Процентные ставки в основном влияют на структуру капитала корпорации, влияя на стоимость заемного капитала. Компании финансируют операции с использованием как долгового, так и собственного капитала. Акционерный капитал относится к деньгам, привлеченным от инвесторов, как правило, акционеров. Долговой капитал относится к деньгам, которые заимствованы у кредитора. Распространенные виды долгового капитала включают банковские кредиты, личные кредиты, кредитные карты и облигации.
Определенная цена должна быть уплачена за привилегию доступа к средствам при использовании долга или капитала; это называется стоимостью капитала. Для акционерного капитала эта стоимость определяется путем расчета нормы прибыли на инвестиции, ожидаемой акционерами, на основе результатов более широкого рынка и волатильности акций компании. Стоимость заемного капитала, с другой стороны, представляет собой процентную ставку, которую кредиторы взимают с заемных средств.
Учитывая выбор между бизнес-кредитом с процентной ставкой 6% и кредитной картой, которая взимает 4%, большинство компаний выбирают последний вариант, потому что стоимость капитала ниже, при условии, что общая сумма заемных средств эквивалентна. Тем не менее, многие кредиторы рекламируют низкопроцентные продукты только для того, чтобы разглашать, что ставка на самом деле является переменной по усмотрению эмитента. Структура капитала, включающая в себя кредитный счет с процентной ставкой 4%, может потребовать существенного пересмотра, если эмитент решит повысить ставку до 12%.
Одним из преимуществ заемного капитала является то, что процентные платежи обычно не облагаются налогом. Даже если процентные ставки растут, стоимость частично компенсируется снижением налогооблагаемого дохода.
Поскольку платежи по долгам требуются независимо от доходов бизнеса, риск для кредиторов намного ниже, чем для акционеров. Акционерам выплачиваются дивиденды только в том случае, если бизнес приносит прибыль, поэтому существует вероятность того, что инвестиции не принесут адекватной прибыли. Из-за этого сниженного риска дефолта большинство вариантов долгового финансирования по-прежнему имеют более низкую стоимость капитала, чем акционерное финансирование, если процентные ставки не являются особенно высокими.
Следовательно, если процентные ставки достаточно низки или предлагают достаточный налоговый вычет, чтобы сделать заемный капитал более привлекательным для компании, чем собственный капитал, структура капитала компании может измениться, чтобы отдать предпочтение первому по сравнению с последним. Если процентные ставки увеличиваются, что увеличивает стоимость заемного капитала, может произойти и обратное. (Информацию по теме см. В разделе «Финансирование долга в сравнении с финансированием капитала: что дешевле?»)
