Что такое форвардный контракт?
Форвардный контракт - это индивидуальный контракт между двумя сторонами на покупку или продажу актива по определенной цене в будущем. Форвардный контракт может использоваться для хеджирования или спекуляции, хотя его нестандартный характер делает его особенно подходящим для хеджирования.
Форвардный контракт
Основы будущих контрактов
В отличие от стандартных фьючерсных контрактов, форвардный контракт может быть адаптирован к товару, количеству и дате поставки. Торгуемыми товарами могут быть зерно, драгоценные металлы, природный газ, нефть или даже птица. Расчет по форвардному контракту может производиться за наличный расчет или на основе доставки
Форвардные контракты не торгуются на централизованной бирже и поэтому рассматриваются как внебиржевые (внебиржевые) инструменты. Хотя их внебиржевой характер облегчает настройку терминов, отсутствие централизованного центра обмена информацией также приводит к более высокой степени риска дефолта. В результате, форвардные контракты не так легко доступны для розничного инвестора, как фьючерсные контракты.
Ключевые вынос
- Форвардный контракт - это настраиваемый производный контракт между двумя сторонами для покупки или продажи актива по определенной цене в будущем. Форвардные контракты могут быть адаптированы к конкретному товару, количеству и дате поставки. Форвардные контракты не торгуются на централизованной бирже. и считаются внебиржевыми (OTC) инструментами.
Форвардные контракты по сравнению с фьючерсными контрактами
Как форвардные, так и фьючерсные контракты включают в себя соглашение о покупке или продаже товара по установленной цене в будущем. Но между ними есть небольшие различия. В то время как форвардный контракт не торгуется на бирже, фьючерсный контракт делает. Расчет по форвардному контракту происходит в конце контракта, в то время как фьючерсный контракт рассчитывается ежедневно. Самое главное, что фьючерсные контракты существуют как стандартизированные контракты, которые не настраиваются между контрагентами.
Пример форвардного контракта
Рассмотрим следующий пример форвардного контракта. Предположим, что у сельскохозяйственного производителя есть два миллиона бушелей кукурузы для продажи через шесть месяцев, и он обеспокоен потенциальным снижением цены на кукурузу. Таким образом, он заключает форвардный контракт со своим финансовым учреждением о продаже двух миллионов бушелей кукурузы по цене 4, 30 долл. США за бушель в течение шести месяцев с расчетом на кассовой основе.
Через шесть месяцев спотовая цена на кукурузу имеет три возможности:
- Это ровно 4, 30 доллара за бушель. В этом случае производитель или финансовое учреждение не должны друг другу денег, и договор закрывается. Это выше, чем цена контракта, скажем, 5 долларов за бушель. Производитель должен учреждению 1, 4 млн. Долл. США, или разницу между текущей спотовой ценой и контрактной ставкой в 4, 30 долл. США. Это ниже, чем цена контракта, скажем, $ 3, 50 за бушель. Финансовое учреждение выплатит производителю 1, 6 млн. Долл. США, или разницу между контрактной ставкой в 4, 30 долл. США и текущей спотовой ценой.
Риски с форвардными контрактами
Рынок форвардных контрактов огромен, поскольку многие крупнейшие корпорации мира используют его для хеджирования валютных и процентных рисков. Однако, поскольку детали форвардных контрактов ограничены покупателем и продавцом и не известны широкой публике, размер этого рынка трудно оценить.
Большой размер и нерегулируемый характер рынка форвардных контрактов означают, что он может быть подвержен каскадному ряду дефолтов в худшем случае. Хотя банки и финансовые корпорации смягчают этот риск, проявляя осторожность при выборе контрагента, существует возможность крупномасштабного дефолта.
Еще один риск, возникающий из-за нестандартного характера форвардных контрактов, заключается в том, что они рассчитываются только на дату расчета и не являются фьючерсами на рынке. Что если форвардная ставка, указанная в контракте, сильно отличается от спотовой ставки на момент расчета?
В этом случае финансовое учреждение, которое инициировало форвардный контракт, подвергается большему риску в случае невыполнения или неисполнения клиентом обязательств, чем если бы контракт регулярно выставлялся на рынок.
