Паевые инвестиционные фонды и биржевые фонды предлагают американским инвесторам возможность диверсифицировать портфель за счет иностранных ценных бумаг и являются наиболее распространенным способом для инвесторов получить глобальную известность. Однако для частных лиц, которые предпочитают приобретать отдельные акции иностранных компаний, их возможности могут быть ограничены.
В то время как некоторым иностранным компаниям разрешено размещать свои акции на американских фондовых биржах, очень немногие соответствуют строгим требованиям, установленным правилами ценных бумаг, или платят двойные листинги. Одна из альтернатив для американских инвесторов, которые хотят обойти несколько дорогостоящих препятствий при покупке акций иностранной компании на зарубежной бирже, - это инвестирование в американскую депозитарную расписку (ADR).
Что такое АДР?
ADR - это сертификат, представляющий акции иностранных компаний, которые находятся в банке на территории Соединенных Штатов и деноминированы в долларах США. Большинство из них являются спонсируемыми АДР, что означает, что иностранная компания участвует в создании инвестиций для американских инвесторов. АДР может представлять базовые акции один на один или может также представлять долю акций или несколько акций. Соотношение американских АДР на акцию страны происхождения устанавливается банком-депозитарием на величину, которая привлекает инвесторов. Хотя существуют спонсируемые ADR, они редки.
АДР предлагаются инвесторам как выпуск I, II или III уровня. Каждая категория ADR соответствует различным нормативным стандартам и предлагается инвесторам через различные торговые точки.
АДР первого уровня
Спонсируемая АДР, указанная в качестве выпуска первого уровня, требует наименьшего количества соблюдения и нормативного надзора, а инвестиции осуществляются иностранной компанией, желающей предложить акции. Заявление о регистрации F-6 должно быть подано в соответствии с требованиями предложения ADR уровня I, но компания освобождается от полных требований отчетности SEC.
АДР, выпущенный по программе уровня I, контролируется иностранной компанией и выбранным банком-депозитарием. Из-за минимального надзора и освобождения от требований к отчетности выпуски АДР первого уровня торгуются только на внебиржевом рынке.
ДОПОГ II-го уровня
Иностранные компании, выпускающие АДР уровня II, обязаны выполнять все требования регистрации и отчетности, установленные SEC. Это включает в себя предоставление заявления о регистрации компании F-6, формы SEC 20-F и ежегодных финансовых отчетов, подготовленных в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета (GAAP) или международными стандартами финансовой отчетности.
Компании также должны соблюдать Закон Сарбейнса-Оксли, который требует учета и раскрытия финансовой информации, а также другие стандарты отчетности. АДР уровня II разрешено размещать на крупных американских фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа или фондовая биржа Nasdaq. АДР уровня II обеспечивают иностранным компаниям-эмитентам большую открытость в США без необходимости публичного предложения.
ДОПОГ III-го уровня
АДР уровня III аналогичны вопросам уровня II с точки зрения требований к отчетности и листинга на биржах США. Однако иностранные компании, выпускающие АДР III-го уровня, также могут привлекать капитал посредством публичного размещения АДР в Соединенных Штатах. Этот дополнительный шаг требует, чтобы компания подала Форму F-1 в SEC для правильной регистрации публичного предложения.
