Что такое полная стоимость?
Полная стоимость - это термин, используемый для описания торговли активами по справедливой цене. Полная стоимость достигается, когда расчетная стоимость актива, его внутренняя стоимость, равна его рыночной стоимости, цене, по которой он может быть куплен или продан на открытом рынке.
Ключевые вынос
- Говорят, что актив достиг полной стоимости, когда его внутренняя стоимость, воспринимаемая стоимость, равна его рыночной цене. Когда актив достигает полной оценки, он считается ни переоцененным, ни недооцененным. Рынок, как правило, неэффективен, что означает, что предполагаемая оценка активов часто отличается от того, за сколько они торгуют на открытом рынке. Профессиональные инвесторы могут не согласиться с точкой, в которой полная стоимость фактически достигнута, учитывая различные оценки внутренней стоимости.
Понимание полной стоимости
Согласно гипотезе эффективного рынка (EMH), рыночная стоимость актива всегда должна равняться его истинной внутренней стоимости. В действительности по разным причинам активы редко торгуются по полной стоимости.
Это объясняет, почему выражение «покупай дешево, продавай дорого» так часто встречается. Ценные инвесторы считают, что существует множество недооцененных компаний, которые можно купить ниже их внутренней стоимости. Идея состоит в том, что покупка недооцененных акций принесет большую отдачу в долгосрочной перспективе, поскольку другие инвесторы постепенно начнут осознавать свои достоинства, повышая цены на свои акции, чтобы отразить их истинную стоимость (полную стоимость), или, что еще лучше, возможно, переоценивать их.
Часто рыночная оценка актива отличается от внутренней стоимости актива.
Когда актив достигает полной оценки, считается, что он не переоценен или недооценен. Менеджеры портфелей и аналитики часто следят за полной оценкой как за указанием подходящего времени для продажи актива, хотя профессиональные инвесторы могут не согласиться с точкой, в которой полная стоимость фактически достигнута, учитывая различные оценки внутренней стоимости.
Метод полной стоимости
Фундаментальный анализ чаще всего используется аналитиками для определения внутренней стоимости актива, такого как акция, и того, торгует ли он по полной стоимости. Фундаментальные аналитики изучают все, что может повлиять на стоимость актива, включая экономические и отраслевые условия, состояние финансов компании, а также эффективность и репутацию ее управленческой команды.
Конечной целью фундаментального анализа является получение количественного значения, которое инвестор может сравнить с текущей рыночной ценой ценной бумаги.
Cash is King
Часто, аналитики сосредоточатся на наличных деньгах, чтобы определить внутреннюю стоимость компании. Одним из методов, который особенно популярен, является расчет дисконтированного денежного потока (DCF).
Короче говоря, анализ DCF направлен на то, чтобы выяснить стоимость компании сегодня, основываясь на прогнозах того, сколько денежных потоков она будет генерировать в будущем. Цель состоит в том, чтобы оценить, сколько денег инвестор получит от инвестиций, с учетом временной стоимости денег.
Ограничения полной стоимости
Из-за бесчисленных переменных, участвующих в определении внутренней стоимости, включая сложный процесс оценки нематериальных активов, оценки внутренней стоимости могут варьироваться между аналитиками. Следовательно, отсутствие консенсуса делает невозможным установить, торгует ли актив по правильной рыночной цене или нет.
Также могут быть достигнуты различные внутренние оценки, потому что не все инвесторы имеют одинаковый доступ к данным по данному активу. Их интерпретация стоимости актива будет определять их решение о том, сколько оно стоит и что они готовы за него заплатить, на открытом рынке. В целом все действия этих инвесторов будут влиять на рыночную оценку актива.
Спрос и предложение также могут играть роль в установлении рыночной цены. Если инвесторы в целом определят, что акция является привлекательной инвестицией, но количество акций недостаточно для удовлетворения всего их спроса на акции, цена акции может вырасти даже дальше, чем внутренняя стоимость акции.
Кроме того, рыночные настроения могут влиять на рыночную цену. Например, пустые слухи о том, что компания может разрушить цену ее акций, приведут к тому, что она будет торговаться намного ниже своей реальной внутренней стоимости.
