Многие инвесторы по-прежнему полагаются на своих финансовых консультантов, которые дают указания и помогают им управлять своими инвестиционными портфелями. Советы, которые они получают, так же разнообразны, как опыт, знания и опыт их консультантов. Некоторые из них хороши, некоторые плохи, а некоторые просто безобразны.
Инвестиционные решения принимаются в мире неопределенности, и следует ожидать совершения инвестиционных ошибок. Ни у кого нет хрустального шара, и инвесторы не должны ожидать, что их финансовые консультанты будут всегда правы. Тем не менее, делать инвестиционную ошибку, основанную на здравом рассудке и мудром совете, - это одно; ошибиться из-за плохого совета - это другой вопрос.
Плохой инвестиционный совет обычно объясняется одной из двух причин. Первая сфокусирована на консультанте, который неоднократно ставит свои интересы перед интересами клиента. Вторая причина, приводящая к плохим советам, - это отсутствие у консультанта знаний и неспособность выполнить должную осмотрительность, прежде чем давать рекомендации и предпринимать действия. Каждый тип плохого совета имеет свои последствия для клиента в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной перспективе все они приведут к плохой работе или потере денег.
Когда советник выбирает личный интерес над своим интересом
Большинство финансовых консультантов заинтересованы в том, чтобы поступать правильно для своих клиентов, но некоторые рассматривают своих клиентов как центры прибыли, и их цель - максимизировать собственный доход. Хотя им всем нравится видеть, как их клиенты преуспевают, в случае эгоистичных консультантов их интересы будут на первом месте.
Это обычно приводит к конфликту интересов и может привести к следующим плохим шагам:
1. Чрезмерная торговля
Сбивание - неэтичная практика продаж чрезмерной торговли на счету клиента. Активная торговля похожа, но не неэтична, и только тонкая грань разделяет их. Консультанты, основной задачей которых является получение комиссионных, почти всегда находят причины для активной торговли на счете клиента за счет клиента. Чрезмерная торговля почти всегда означает получение большего прироста капитала, чем необходимо, и полученная комиссия поступает прямо из кармана клиента.
Консультанты, которые чрезмерно торгуют на счетах своих клиентов, знают, что гораздо проще заставить клиентов продавать ценные бумаги с прибылью, чем заставить их продавать ценные бумаги с убытком (особенно если это их рекомендация). Чистым результатом может стать портфель, в котором победители продаются слишком рано, а потери могут возрасти. Это противоположность одной из пословиц Уолл-стрит: «Сократите свои потери и пусть побеждают ваши победители».
(Для получения дополнительной информации прочитайте « Понимание нечестной брокерской тактики» .)
2. Использование несоответствующего кредитного плеча
Использование заемных средств для инвестирования в акции всегда хорошо выглядит на бумаге. Инвестор никогда не теряет деньги, потому что нормы возврата инвестиций всегда выше, чем стоимость заимствования. В реальной жизни это не всегда получается так, но использование кредитного плеча очень полезно для советника. Инвестор, у которого есть 100 000 долларов, а затем одалживает дополнительные 100 000 долларов, почти наверняка заплатит консультанту более чем вдвое больше вознаграждений и комиссий, принимая на себя все дополнительные риски.
Дополнительный левередж увеличивает базовую волатильность, которая хороша, если инвестиции растут, и плоха, если она падает. Давайте предположим, что в приведенном выше примере портфель акций инвестора падает на десять процентов. Кредитное плечо удвоило убыток инвестора до 20 процентов, поэтому инвестиции в акционерный капитал в размере 100 000 долларов сейчас стоят всего 80 000 долларов.
Заимствование денег также может привести к тому, что инвестор потеряет контроль над своими инвестициями. Например, инвестор, который занимает 100 000 долл. США под капитал своего дома, может быть вынужден продать инвестиции, если банк запросит кредит. Дополнительное кредитное плечо также увеличивает общий риск портфеля.
(Для получения дополнительной информации читайте о маржинальной торговле .)
3. Вложение клиента в дорогостоящие инвестиции
Это правда, что финансовые консультанты, стремящиеся максимизировать доходы от клиента, не ищут недорогих решений. Например, клиент, который редко торгует, может быть переведен на платный счет, что увеличивает общую стоимость инвестора, но приносит пользу консультанту. Недобросовестный консультант может порекомендовать сложный структурированный инвестиционный продукт неискушенным инвесторам, поскольку он будет создавать высокие комиссионные и плату за трейлер для консультанта.
Многие из продуктов имеют встроенные сборы, поэтому инвесторы даже не знают о сборах. В конце концов, высокие комиссионные могут в конечном итоге подорвать будущие показатели портфеля, одновременно обогатив советника.
4. Продажа того, что хотят клиенты, а не того, что им нужно
Паевые инвестиционные фонды, а также многие другие инвестиции продаются, а не покупаются. Вместо того, чтобы предлагать инвестиционные решения, отвечающие целям клиента, консультант, заинтересованный в своих интересах, может продать то, что хочет клиент. Процесс продаж упрощается и становится более эффективным для консультанта, рекомендуя клиенту инвестиции, которые, как известно консультанту, будет покупать клиент, даже если они не отвечают его интересам.
