Для инвесторов в акции баланс является важным финансовым отчетом, который следует интерпретировать при рассмотрении вопроса об инвестициях в компанию. Баланс является отражением активов и пассивов, принадлежащих компании в определенный момент времени. Сила баланса компании может быть оценена тремя основными категориями измерения качества инвестиций: достаточность оборотного капитала, эффективность активов и структура капитализации.
Цикл конвертации денежных средств (CCC)
Цикл конвертации денежных средств является ключевым показателем адекватности позиции оборотного капитала компании. Кроме того, CCC является показателем способности компании эффективно управлять двумя наиболее важными активами - дебиторской задолженностью и запасами.
Рассчитанный в днях, CCC отражает время, необходимое для сбора с продаж, и время, необходимое для оборота запасов. Чем короче цикл, тем лучше. Денежные средства важны, и умные менеджеры знают, что быстро меняющийся оборотный капитал более выгоден, чем непроизводительный оборотный капитал, связанный активами.
CCC = DIO + DSO-DPOwhere: DIO = Дни неоплаченных запасовDSO = Дни непогашенных продажDPO = Дни непогашенной задолженности
Не существует единого оптимального показателя для ССС, который также называют операционным циклом компании. Как правило, на CCC компании сильно влияют тип продукта или услуги, который она предоставляет, и отраслевые характеристики.
Инвесторы, ищущие инвестиционное качество в этой области баланса компании, должны отслеживать КТС в течение длительного периода времени (например, от пяти до 10 лет) и сравнивать его результаты с показателями конкурентов. Последовательность и / или уменьшение в рабочем цикле являются положительными сигналами. И наоборот, нестабильное время сбора и / или увеличение имеющихся запасов обычно являются отрицательными показателями инвестиционного качества.
5 советов по чтению баланса
Коэффициент оборачиваемости активов
Основные средства или основные средства являются еще одним важным показателем на балансе компании. Это значение часто представляет собой один из крупнейших компонентов совокупных активов компании. Читатели должны отметить, что термин « основные средства» является сокращением для финансового специалиста в отношении основных средств, хотя в инвестиционной литературе иногда упоминаются общие внеоборотные активы компании в качестве основных средств.
Инвестиции компании в основной капитал в значительной степени зависят от сферы ее деятельности. Некоторые предприятия более капиталоемкие, чем другие. Крупные производители капитального оборудования, такие как производители сельскохозяйственного оборудования, требуют значительных инвестиций в основной капитал. Сервисные компании и производители компьютерного программного обеспечения нуждаются в относительно небольшом количестве основных средств. Основные производители обычно имеют от 30% до 40% своих активов в основных средствах. Соответственно, коэффициенты оборачиваемости основных средств будут различными в разных отраслях.
Коэффициент оборачиваемости основных средств рассчитывается как:
Оборот по фиксированным активам = средний объем продаж фиксированных активов
Этот показатель коэффициента оборачиваемости основных средств, рассматриваемый с течением времени и сравниваемый с показателями конкурентов, дает инвестору представление о том, насколько эффективно руководство компании использует этот крупный и важный актив. Это приблизительный показатель производительности основных средств компании по отношению к генерации продаж. Чем больше раз PP & E переключается, тем лучше. Очевидно, что инвесторам следует искать согласованность или увеличение темпов оборота основных средств в качестве положительных балансовых инвестиционных качеств.
Коэффициент рентабельности активов
Рентабельность активов (ROA) считается коэффициентом рентабельности - он показывает, сколько компания зарабатывает на совокупных активах . Тем не менее, стоит рассматривать коэффициент ROA как показатель эффективности активов.
Коэффициент ROA (в процентах) рассчитывается как:
ROA = средний общий доход от активов
Коэффициент ROA выражается в процентном доходе путем сравнения чистой прибыли, итоговой суммы отчета о прибылях и убытках, со средними совокупными активами. Высокий процент возврата подразумевает хорошо управляемые активы. Здесь снова, коэффициент ROA лучше всего использовать в качестве сравнительного анализа собственной истории компании и компаний с аналогичным бизнесом.
Влияние нематериальных активов
Многочисленные нефизические активы считаются нематериальными активами, которые в целом подразделяются на три различных типа: интеллектуальная собственность (патенты, авторские права, торговые марки, фирменные наименования и т. Д.), Отложенные расходы (капитализированные расходы) и приобретенный гудвилл (стоимость инвестиции сверх балансовой стоимости).
К сожалению, в отчетах о балансе нематериальных активов или терминологии, использованной в заголовках счетов, нет единообразия. Нематериальные активы часто скрыты в других активах и раскрываются только в примечаниях к финансовым данным.
Доллары, связанные с интеллектуальной собственностью и отсроченными платежами, как правило, не являются существенными и, в большинстве случаев, не требуют тщательного анализа. Тем не менее, инвесторам рекомендуется внимательно посмотреть на сумму приобретенного гудвилла на балансе компании - нематериальный актив, возникающий при приобретении существующего бизнеса. Некоторым профессионалам в области инвестиций неудобно иметь большое количество приобретенной деловой репутации. Возврат к приобретающей компании будет осуществлен только в том случае, если в будущем она сможет превратить приобретение в положительную прибыль.
Консервативные аналитики вычтут сумму приобретенного гудвилла из акционерного капитала, чтобы получить материальную чистую стоимость компании. В отсутствие какого-либо точного аналитического измерения, позволяющего судить о влиянии этого вычета, инвесторы используют здравый смысл. Если вычет приобретенного гудвилла оказывает существенное негативное влияние на положение с капиталом компании, это должно вызывать беспокойство. Например, баланс с умеренным левереджем может быть непривлекательным, если его долговые обязательства серьезно превышают его материальное положение с капиталом.
Компании приобретают другие компании, поэтому приобретенный гудвилл является фактом жизни в финансовом учете. Инвесторам, однако, необходимо внимательно посмотреть на сравнительно большое количество приобретенного гудвилла на балансе. Влияние этого счета на инвестиционное качество баланса необходимо оценивать с точки зрения его сравнительного размера с акционерным капиталом и показателями успеха компании при приобретениях. Это действительно призыв к суждению, но его нужно продумать вдумчиво.
Суть
Активы представляют собой предметы стоимости, которые компания владеет, имеет во владении или должна. Из различных типов статей, которыми владеет компания, дебиторская задолженность, запасы, основные средства и нематериальные активы обычно являются четырьмя крупнейшими счетами на стороне активов баланса. Таким образом, сильный баланс основан на эффективном управлении этими основными типами активов, а сильный портфель основан на умении читать и анализировать финансовые отчеты.
