Каковы эффекты иностранной валюты?
Эффекты в иностранной валюте - это прибыли или убытки от иностранных инвестиций из-за изменения относительной стоимости активов, выраженных в иностранной валюте. Рост внутренней валюты означает, что иностранные инвестиции будут иметь более низкую доходность при конвертации обратно в местную валюту. С другой стороны, снижение валюты родной страны увеличит возврат иностранных инвестиций в национальной валюте.
KEY TAKEAWAYS
- Эффекты в иностранной валюте представляют собой прибыль или убытки от иностранных инвестиций из-за изменений относительной стоимости активов, выраженных в иностранной валюте. Инвестор получит наибольшую выгоду, когда стоимость их международных инвестиций возрастает вместе с валютой. Иностранные валюты могут усиливать убытки а также прибыль. Валютно-хеджированные ETF позволяют розничным инвесторам занимать позиции в иностранных акциях и облигациях, не беспокоясь о влиянии иностранной валюты.
Понимание влияния иностранной валюты
Иностранные инвестиции осложняются колебаниями валютных курсов и конверсией между странами. Качественные инвестиции в другую страну могут потерять деньги, потому что валюта этой страны упала. Долговые обязательства в иностранной валюте, используемые для покупки внутренних активов, также привели к банкротствам во многих странах с формирующимся рынком.
Движение валют может оказать существенное влияние на доходы от иностранных инвестиций. Инвестиции в ценные бумаги, деноминированные в высокой валюте, могут повысить общую прибыль. Однако инвестирование в ценные бумаги, деноминированные в обесценивающейся валюте, может снизить прибыль.
На товарные рынки также оказывают влияние эффекты в иностранной валюте, особенно на укрепление доллара США. Большинство товаров оцениваются в долларах США, поэтому они могут значительно снизить мировой спрос, когда эта валюта сильна. Этот более низкий спрос может напрямую повлиять на доходы товаропроизводителей.
При инвестировании в иностранные ценные бумаги на отдачу влияют как показатели самих первичных инвестиций, так и иностранной валюты. Некоторые инвесторы ищут возможности согласовать эффект в иностранной валюте с бычьими рынками акций. Другие, которые меньше знают о валютных рынках или менее толерантны к риску, пытаются уменьшить влияние иностранных цен.
Преимущества влияния иностранной валюты
Инвестор получит больше всего, когда стоимость их международных инвестиций возрастет вместе с валютой. Хотя риск выше, также есть больший потенциал для получения прибыли. В течение многих периодов основные фондовые рынки и их валюты двигались в одном направлении.
Бычий фондовый рынок часто привлекает иностранных инвесторов и укрепляет валюту, но процесс может зайти слишком далеко. Например, сила японской иены и Nikkei усилили друг друга в течение 1980-х годов. Однако растущая стоимость иены подорвала международную конкурентоспособность японских компаний, и Nikkei в итоге упал. Иностранные инвесторы пострадали меньше во время краха, потому что продолжающееся укрепление иены частично компенсировало снижение Nikkei.
На развивающихся рынках повышение курса валюты часто является частью процесса развития. В большинстве развивающихся стран средний доход по паритету покупательной способности намного выше, чем в долларах США. Это может быть признаком недооцененной валюты. Развивающаяся страна обычно становится более ответственной в финансовом отношении, а внутренние цены становятся более стабильными по мере развития. Валюта развивающейся страны становится менее рискованной, поэтому она дорожит. Инвесторы на развивающихся рынках могут получить двойную прибыль. Первый выигрыш связан с ростом развивающихся фондовых рынков, а второй - с укреплением их валют.
Недостатки влияния иностранной валюты
Иностранные валюты могут усиливать как потери, так и прибыли. В период с 2010 по 2019 год акции США и доллар США имели тенденцию превосходить свои показатели на международных рынках. В результате американцам, инвестирующим в зарубежные рынки, часто приходилось сталкиваться с более низкой прибылью от акций и валютными потерями одновременно.
Международные инвесторы могут застраховаться от рисков нежелательных движений в иностранной валюте. Они могут хеджироваться, потому что они бычьи по отношению к иностранной компании или фондовому индексу и медвежьи по отношению к валюте страны. Некоторые инвесторы считают, что в то время как акции будут расти в долгосрочной перспективе, движения иностранной валюты в основном непредсказуемы. Если это убеждение верно, то валютный риск - это некомпенсированный риск, который крайне нежелателен. Наконец, инвестор может захотеть воспользоваться преимуществами международной диверсификации, но ему не хватает понимания динамики цен в иностранной валюте.
Инвесторы не должны думать, что валютное хеджирование предназначено только для искушенных или состоятельных инвесторов. ETF с хеджированием валюты позволяют розничным инвесторам занимать позиции в иностранных акциях и облигациях, не беспокоясь о влиянии иностранной валюты. Можно купить эти биржевые фонды (ETF) так же легко, как купить акции отечественной фирмы.
Пример из реального мира
Например, немецкий фондовый индекс DAX достиг рекордного максимума в первом квартале 2015 года. Однако американцы, которые инвестировали в DAX за это время, увидели бы, что их прибыль пострадала от падения евро. Возвращение евро в течение 2017 года дало хорошие результаты американцам, инвестирующим в DAX, хотя сам индекс в основном не изменился.