Например, клиент, обеспокоенный рыночными потерями, может купить дорогие структурированные инвестиционные продукты, хотя хорошо диверсифицированный портфель достиг бы того же с меньшими затратами и большим потенциалом роста. Клиенту, который ищет спекулятивные инвестиции, которые могут удвоиться в цене, было бы лучше с чем-то, что обеспечивает меньший риск. В результате те инвесторы, которым продаются продукты, которые соответствуют их эмоциям, могут в конечном итоге получить инвестиции, которые, в конце концов, неуместны. Их инвестиции не соответствуют их долгосрочным целям, что может привести к слишком большому риску портфеля.
(Для прочтения прочитайте, почему управляющие фондами рискуют слишком много .)
Когда советник не обладает инвестиционными знаниями
Многие люди ошибочно полагают, что финансовые консультанты проводят большую часть своего дня, занимаясь инвестиционными исследованиями и поиском идей для зарабатывания денег для своих клиентов. В действительности, большинство консультантов тратят мало времени на инвестиционные исследования и больше времени на маркетинг, развитие бизнеса, обслуживание клиентов и администрирование. Из-за нехватки времени они могут не провести тщательный анализ рекомендованных ими инвестиций.
Знание и понимание инвестиций и финансовых рынков варьируется от консультанта к консультанту. Некоторые очень хорошо осведомлены и исключительно компетентны, когда дают советы своим клиентам, а другие нет. Некоторые консультанты могут на самом деле полагать, что они делают правильные вещи для своих клиентов, и даже не осознают, что это не так.
Этот тип плохого совета включает в себя следующее:
1. Не полностью понимать инвестиции, которые они рекомендуют
Некоторые из сегодняшних инвестиционных продуктов, разработанных в финансовом отношении, трудно понять даже самым опытным финансовым консультантам. Относительно простые взаимные фонды или биржевые фонды все еще требуют анализа, чтобы понять возможные риски и убедиться, что они будут соответствовать целям клиента.
Советник, который очень занят или у которого нет высочайшей финансовой проницательности, может не совсем понять, что он или она рекомендует или как это влияет на портфель индивидуума. Такое отсутствие должной осмотрительности может привести к концентрации рисков, о которых ни консультант, ни клиент не знают.
2. Самоуверенность
Выбрать победителей и опередить рынок сложно даже опытным профессионалам, управляющим фондами, пенсиями, пожертвованиями и т. Д. Многие финансовые консультанты - группа, не испытывающая недостатка в уверенности - полагают, что они обладают превосходными навыками выбора акций. После значительного продвижения на рынке многие советники могут стать слишком самоуверенными в своих возможностях - в конце концов, большинство рекомендованных ими акций продемонстрировали рост цен в этот период. Приняв ошибочный бычий рынок для мозгов, они начинают рекомендовать более рискованные инвестиции с большим потенциалом роста или концентрируют инвестиции в одном секторе или нескольких акциях. Люди с чрезмерной уверенностью смотрят только на потенциал роста, а не на риск снижения. В результате клиенты получают более рискованные, более волатильные портфели, которые могут резко уменьшиться, когда удача консультанта закончится.
(Подробнее о психологии инвестирования читайте в разделе « Понимание поведения инвесторов» .)
3. Импульс Инвестирование - Покупка, Что Горячее
Финансовым консультантам и их клиентам легко увлечься на горячем рынке или в горячем секторе. Технологический пузырь и последующий взрыв 1999-2002 годов продемонстрировали, что даже самые скептические инвесторы могут оказаться втянутыми в эйфорию, окружающую спекулятивный пузырь.
Консультанты, которые рекомендуют своим клиентам только самые горячие на данный момент инвестиции, такие как биткойны, играют на жадность клиентов. Покупка огромных ценностей создает иллюзию легких денег, но может стоить дорого. Импульсное инвестирование обычно приводит к тому, что портфель имеет значительный риск понижения и может привести к большим потерям, когда рынки развернутся.
4. Плохо диверсифицированный портфель
Плохо построенный или диверсифицированный портфель - совокупный результат плохого совета. Плохо диверсифицированный портфель может принимать различные формы. Он может быть слишком сконцентрирован в нескольких акциях или секторах, что приведет к большему риску, чем это целесообразно или необходимо. Аналогичным образом, он может быть чрезмерно диверсифицированным, что в лучшем случае приведет к посредственным результатам после вычета сборов.
Часто портфели слишком сложны для понимания - это может означать, что риски не очевидны. Они могут стать трудными для управления, и инвестиционные решения не могут быть приняты с уверенностью. В лучшем случае, плохо составленный портфель приведет к посредственным показателям, а в худшем - к значительному падению стоимости.
(Для получения дополнительной информации см . Важность диверсификации .)
Суть
Плохой совет часто приводит к плохой работе или потере денег для инвесторов. Выбирая советника (или оценивая имеющегося у вас), следите за подсказками, которые могут указывать на то, что советник работает не в ваших интересах или не настолько компетентен, как вам бы того хотелось. В конце концов, это ваши деньги. Если вы недовольны тем, как вам советуют вкладывать деньги, вы можете заплатить, чтобы взять их в другом месте.
