ОПРЕДЕЛЕНИЕ Звонка в фонд погашения
Выкуп фондом погашения - это положение, позволяющее эмитенту облигаций покупать неоплаченные облигации у держателей облигаций по установленному курсу, используя деньги (фонд погашения) из прибыли эмитента, сохраненной специально для выкупа ценных бумаг. Поскольку инвесторы сомневаются в том, что облигации будут продолжать выплачиваться до наступления срока их погашения, обращение в фонд погашения рассматривается как дополнительный риск для инвесторов.
BREAKING DOWN Звонящий фонд
Амортизационный фонд - это годовой резерв, в котором эмитент обязан вносить периодические депозиты, которые будут использоваться для оплаты расходов по размещению облигаций или покупке облигаций на открытом рынке. Фонд в основном рассматривается как трастовые облигации для облигаций, которые имеют обязательное условие выкупа. Обязательное погашение облигации требует от эмитента погашения части или всех облигаций до погашения. Например, компания выпускает 10-летние облигации с номинальной стоимостью 100 миллионов долларов. Требуется выкупать 10% размещенных облигаций каждый год. Чтобы выполнить свои обязательства по выплате процентов и основной суммы платежа за каждый период погашения облигаций, он будет создавать амортизационный фонд через счет депо с попечителем, на который он вкладывает 10% или 1 миллион долларов США каждый год.
Вынос фонда погашения позволяет эмитенту досрочно погасить свой существующий долг, используя деньги, которые были отложены в фонде погашения. Это требование эмитента части или всех его обращающихся обращающихся облигаций, чтобы удовлетворить обязательное требование амортизационного фонда. Ценные бумаги, в которых есть резервный фонд погашения, обеспечивают более высокую доходность, чтобы компенсировать дополнительный риск, связанный с их удержанием. Положение о предоставлении колла обычно оценивается по номиналу, а облигации, подлежащие коллу, определяются по лоту. Инвесторам, получившим требование о погашении в фонде, будут выплачены все начисленные проценты плюс основные инвестиции. Однако они не будут участвовать в выплате процентов в следующие периоды.
Заемщики, которые выбирают амортизационный фонд, снижают риск изменения процентных ставок, предоставляя возможность выкупать непогашенные ценные бумаги и выпускать новые с более низкими процентными ставками. Тем не менее, инвесторы сталкиваются с риском реинвестирования в условиях низкой процентной ставки, учитывая, что, если их облигации будут названы, они могут быть вынуждены реинвестировать по более низкой процентной ставке.
Поступление в фонд погашения снижает кредитный риск, поскольку фонд подразумевает, что резерв по погашению задолженности был предусмотрен и, следовательно, платежные обязательства обеспечены. Тем не менее, амортизационные фонды могут обесцениться, учитывая, что они могут не справиться с медленной экономикой.
