Что такое эффект денег дома?
Эффект собственных денег объясняет тенденцию инвесторов и трейдеров брать на себя больший риск при реинвестировании прибыли, получаемой через акции, облигации, фьючерсы или опционы, чем при инвестировании своих сбережений или части своей заработной платы. Этот эффект предполагает, что некоторые инвесторы будут увеличивать свой риск в данной сделке за счет использования ментального учета, когда они чувствуют, что рискуют деньгами, которых у них не было ранее, но которые они заработали благодаря взаимодействию с рынком.
Ключевые вынос
- «Эффект домашних денег» - это концепция поведенческого финансирования, согласно которой люди рискуют больше, когда выигрывают. Эффект можно объяснить тем, что у инвестора есть новые деньги, которых не было у них. Существует множество примеров этого эффекта, но все они демонстрируют общий недостаток. of rigor.House Money Effect не следует путать с заранее определенной, математически рассчитанной стратегией увеличения размера позиции, когда происходит больший, чем ожидалось, выигрыш.
Понимание эффекта дом денег
Ричард Х. Талер и Эрик Дж. Джонсон из Высшей школы менеджмента Университета Джонсона Университета Корнелла впервые определили «эффект домашних денег», позаимствовав этот термин у казино. Термин относится к игроку, который берет выигрыши от предыдущих ставок и использует некоторые или все из них в последующих ставках.
Например, эффект домохозяйств предполагает, что люди, как правило, покупают акции, облигации или другие классы активов с более высоким риском после прибыльных сделок. Например, после получения краткосрочной прибыли от акции с бета-версией 1, 5, инвестор нередко начинает торговать акцией с бета-версией 2 или более. Это связано с тем, что недавний успешный результат торговли первыми акциями с риском выше среднего временно снижает терпимость инвесторов к риску. Таким образом, следующий инвестор ищет еще больший риск.
Неожиданные сделки могут также вызвать эффект денег дома. Скажем, инвестор более чем удваивает свою прибыль от долгосрочной торговли в течение четырех месяцев. Вместо того, чтобы в дальнейшем совершать менее рискованную сделку или обналичивать некоторые доходы, чтобы сохранить свою прибыль, эффект денежных средств дома предполагает, что она может затем совершить другую рискованную сделку, не опасаясь просадки до тех пор, пока сохраняется часть ее первоначального выигрыша.
Долгосрочные инвесторы иногда постигают схожую судьбу. Скажем, инвестор в ориентированный на рост взаимный фонд зарабатывает более 30% за год, в основном благодаря очень сильным рыночным условиям. Имейте в виду, что средний прирост акций обычно составляет от 6% до 8% в год. Теперь предположим, что этот инвестор покидает ориентированный на рост фонд в конце года, чтобы инвестировать в агрессивный хедж-фонд с длинной и короткой позицией. Это может быть примером эффекта домашних денег, временно снижающего терпимость к риску инвестора.
Для долгосрочных инвесторов один из двух направлений действий, как правило, предпочтительнее эффекта домашних денег: либо придерживаться курса и поддерживать устойчивую устойчивость к риску, либо стать немного более консервативным после больших непредвиденных обстоятельств.
Следует отметить, что эффект денег дома также переносится на опционы компании. Во время бума доткомов некоторые сотрудники со временем отказались использовать свои опционы на акции, полагая, что лучше оставить их и позволить им утроиться, а затем снова утроиться. Эта стратегия значительно поразила рабочих в 2000 году, когда некоторые бумажные миллионеры потеряли все это.
Эффект денег дома против того, чтобы позволить победителям покататься
Технический аналитик, как правило, проводит различие между эффектом денег дома и концепцией «позволить победителям ездить». Наоборот, один из способов, с помощью которого технические трейдеры управляют риском, - это обналичивание половины стоимости сделки после достижения первоначальной цены. Затем технические трейдеры, как правило, поднимают свои стопы, прежде чем дать второй половине сделки шанс достичь вторичной целевой цены.
Многие технические трейдеры используют какую-то версию этой практики, чтобы продолжать получать прибыль от меньшинства сделок, которые продолжают двигаться вверх и вверх, что все еще придерживается духа разрешения победителям ездить, не становясь жертвой эффекта домашних денег. Разница между этими двумя понятиями на самом деле заключается в расчете. Позволить победителям участвовать в математически рассчитанной стратегии определения размера позиции - отличный способ накапливать прибыль. В прошлом некоторые трейдеры документировали, как такие стратегии способствовали их успеху.
