Содержание
- Что такое подразумеваемая волатильность - IV?
- Понимание подразумеваемой волатильности
- Подразумеваемая волатильность и параметры
- Варианты ценообразования моделей и IV
- Факторы, влияющие на IV
- Подразумеваемая волатильность за и против
- Пример из реального мира
Что такое подразумеваемая волатильность - IV?
Подразумеваемая волатильность - это показатель, который отражает мнение рынка о вероятности изменения цены данной ценной бумаги. Инвесторы могут использовать его для прогнозирования будущих движений, спроса и предложения, и часто используют его для определения цены опционных контрактов.
Подразумеваемая волатильность - это не то же самое, что историческая волатильность, также известная как реализованная волатильность или статистическая волатильность. Историческая волатильность будет измерять прошлые рыночные изменения и их фактические результаты.
Ключевые вынос
- Подразумеваемая волатильность - это рыночный прогноз вероятного движения цены ценной бумаги. Подразумеваемая волатильность часто используется для определения цены опционных контрактов: высокая подразумеваемая волатильность приводит к появлению опционов с более высокими премиями и наоборот. подразумеваемая волатильность. Предполагаемая волатильность увеличивается на медвежьих рынках и уменьшается, когда рынок бычий.
Подразумеваемая волатильность
Понимание подразумеваемой волатильности
Подразумеваемая волатильность - это прогноз рынка относительно вероятного движения цены ценной бумаги. Это показатель, используемый инвесторами для оценки будущих колебаний (волатильности) цены ценной бумаги на основе определенных прогностических факторов. Подразумеваемая волатильность, обозначаемая символом σ (сигма), часто может считаться показателем рыночного риска. Обычно это выражается в процентах и стандартных отклонениях в течение определенного периода времени.
Применительно к фондовому рынку подразумеваемая волатильность обычно увеличивается на медвежьих рынках, когда инвесторы считают, что цены на акции со временем будут снижаться. IV падает, когда рынок бычий, и инвесторы считают, что цены будут расти со временем. Медвежьи рынки считаются нежелательными и, следовательно, более рискованными для большинства инвесторов.
Подразумеваемая волатильность не предсказывает направление, в котором будет происходить изменение цены. Например, высокая волатильность означает большое колебание цены, но цена может колебаться вверх - очень высоко - вниз - очень низко - или колебаться между двумя направлениями. Низкая волатильность означает, что цена, скорее всего, не приведет к широким, непредсказуемым изменениям.
Подразумеваемая волатильность и параметры
Подразумеваемая волатильность является одним из решающих факторов при определении цены опционов. Опционные контракты на покупку позволяют владельцу покупать или продавать актив по определенной цене в течение заранее определенного периода. Подразумеваемая волатильность приближает будущую стоимость опциона, а также учитывается текущая стоимость опциона. Опционы с высокой подразумеваемой волатильностью будут иметь более высокие премии и наоборот.
Важно помнить, что подразумеваемая волатильность основана на вероятности. Это только оценка будущих цен, а не указание на них. Хотя инвесторы принимают во внимание подразумеваемую волатильность при принятии инвестиционных решений, и эта зависимость неизбежно оказывает некоторое влияние на сами цены.
Нет никаких гарантий, что цена опциона будет соответствовать прогнозируемой схеме. Однако при рассмотрении вопроса об инвестициях полезно учитывать действия, которые другие инвесторы предпринимают с опционом, и подразумеваемая волатильность напрямую связана с мнением рынка, что, в свою очередь, влияет на цену опциона.
Подразумеваемая волатильность также влияет на ценообразование неопционных финансовых инструментов, таких как ограничение процентной ставки, которое ограничивает сумму, на которую может быть повышена процентная ставка по продукту.
Варианты ценообразования моделей и IV
Подразумеваемая волатильность может быть определена с использованием модели оценки опционов. Это единственный фактор в модели, который непосредственно не наблюдается на рынке. Вместо этого в математической модели определения цены опциона используются другие факторы для определения подразумеваемой волатильности и премии опциона.
