент может выплачивать проценты ежемесячно, ежеквартально, раз в полгода или ежегодно.

Вызываемые или не вызываемые FRN

FRN могут быть выпущены с возможностью отзыва или без нее, что означает, что эмитент имеет право вернуть основную сумму инвестора и прекратить выплаты процентов. Возможность отзыва известна заранее и позволяет эмитенту погасить облигацию до наступления срока погашения.

Pros

Примечания с плавающей ставкой позволяют инвесторам извлекать выгоду из повышения ставок, поскольку ставка FRN приспосабливается к рынку
FRN меньше подвержены влиянию волатильности цен
FRNs доступны в казначейских обязательствах США и корпоративных облигациях

Cons

FRN могут по-прежнему подвергаться риску изменения процентных ставок, если рыночные ставки повышаются в большей степени, чем сбрасывает ставку
FRN могут иметь риск дефолта, если компания-эмитент или корпорация не могут выплатить основную сумму
Если рыночные процентные ставки упадут, ставки FRN также могут упасть
FRN обычно платят более низкую ставку, чем их коллеги с фиксированной ставкой

Пример реального примечания с плавающей ставкой

Казначейство США начало выпуск нот с плавающей ставкой в 2014 году. Ноты имеют следующие характеристики и требования:

Минимальная сумма покупки 100 долларов США или срок погашения 2 года. При погашении инвестор получает номинальную стоимость векселя с переменной ставкой, сопоставимой с 13-недельными казначейскими векселями. Выплата процентов или купонных выплат ежеквартально. облагается федеральным подоходным налогом

Оглавление: