Изменение платежного баланса страны может вызвать колебания обменного курса между ее валютой и иностранной валютой. Обратное также верно, когда колебания относительной силы валюты могут изменить платежный баланс. Работают два разных взаимосвязанных рынка: рынок всех финансовых операций на международном рынке (платежный баланс) и спрос и предложение на конкретную валюту (обменный курс).
Эти условия существуют только в режиме свободного или плавающего обменного курса. Платежный баланс не влияет на обменный курс в системе с фиксированной ставкой, поскольку центральные банки корректируют валютные потоки, чтобы компенсировать международный обмен средствами.
Со времени окончания Бреттон-Вудской системы в 1970-х годах в мире не действовало ни одной единой системы, основанной на правилах или фиксированных обменных курсах.
Чтобы объяснить это далее, предположим, что потребитель во Франции хочет купить товары у американской компании. Американская компания вряд ли примет евро в качестве оплаты; он хочет долларов США. Каким-то образом французскому потребителю нужно покупать доллары (якобы продавая евро на рынке форекс) и обменивать их на американский продукт. Сегодня большинство этих бирж автоматизированы через посредника, так что отдельному потребителю не нужно выходить на рынок форекс, чтобы совершить онлайн-покупку. После того, как сделка совершена, она отражается в части текущего счета платежного баланса.
То же самое относится и к инвестициям, кредитам или другим потокам капитала. Американские компании обычно не хотят, чтобы иностранные валюты финансировали их операции, поэтому они ожидают, что иностранные инвесторы отправят им доллары. В этом сценарии потоки капитала между странами отображаются в части счета операций с капиталом платежного баланса.
Поскольку для удовлетворения потребностей иностранных инвесторов или потребителей требуется больше долларов США, повышается давление на цену долларов. Другими словами: обмен на доллары относительно иностранных валют обходится относительно дороже.
Обменный курс долларов может не повыситься, если другие факторы одновременно снижают стоимость долларов. Например, экспансионистская денежно-кредитная политика может увеличить предложение долларов.
