Что такое сделки с общим залоговым финансированием?
Сделки с общим залоговым финансированием (GCF) - это тип соглашения РЕПО (РЕПО), заключаемый без указания конкретных ценных бумаг в качестве обеспечения до конца торгового дня. В торгах GCF участвуют несколько междилерских брокеров, которые выступают в качестве посредников в торгах GCF. Торги GCF позволяют как заемщикам, так и кредиторам на рынке репо снижать свои затраты и снижать сложность обработки ценных бумаг и переводов средств для соглашений репо.
Ключевые вынос
- Сделки с GCF представляют собой обеспеченные соглашениями РЕПО, в которых активы, используемые для обеспечения, не указываются до конца дня. Эти виды операций обычно совершаются между банками или учреждениями, которые имеют значительный запас высококачественных активов, таких как государственные облигации. В случае, если сделка может быть открыта и закрыта в течение одного дня, сделка такого рода делает транзакцию гораздо более упорядоченной, чем стандартные соглашения РЕПО.
Понимание сделок общего обеспечения финансирования (GCF)
Соглашения РЕПО или сделки РЕПО, по сути, представляют собой краткосрочные займы, обычно предоставляемые между банками или между банками и другими корпорациями, которые держат большое количество корпоративных облигаций, государственных облигаций, денежных средств или обоих. Идея этих сделок довольно проста, хотя их исполнение может быть сложным.
По сути, банк или другое кредитное учреждение имеет большое количество наличных денег и хотело бы одолжить его по любым ставкам, которые он может получить. Поскольку банки могут кредитовать резервы, они могут превратить минимальную процентную ставку во что-то значительно лучшее, если они могут выдавать краткосрочные займы под высококачественные активы. Корпорации или банки, которые владеют значительным количеством высококачественных облигаций, могут иметь возможность получить существенную прибыль, если только они могут привлекать краткосрочные денежные средства.
Соглашения РЕПО позволяют обеим сторонам получать выгоду. Владельцы облигаций используют облигации в качестве обеспечения для получения денежных средств в рамках соглашения РЕПО. Это действует как кредит, потому что соглашение предусматривает, что держатели облигаций будут платить больше, чтобы выкупить активы, чем они продали их. Контрагенту (обычно банку) гарантируется прибыль до тех пор, пока сделка не будет не исполнена. Торговля GCF является версией этого, которая упрощает процесс.
Поскольку сделки GCF часто совершаются между банками или банковскими учреждениями, инициирующая сторона может предположить, что у контрагента имеется значительное количество высококачественных активов в наличии, и может заключать сделки, не беспокоясь о деталях активов, используемых для обеспечения. Это особенно полезно, если транзакция открыта и закрыта до конца дня.
Общее обеспечение (GC) включает в себя высококачественные, ликвидные активы, которые являются близкими заменителями друг друга, следовательно, они объединены в единое целое. Казначейские векселя США, векселя и облигации принимаются как ГК, так же как и ценные бумаги казначейства США, защищенные от инфляции (TIPS), ипотечные ценные бумаги и другие ценные бумаги, выпущенные финансируемыми государством предприятиями.
Поскольку этими формами обеспечения фактически являются денежные средства, существует большая ликвидность на рынке, и операции по репо облегчаются без необходимости заключать индивидуальные соглашения о залоге между кредиторами и заемщиками. Кроме того, участники получают выгоду от более низких затрат, поскольку торги GCF основаны на ставках, близких к ставкам денежного рынка, таких как LIBOR и EURIBOR.
Задержка, предоставляемая при указании точного обеспечения репо, выгодна для заемщиков, которые затем могут использовать имеющиеся у них ценные бумаги, чтобы при необходимости совершать другие несвязанные сделки в течение дня. Это позволяет избежать трудоемкого процесса обмена залогом, если он становится необходим заемщику. Сделки с GCF также выгодны тем, что использование междилерского брокера позволяет заемщикам и кредиторам вычитать все свои обязательства по репо GCF в конце каждого торгового дня, значительно уменьшая количество дорогостоящих ценных бумаг и перевод средств, которые должны иметь место.,
