Хотя Лондон по-прежнему конкурирует с Нью-Йорком как ведущим финансовым центром мира, нет сомнений, что Уолл-стрит, расположенный на южной оконечности Манхэттена, является центром американских финансов. Но так было не всегда. Самый первый банк и фондовая биржа, основанные в США, фактически находились в Филадельфии, и какое-то время именно столица, а не Нью-Йорк, стояла в качестве основы американского финансового мира. Несмотря на преимущество Филадельфии в первопроходце, несколько географических, экономических и политических факторов помогли Нью-Йорку обогнать город братской любви и стать ведущим финансовым центром страны.
Philly Advantage
Одним из первых признаков финансового превосходства Филадельфии стало создание в 1780 году Банка Пенсильвании и его роли в финансировании войны за независимость. Будучи крупнейшим городом страны и действующей столицей в течение последнего десятилетия 18-го века, он станет местом для первого федерального чартерного банка страны - Первого банка Соединенных Штатов. Действуя как де-факто центральный банк, он основал Филадельфию как начальный центр американских финансов.
Неспособность Первого банка возобновить действие своего устава в 1811 году по политическим причинам не нарушила этого превосходства, поскольку финансовая нестабильность после войны 1812 года помогла бы создать фрахт Второго банка Соединенных Штатов в 1816 году, также расположенного в Филадельфия. Будучи единственным федеральным зафрахтованным банком страны - и учитывая особые привилегии, которые с ним связаны, - банк оказывал свою власть и влияние над остальными государственными чартерными банками, что было заметно в истории банковского регулирования США.
Фондовая биржа Филадельфии еще раз проиллюстрировала свое место в качестве ведущего финансового центра. Действительно, Филадельфийская фондовая биржа, созданная в 1790 году, старше Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE), и даже в 1815 году лондонские банки обращались в Филадельфию, а не в Нью-Йорк, чтобы покупать американские ценные бумаги.
Поворотные точки
Понимая доминирование Филадельфийского биржевого рынка ценных бумаг, Нью-Йорк решил официально оформить его, учредив в 1817 году Нью-Йоркский фондовый и биржевой совет, который впоследствии стал NYSE. С новой биржей и домом для большего количества банков, чем его южный конкурент, Нью-Йорк стремился переманить инвесторов из Филадельфии.
К этому времени Нью-Йорк уже превзошел Филадельфию как национальный лидер в коммерческой торговле. К 1789 году он был главным торговым городом на побережье, обогнав Филадельфию по стоимости импорта в 1796 году и стоимости экспорта в следующем году. В то время как превосходство Нью-Йорка в коммерческой торговле было ясно видно к 1815 году, оно не будет полностью консолидировано до 1825 года.
Превосходство Нью-Йорка в торговле во многом связано с географическими факторами, но ему также помог ряд более непредвиденных обстоятельств. Нью-Йорк был не только центральным местом для прибывающих европейских торговцев, но его порты оказались гораздо удобнее, чем в Филадельфии или Бостоне. Будучи глубже, река Гудзон оказалась гораздо более судоходной и менее подверженной замерзанию, чем река Делавэр и река Чарльз.
Географическое преимущество Нью-Йорка было дополнено строительством канала Эри (1817–1825 гг.) И созданием в 1818 г. линии Черного шара. В то время как канал Эри соединял реку Гудзон с Великими озерами и, следовательно, с наиболее быстро растущим В некоторых частях Америки к западу от Аппалачских гор линия «Черный шар» обеспечила первое в истории регулярное регулярное трансатлантическое обслуживание пассажиров. И Канал, и Линия помогли укрепить место Нью-Йорка как центра коммерческой торговли Америки и центрального транспортного узла.
Будучи первым портом въезда для многих иммигрантов, Нью-Йорк стал удобным местом для их расселения, помогая стимулировать неудержимый рост населения города, который к 1820 году вырастет на 10% больше, чем в Филадельфии, и вдвое больше 1860. Поток иммигрантов также помог еще больше увеличить производственную и коммерческую деятельность.
Но эти новые иммигранты также принесли с собой более рискованный дух, который контрастировал с более осторожным характером квакерского наследия Филадельфии. В результате Нью-Йорк быстро приобрел репутацию города инновационного предпринимательства с предпринимательским духом, который поддается спекулятивному инвестиционному поведению. Спекуляция еще более усилила объемную торговлю на рынках ценных бумаг Нью-Йорка, поддерживая их ликвидностью.
Чтобы финансировать растущий объем торговли акциями в Нью-Йорке, развивался рынок ссуд. Используя ценные бумаги в качестве обеспечения, биржевые маклеры могут занимать деньги в банках для дальнейшего спекулятивного инвестирования. Такое поведение оказалось взаимовыгодным для банков Нью-Йорка и его фондового рынка, поскольку банки получали проценты по кредитам, в то время как заемные средства позволяли для дальнейшей торговли ценными бумагами. (Для получения более подробной информации рассмотрите историю Уолл-стрит, рождение NYSE и форму пузырей.)
Нью-Йорк завоевывает верх
К 1930-м годам, превратившись в главный коммерческий центр страны, Уолл-стрит теперь держала основные депозитные балансы всех американских банков. Единственной вещью, которая помешала Нью-Йорку претендовать на звание ведущего финансового центра страны, было существование Второго банка Соединенных Штатов, расположенного в Филадельфии, срок действия устава которого истекал в 1836 году.
Что особенно раздражало банкиров с Уолл-стрит, так это то, что Нью-Йорк был основным источником поступлений Федеральной таможни, но вместо того, чтобы депонироваться в нью-йоркских банках, они были депонированы во Втором банке. В то время как у тогдашнего президента Эндрю Джексона были свои собственные причины для противодействия Второму банку, интересы банкиров Уолл-стрит были озвучены через Мартина Ван Бурена, влиятельного жителя Нью-Йорка, который стал советником Джексона.
Независимо от точных мотивов, Второй банк Соединенных Штатов не смог обновить свой устав в 1836 году, по сути определив судьбу Нью-Йорка как центра американских финансов. Эта судьба будет еще более укреплена благодаря Национальным банковским актам 1863 и 1864 годов, которые поставят Нью-Йорк на вершину иерархической банковской структуры. Версия закона 1864 года предусматривала, что все национальные банки должны поддерживать 15% резервов законных денег в Нью-Йорке.
Суть
Несмотря на то, что в стране находились первые в стране банк и фондовая биржа, первоначальных преимуществ Филадельфии было бы недостаточно для того, чтобы сохранить свое финансовое доминирование над растущим влиянием Нью-Йорка. Используя свои уникальные географические особенности, Нью-Йорк смог обогнать Филадельфию как транспортный и иммиграционный центр страны. Оттуда он быстро превзошел своего южного конкурента в коммерческой торговле и, наконец, обрел американское финансовое превосходство - роль, которую он сохраняет по сей день.
