Что отличает один банк от его конкурентов? Поскольку банки в Соединенных Штатах продолжают объединяться и олигополизироваться, реальный ответ - «не так много». Четыре крупнейших американских банка настолько доминируют, что четвертый по величине по размеру активов, Citigroup Inc. (C), имеет удвоенные активы пятого по величине.
Citi представил банкомат в Соединенных Штатах еще в 1970-х годах и создал на этом пути больше инноваций, включая депозитные сертификаты и сложные проценты на сберегательных счетах. Банк сломал почву и в более сомнительных отношениях. Это был один из первых бенефициаров Программы помощи проблемным активам (TARP), которая вознаградила неуправляемых банков миллиардами долларов (в случае Citi - 25 миллиардов долларов) деньгами налогоплательщиков после ипотечного кризиса 2008 года. За полтора года до того, как министр финансов милостиво включил публичный кран в карманы Citi, цена акций банка упала с более чем 500 до 35 долларов. С тех пор, после многочисленных и обратных акций, акции Citi с тех пор оставались двузначными, что все еще достаточно высоко, чтобы обеспечить банку рыночную капитализацию в размере около 157, 14 млрд. Долларов США по состоянию на 30 октября 2018 года. Он является частью ProShares UltraPro Short S & P500 ETF.
Citi опубликовала прибыль за третий квартал 2018 года 12 октября 2018 года. Банк сообщил о доходах в этом квартале в размере 18, 39 млрд долларов против 18, 2 млрд долларов за аналогичный период прошлого года. Вот как Citi делает свои деньги.
Повесть о двух Citis
Citi оказался не на той стороне истории во время ипотечного кризиса десять лет назад. Решение банка удвоить субстандартную ипотеку накануне финансового кризиса привело к убыткам в 17 миллиардов долларов в 4 квартале 2008 года. Чтобы замедлить потери банка, Citi разделил свою деятельность на две отдельные дочерние компании: Citicorp и Citi Holdings.
«Citicorp является нашей основной франшизой и станет источником долгосрочной прибыльности и роста Citi», - заявил тогда бывший исполнительный директор Викрам Пандит. «Мы будем управлять нашими предприятиями и активами в Citi Holdings, чтобы оптимизировать их стоимость с течением времени».
Citicorp, буквально, контролирует «основные» операции Citi и разделен на три подразделения: глобальный потребительский банкинг, группа институциональных клиентов и корпоративный. Первое из этих подразделений работает под названием «Ситибанк». Он обрабатывает обычные вещи, которые вы ожидаете от потребительского банка, такие как хранение средств вкладчиков, кредитование малого бизнеса и предоставление финансовых консультаций низкого уровня. Ситибанк также является домом для карточных операций Citi, о которых мы не раз узнавали, что у банков самые высокие прибыли.
Группа институциональных клиентов является вторым подразделением Citicorp. Именно здесь Citi осуществляет свою традиционную инвестиционную деятельность, такую как кредитование корпоративных клиентов и ценных бумаг. Когда Sprint Corp. (S) объединился с японской компанией SoftBank, Citi стал ведущим финансовым консультантом. Бизнес-клиенты в 3 квартале 2018 года упали на 2% до 9, 2 млрд. Долларов США. Последним подразделением Citicorp является корпоративный отдел, аналогичный корпоративным отделам в других небанковских структурах. Это счет для повседневных операций, начисления заработной платы, собственных активов банка и других предметов, необходимых для ведения бизнеса. Это не прибыльный, но жизненно важный. Корпоративный доход также упал на 5% до 494 миллионов долларов в третьем квартале 2018 года.
Citi Holdings, с другой стороны, управляет небольшим портфелем активов в размере 54 миллиардов долларов, что составляет всего 3% от общего баланса Citigroup. На пике Citi Holdings управлял активами на сумму более 800 миллиардов долларов, что сделало дочернюю компанию пятым по величине банком в стране - как сейчас, так и тогда, когда он был создан в 2009 году. Однако в 4 квартале 2016 года Citigroup объявила, что будет больше не отделять результаты компании от Citi Holdings при составлении отчетов о доходах.
Глобальный охват
Citi имеет около 200 миллионов учетных записей клиентов и работает в более чем 160 странах, разделяя операции на четыре географических региона: Северная Америка, Латинская Америка, Азиатско-Тихоокеанский регион, Европа, Ближний Восток и Африка. Глядя в первую очередь на потребительские банковские услуги по регионам, Северная Америка, безусловно, самая прибыльная Citi. Доходы континента составили более 3, 1 миллиарда долларов США в третьем квартале 2018 года. Чуть менее половины этой суммы, 2, 1 миллиарда долларов США, приходится на кредитные карты, центр постоянной прибыли для большинства банков.
Европа, Ближний Восток и Африка остаются небольшим рынком для Citi. В Западной Европе Citi практически не регистрируется. Его крупнейшими рынками в этой части мира являются Польша, Россия и Объединенные Арабские Эмираты; Франция, Германия и Великобритания не являются факторами. Доходы от потребительских банковских услуг в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке за 2 квартал 2018 года составили всего 3 миллиарда долларов США. Общая чистая прибыль составила всего 4, 5 миллиона долларов за этот квартал, что было обусловлено более высокими доходами и более низкой эффективной налоговой ставкой, что компенсировало более высокая стоимость кредита.
В Латинской Америке средний остаток кредитов еще выше. В этом квартале потребительские банковские услуги принесли доход в размере 1, 7 миллиарда долларов, что на 20% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Это оставляет Азию, регион, в котором банковские операции с ценными бумагами Citi являются крупнейшими по сравнению с соответствующими банковскими услугами для потребителей. Доходы от потребительских банковских операций на крупнейшем и самом густонаселенном континенте в мире в третьем квартале 2018 года составили 1, 9 млрд долларов, что было обусловлено ростом депозитов, кредитов и страхования.
Суть
От доминирующих долей банковского рынка до влияния на лоббистов у Citi есть все для этого. Когда корпорация получает повторные федеральные гарантии того, что она не может перестать существовать, инвесторы должны воспринимать это как «зеленый свет» и работать с ним.