Модель Блэка-Шоулза, широко используемая и известная модель ценообразования опционов, учитывает текущую цену акций, цену исполнения опционов, время до истечения срока действия (обозначается в процентах от года) и безрисковые процентные ставки. Модель Блэка-Шоулза позволяет быстро рассчитать любое количество опционных цен. Однако он не может точно рассчитать американские опционы, поскольку учитывает цену только на дату истечения срока действия опциона. Американские опционы - это те, которые владелец может использовать в любое время до истечения срока годности.
Биноминальная модель, с другой стороны, использует древовидную диаграмму с факторизацией волатильности на каждом уровне, чтобы показать все возможные пути, по которым может идти цена опциона, а затем работает в обратном направлении, чтобы определить одну цену. Преимущество этой модели в том, что вы можете вернуться к ней в любой момент для возможности ранних упражнений. Ранним исполнением является выполнение действий контракта по цене исполнения до истечения срока действия контракта. Раннее упражнение происходит только в вариантах американского стиля. Однако вычисления, используемые в этой модели, занимают много времени, поэтому эта модель не самая лучшая в спешных ситуациях.
Факторы, влияющие на подразумеваемую волатильность
Как и в случае с рынком в целом, подразумеваемая волатильность подвержена непредсказуемым изменениям. Спрос и предложение являются основными определяющими факторами для подразумеваемой волатильности. Когда актив пользуется высоким спросом, цена имеет тенденцию расти. Так же как и подразумеваемая волатильность, которая приводит к более высокой премии за опцион из-за рискованного характера опциона.
Обратное тоже верно. Когда имеется много предложения, но недостаточно рыночного спроса, подразумеваемая волатильность падает, и цена опциона становится дешевле.
Другим фактором, влияющим на премию, является временная стоимость опциона или количество времени до истечения срока действия опциона. Опцион с коротким сроком действия часто приводит к низкой подразумеваемой волатильности, тогда как опцион с длительным сроком действия, как правило, приводит к высокой подразумеваемой волатильности. Разница заключается в количестве времени, оставшегося до истечения срока действия договора. Поскольку существует более длительное время, цена имеет расширенный период для перехода на благоприятный уровень цен по сравнению со страйк-ценой.
Плюсы и минусы использования подразумеваемой волатильности
Подразумеваемая волатильность помогает количественно оценить рыночные настроения. Он оценивает размер движения, которое может совершить актив. Однако, как уже упоминалось ранее, это не указывает направление движения. Авторы опционов будут использовать расчеты, в том числе подразумеваемую волатильность для контрактов по цене опционов. Кроме того, многие инвесторы будут смотреть на IV, когда они выбирают инвестиции. В периоды высокой волатильности они могут инвестировать в более безопасные сектора или продукты.
Подразумеваемая волатильность не основывается на фундаментальных основах рыночных активов, но основана исключительно на цене. Кроме того, неблагоприятные новости или события, такие как войны или стихийные бедствия, могут повлиять на подразумеваемую волатильность.
Pros
-
Количественно оценивает настроения рынка, неопределенность
-
Помогает установить параметры цены
-
Определяет торговую стратегию
Cons
-
Основано исключительно на ценах, а не на основах
-
Чувствительны к неожиданным факторам, новостям
-
Предсказывает движение, но не направление
Пример из реального мира
Трейдеры и инвесторы используют графики для анализа подразумеваемой волатильности. Одним из особенно популярных инструментов является индекс волатильности Чикагской биржевой биржи (CBOE) (VIX). Созданная Чикагской биржей опционов (CBOE), VIX представляет собой рыночный индекс в режиме реального времени. В индексе используются данные о ценах из опционов индекса S & P 500 с близким сроком действия, близких к деньгам, для прогнозирования волатильности в течение следующих 30 дней.
Инвесторы могут использовать VIX для сравнения различных ценных бумаг или для оценки волатильности фондового рынка в целом, и соответственно формировать торговые стратегии.
