ЧТО ТАКОЕ Рынок Кладбища
Рынок кладбищ - это рынок, на котором сохраняются медвежьи настроения, в результате чего существующие инвесторы продают, а новые инвесторы остаются в стороне. Существующие инвесторы не хотят признавать свои большие нереализованные убытки, и, в результате, они могут даже не смотреть на свои брокерские заявления. В то же время, новые инвесторы по-прежнему боятся будущего падения рынка и не хотят покупать даже по более низким ценам. Для обеих групп рынок кажется мертвым или в состоянии зомби.
BREAKING DOWN Кладбище Рынок
Рынок кладбищ отражает огромный спад на рынке в течение многих месяцев, если не лет. Отвращение к риску является доминирующей темой, хотя мультипликативные оценки могут быть низкими по историческим меркам.
Например, S & P 500 упал на 56, 8% в течение 517 дней во время медвежьего рынка 2007-2009 гг. Текущие, форвардные и даже 10-летние или мультипликаторы акций CAPE резко упали, но покупатели по-прежнему неохотно до марта 2009 года. Даже тогда многие из тех, у кого были деньги для инвестиций, в течение некоторого времени не возвращались.
И наоборот, «Черный понедельник» в 1987 году не является кладбищенским рынком, хотя в процентном отношении он считается одним из самых худших падений за один торговый день. В отличие от конъюнктуры рынка кладбищ в 2007-2009 годах, крах 1987 года длился недолго.
Довольно недолгое снижение рынка, измеряемое точками, также не является рынком кладбища. Например, промышленный индекс Доу-Джонса опубликовал рекордное снижение, измеряемое индексными точками в феврале 2018 года. Это привело к появлению множества негативных заголовков новостей, но не к рынку кладбищ.
Некоторые из худших рынков кладбищ всех времен включают крах рынка 1929 года, который предшествовал Великой депрессии, технический пузырь 2000 года и вышеупомянутую Великую рецессию 2007-2009 годов.
Измерение рынка кладбища
Не существует единого инструмента для прогнозирования рынка кладбищ или того, когда он может закончиться. Однако одним из полезных индикаторов является коэффициент CAPE, разработанный профессором экономики Йельского университета Робертом Шиллером. Он также известен как отношение Шиллера P / E или P / E 10. Коэффициент CAPE сглаживает колебания рыночных P / Es, которые являются результатом экономических циклов бума и спада.
Например, компании, как правило, получают более высокие доходы во время экономического бума. В свою очередь, это раздувает их цены и общую стоимость рынка. Результатом является низкое текущее соотношение цены и прибыли, которое не точно отражает рыночную стоимость.
Аналогичным образом, доходы, как правило, падают на фоне замедления экономики. Это вызывает чрезвычайно высокое текущее соотношение цены и прибыли, что также не совсем точно отражает динамику рынка.
Коэффициент CAPE корректируется с учетом циклов деловой активности и использует значения индекса потребительских цен для корректировки инфляционного давления на прибыль. Если коэффициент CAPE имеет тенденцию к росту, то рынок часто находится в периоде бума. И наоборот, коэффициент CAPE, который падает в течение значительного времени, обычно указывает на рынок кладбища. Наконец, коэффициент CAPE, который становится выше крайнего минимума, может помочь оценить конец рынка кладбища.
