Что такое относительная доходность?
Относительная доходность - это доходность, которую актив достигает за определенный период времени по сравнению с эталоном. Относительная доходность - это разница между доходностью актива и доходностью эталона. Относительная доходность также может быть известна как альфа в контексте активного управления портфелем.
Это можно сравнить с абсолютным доходом, который не сообщается по сравнению с чем-либо еще.
Как работает относительное возвращение
Относительная доходность важна, потому что это способ измерения эффективности активно управляемых фондов, которые должны приносить доход, превышающий рыночный. В частности, относительная доходность - это способ оценить эффективность работы управляющего фондом. Например, инвестор всегда может купить индексный фонд с низким коэффициентом расходов на управление (MER) и гарантировать рыночную доходность.
Относительная доходность чаще всего используется при оценке эффективности работы менеджера взаимного фонда. Инвесторы могут использовать относительный доход, чтобы понять, как их инвестиции работают относительно различных рыночных ориентиров.
Как и в случае с альфа, относительный доход - это разница между доходностью инвестиций и доходностью эталона. Есть несколько факторов, которые инвестор должен учитывать при использовании относительной доходности. Многие управляющие фондами, которые измеряют свои результаты по относительной доходности, обычно опираются на проверенные рыночные тенденции для достижения своей доходности. Они проведут глобальный и подробный экономический анализ конкретных компаний, чтобы определить направление конкретной акции или товара для графика времени, который обычно растягивается на год или дольше.
Ключевые вынос
- Относительная доходность - это доходность, которую актив достигает за определенный период времени по сравнению с эталоном. Относительная доходность важна, потому что это способ измерить эффективность активно управляемых фондов, которые должны приносить доход, превышающий рыночный. Как и в случае с альфа, относительный доход - это разница между доходностью инвестиций и доходностью эталона.
Относительные показатели возврата
Затраты по сделке и расчеты стандартной и общей доходности могут повлиять на относительные наблюдения за доходностью. Сборы за транзакции могут быть существенным фактором для инвесторов, имеющих дело с дорогостоящими посредниками. Комиссия за транзакции часто отвлекает от деятельности фонда. Использование стандартного и общего возврата также может быть фактором, так как стандартный возврат может не включать распределения и общий доход.
Операционные расходы
Операционные издержки могут значительно повлиять на относительную доходность фонда. Например, Oppenheimer Global Opportunities Fund является наиболее эффективно управляемым фондом. По состоянию на 30 сентября 2017 года его годовой доход значительно превзошел MSCI All Country World Index. Фонд обеспечивает возврат результатов с расходами на продажу и без таковых, которые иллюстрируют влияние трансакционных издержек на относительную доходность. За один год до 30 сентября 2017 года акции Фонда класса А имели доходность 30, 48% без учета продаж. С учетом расходов на продажу доход за один год составил 22, 97%. С учетом расходов на продажу и без таковых Фонд превзошел годовой показатель доходности в 18, 65%. Чтобы снизить операционные издержки и увеличить относительную доходность, инвестор мог бы потенциально купить акции Фонда через брокерскую платформу скидок.
Общий доход
Чтобы помочь увеличить сравнение относительной доходности, инвестор также может использовать общую доходность, которая учитывает распределения из фонда в своих расчетах доходности. Некоторые стандартные расчеты доходности не включают распределения и, следовательно, могут уменьшить относительную доходность.
Фонд сборов
Взносы в фонд являются еще одним фактором, который может повлиять на относительную доходность. Сборы фонда неизбежны и должны оплачиваться акционерами фонда ежегодно. Инвестиционные компании учитывают эти комиссии в качестве обязательств в своих расчетах стоимости чистых активов. Следовательно, они влияют на стоимость чистых активов фонда (NAV), для которой рассчитывается доходность.
Пассивные взаимные фонды иллюстрируют это в своих доходах. Инвесторы могут ожидать, что относительная доходность пассивного взаимного фонда будет немного ниже, чем эталонная доходность из-за операционных расходов.
Абсолютная доходность против относительной доходности
Знание того, хорошо ли работает управляющий фондом или брокер, может быть проблемой для некоторых инвесторов. Трудно определить, что хорошо, потому что это зависит от того, как работает остальная часть рынка.
Абсолютная доходность - это просто доход от актива или портфеля за определенный период. Относительный доход, с другой стороны, представляет собой разницу между абсолютным доходом и рыночной эффективностью (или другими подобными инвестициями), которая измеряется с помощью эталона или индекса, такого как S & P 500. Относительный доход также называется альфа,
Абсолютное возвращение не говорит о многом само по себе. Вам нужно посмотреть на относительную доходность, чтобы увидеть, как доходность инвестиции сравнивается с другими аналогичными инвестициями. Если у вас есть сопоставимый эталон для измерения отдачи ваших инвестиций, вы можете принять решение о том, хорошо или плохо идут ваши инвестиции, и действовать соответственно.
Пример относительного возврата
Один из способов взглянуть на абсолютную доходность и относительную доходность - в контексте рыночного цикла, такого как бык против медведя. на бычьем рынке 2 процента будут рассматриваться как ужасная доходность. Но на медвежьем рынке, когда многие инвесторы могут упасть на целых 20 процентов, просто сохранение вашего капитала будет считаться триумфом. В этом случае возврат в 2% выглядит не так уж плохо. Значение возврата изменяется в зависимости от контекста.
В этом сценарии 2 процента, которые мы упомянули, будут абсолютным доходом. Если взаимный фонд вернул 8 процентов в прошлом году, то эти 8 процентов были бы его абсолютной доходностью. Довольно простые вещи.
Относительная доходность является причиной, по которой доходность в 2 процента является плохой на бычьем рынке и хорошей на медвежьем рынке. В этом контексте важна не величина самой прибыли, а, скорее, доходность относительно ориентира или более широкого рынка.
