Проще говоря, существует связь между реальной экономической деятельностью и ценами на акции. Но эта связь иногда бывает ненадежной, и просто неправда, что, когда экономика идет хорошо, вы можете быть уверены, что акции будут расти соответствующим образом, и наоборот. Проблема заключается в том, что факторы, влияющие на цены акций, слишком сложны, фрагментированы и противоречивы, чтобы применить простую корреляцию «вверх-вниз».
Учебник: экономические показатели
Факторы, влияющие на фондовый рынок
Конечно, деловой цикл играет свою роль. Если вы посмотрите на график колебаний бизнес-цикла, наложенный на индекс фондового рынка, вы увидите, что фондовый рынок в целом и примерно следует. Но в целом и грубо говоря , рабочие слова, и это проблема. Если мы рассмотрим некоторые другие факторы, которые движут фондовым рынком, помимо того, что экономика просто преуспевает и растет, мы легко увидим, насколько все это сложно.
- Процентные ставки
Если ставки могут упасть, акции будут куплены, а их цены вырастут . Но есть и объемы заказов на американские товары, которые повышают цены на акции, когда они растут - и, конечно, наоборот. Но иностранные заказы частично зависят от обменных курсов , которые также зависят частично от процентной ставки и так далее. Получите идею? (Может ли производство масла помочь вам предсказать следующий шаг рынка? Прочитайте самые странные индикаторы акций в мире .) Психология инвестора
Люди могут погрузиться в перегретые рынки, которые лучше оставить в покое. И они паникуют и бегут в самое подходящее время для покупки. На протяжении всей экономической истории мы видели, как рынки перепрыгивают и поднимают цены до уровней, которые не оправданы реальной экономикой. И есть обратное: люди продают больше, чем оправдывает экономическая ситуация, просто потому, что настроения негативные. Политические факторы и разные стихийные бедствия
Выборы, убийства, террористические акты, эпидемии болезней и многие другие потрясения, которые могут наступить завтра и исчезнуть в будущем, или будут в течение следующих 20 лет, могут либо заработать, либо потерять ваши деньги. Обратите внимание, что это неэкономические факторы, что означает, что фондовый рынок также отражает их. Кроме того, некоторые из этих факторов неизбежно ведут к росту цен на акции, в то время как другие толкают их вниз; иногда одна и та же переменная может иметь противоречивые результаты при сравнении с другими переменными. Таким образом, мы имеем одновременное и многогранное взаимодействие сил, действующих во всех направлениях, с чрезвычайно изменчивой и различной интенсивностью.
спекуляция
Помимо жестких и мягких факторов, описанных выше, фундаментальная причина покупки акций состоит в том, что люди просто думают, что другие покупатели будут платить за них больше в будущем. В этом суть спекуляции, и она явно не имеет ничего общего с производственным процессом, лежащим в основе экономического развития.
Куда это нас оставляет?
Цены на акции определяются очень грязной комбинацией экономических, психологических и политических основ. В результате невозможно заранее знать, какие «основы» и неосновы действительно превалируют. (Чтобы узнать, как использовать общие экономические тенденции для обоснования ваших инвестиционных решений, ознакомьтесь с подходом сверху вниз к инвестированию .)
Несмотря на все это, тренд все же может стать вашим другом. Часто можно выяснить, какие факторы будут доминировать во времени и, в частности, в течение определенного периода времени. Аналогично, некоторые акции, сектора и классы активов, которые сами по себе выглядят хорошими, действительно имеют смысл иметь. Предсказания возможны, и это не все азартная игра. Но если вы ищете надежные индикаторы и думаете, что деловой цикл и цикл фондовой биржи - это одно и то же, вы будете разочарованы или хуже.
Хитрость заключается не в том, чтобы попытаться выяснить все углы, а в том, чтобы определить, какие факторы, скорее всего, будут иметь наибольшее значение в течение периода времени, в который инвестируются средства. Несмотря на множество влияний, которые потенциально актуальны, некоторые из них более важны, чем другие в определенное время, и для определенных активов.
Применяя это на практике
Если будет убит популярный президент крупной экономической державы, рынки могут упасть. Как долго это другое дело. Аналогично, действительно катастрофические показатели безработицы должны вызвать пессимизм и в конечном итоге привести к продажам акций.
Можно точно прогнозировать, что некоторые национальные и международные тенденции будут продолжаться. Демографический подъем пожилых людей в развитом мире, безусловно, будет продолжаться в обозримом будущем. Это, несомненно, делает некоторые инвестиции в здоровье и возраст очень перспективными. Некоторые из них все еще будут работать лучше, чем другие, и отдельные схемы и активы, скорее всего, обанкротятся, но общая экономическая реальность "возраста старения" будет отражена в ценах на акции.
Аналогичным образом, климатические изменения, похоже, не уходят. Тот факт, что есть деньги, которые можно заработать, прыгнув на этом подножке, неоспорим. Но, какие именно инвестиции будут работать, а какие потерпят неудачу, трудно определить, и это демонстрирует отсутствие четкой связи между надежной экономикой и более высокими ценами на акции. Есть ссылка, но нет надежной корреляции.
Те же самые аргументы применимы к ресурсам разных видов. Тем не менее, это не мешает ресурсному сектору быть волатильным. Даже если, например, вода станет действительно ценным ресурсом, со временем, если вам нужен определенный поток доходов, государственная облигация является более подходящей инвестицией, чем инфраструктурные проекты на Ближнем Востоке.
Вывод
Если экономика работает хорошо, фондовый рынок, вероятно, сделает то же самое. Но нет никакой реальной надежной и последовательной связи, которая сохранялась бы через все рыночные циклы в предсказуемой структуре. На работе просто слишком много сил, и экономическая реальность - лишь одна из них.
Это не означает, что что-то может случиться, но это означает, что финансовый сектор и реальный сектор идут рука об руку только часть времени и часть пути. Этот процесс хорошо описан одним экспертом как похожий на собаку (фондовый рынок), которая гуляет со своим хозяином (реальная экономика). Собака часто бежит так и так, часто в довольно непредсказуемой ситуации. Но он вернется к своему хозяину - до следующей прогулки. (Для дополнительного чтения проверьте Финансовые рынки: Случайный, Циклический или Оба? )
