Основные движения
Долгосрочные казначейские облигации США продолжают очень хорошо работать на рынке, что редко происходит, когда акции растут. Как я уже несколько раз указывал в Chart Advisor, доходность, как правило, растет с акциями, что означает, что облигации должны двигаться ниже.
Более 20-летний ETF (TLT) казначейских облигаций США iShares в настоящее время формирует очень интересную форму бычьего кубка и ручки. Это немного меньшая версия того же шаблона, который сформировался и завершился в конце мая, на что я указал в выпуске Chart Advisor 23 мая.
Я рекомендую использовать откат Фибоначчи, привязанный к верхней и нижней части фигуры «чашка и ручка», чтобы сделать оценку возможной целевой цены, которая в данном случае составляет $ 134, 17, как показано на следующем графике. Последние два раза, когда сформировалась эта модель, цена акций ЕФО превысила целевой показатель, поэтому это может быть несколько консервативной оценкой.
Бычий сигнал в ценах на облигации сам по себе интересен, но он также подчеркивает постоянную проблему роста цен на облигации на бычьем фондовом рынке. Одним из объяснений может быть то, что в последние три месяца инвестиции в бизнес значительно ужесточаются, в то время как это расхождение ухудшается.
Если бизнес не инвестирует, то он не заимствует. Если банки не видят большого спроса со стороны заемщиков, процентные ставки падают, что может объяснить многое из того, что мы видим в этом квартале. Мы, вероятно, не будем знать наверняка, пока крупные банки не начнут сообщать о своих доходах на следующей неделе.
Однако, я думаю, мы можем сказать, что, несмотря на более высокие максимумы S & P 500, базовые фундаментальные показатели все еще показывают некоторые трещины, которые могут ухудшиться в краткосрочной перспективе. Использование этой неопределенности посредством инвестиций в доходные акции и облигационные ETF может иметь смысл в качестве стратегии диверсификации.
Рассел 2000
В понедельник индекс S & P 500 взлетел до новых максимумов, поскольку инвесторы отреагировали на положительные отзывы о торговых переговорах между США и Китаем. Тем не менее, несмотря на небольшой рост, Russell 2000 по-прежнему далек от своих прежних краткосрочных максимумов и не приблизился к своим историческим максимумам.
Я применил стохастический осциллятор к следующему графику Russell 2000. Этот индикатор был первоначально разработан техником Джорджем Лейном для оценки ценового импульса и нахождения бычьих и медвежьих расхождений. Хотя он еще не завершен, вы можете увидеть вероятность того, что ряд более высоких максимумов цены будет сопоставлен с падающими максимумами на осцилляторе (т. Е. Медвежьей дивергенцией), которые будут завершены в ближайшие день или два.
Я хотел бы отметить, что этот тип сигнала не является предшественником медвежьего рынка, но он часто сигнализирует о краткосрочной коррекции, которая может привести к снижению цены до уровня поддержки. Вы можете увидеть аналогичную модель, которая была завершена в апреле и мае. Опять же, это предупреждающий сигнал для быков, чтобы они внимательно рассмотрели подверженность риску.
:
Новые способы торговли чашкой и ручкой
Топ 4 ошибок Фибоначчи, которых следует избегать
Положите дивиденды на работу в вашем портфолио
Индикаторы риска - рост прибыли
Уже в этом выпуске я указал на два индикатора риска, которые немного медвежьи. Заслуживают внимания растущие цены на облигации и медвежьи дивергенции, но я ожидаю, что долгосрочное руководство по прибыли станет более важным сигналом.
Исторически устойчивым медвежьим рынкам предшествовал отрицательный квартальный рост прибыли в годовом исчислении. Тот факт, что прибыль в четвертом квартале 2018 года не снизилась, является одной из главных причин, по которым рынок так резко восстановился в январе-марте этого года.
Медвежьи шоки в 2015 году сопровождались снижением темпов роста прибыли, что вы можете увидеть на следующем графике. Обычно это то, что мы видим, когда рынок должен быть продлен на более длительный период флетовой или отрицательной торговли. Большому снижению в первом квартале 2018 года также предшествовал отрицательный рост в четвертом квартале 2017 года.
Как я уже упоминал, темпы роста прибыли по сравнению с тем же кварталом предыдущего года были все еще положительными в четвертом квартале 2018 года, но были направлены в сторону отрицательной территории. На окончательном графике вы еще не видите, что отчеты за первый квартал практически не изменились по сравнению с предыдущим годом, поэтому не потребуется много времени, чтобы отчеты за второй квартал были чистыми отрицательными в годовом исчислении,
Это ставит трейдеров в интересную ситуацию. С одной стороны, риски потенциального снижения в июле и августе хорошо известны. Тем не менее, мы должны предположить, что часть этого уже была оценена на рынке. Я думаю, что действия ФРС в июле могут компенсировать потенциальный ущерб отрицательного квартала, как это было в 2013 году. Это не будет долгосрочным решением, но оно указывает на возможность быстрого восстановления поддержка, если цены упадут с максимумов.
:
Понимание цен на облигации и доходности
Как Amazon использует звездную мощь Тейлор Свифт для премьерного дня
Универсальные дисплеи с двойным спросом и большим спросом
Итог - торговля на флетах перед отчетом о труде
Это сокращенная неделя, и торги обычно проходят довольно тихо до и сразу после праздника четвертого июля. Отчет по труду за июнь будет опубликован в пятницу, что может привести к некоторой волатильности до выходных. Однако я ожидаю, что рынок действительно начнет двигаться в одном или другом направлении, поскольку инвесторы готовятся к тому, что банковские отчеты начнут поступать в конце следующей недели.
