В последние дни акции резко восстановились, поскольку инвесторы ожидают нового раунда снижения ставок ФРС. Вопрос в том, как извлечь из этого выгоду. Goldman Sachs Group Inc. заявляет, что может быть четыре основных способа, которыми инвесторы могут выиграть в течение 12 месяцев после первого снижения ставки, если ФРС предпримет шаги по увеличению продолжительности 10-летнего бычьего рынка. Это включает в себя две отраслевые игры, которые представляют собой акции здравоохранения и основные потребительские товары, и две тематические игры, которые представляют собой запасы импульса или акции с низкой волатильностью.
Инвесторы ожидают, что первое снижение ставки произойдет до конца 2019 года, а затем еще несколько в 2020 году. Независимо от того, что инвесторы купят, у них будет ветер за спиной. «Индекс S & P 500, как правило, приносил сильную прибыль в начале цикла сокращения ФРС», - говорит Голдман в своем последнем отчете Weekly Kickstart. Голдман изучал доходность индекса S & P 500 в течение 35 лет после начала 7 циклов снижения ставок ФРС или первого снижения процентных ставок в течение 12 месяцев. Индекс вырос в среднем на 2% в течение первых трех месяцев и на впечатляющие 14% в течение 12-месячного периода после начала цикла сокращения ФРС.
4 способа сыграть в следующем раунде снижения ставок:
- ЗдравоохранениеСкобы для потребителейСлабая волатильностьМоментум
Что это значит для инвесторов
Ожидания более низких ставок для инвесторов стимулировались признаками замедления экономики, включая слабость данных по производству и занятости на прошлой неделе, когда фьючерсные рынки сейчас оценивают вероятность снижения ставки ФРС до 90% до конца года.
Голдман говорит, что эти два сектора и две темы могут быть лучшим способом получить прибыль в этой среде, по крайней мере, в первый год.
секторов
Наиболее эффективными секторами в анализе Голдмана были здравоохранение и потребительские товары. Здравоохранение опередило S & P 500 с огромным отрывом, в среднем 9 процентных пунктов, в течение 12 месяцев после начала цикла снижения ставок. Акции потребителей основных товаров показали аналогичный рост. В отличие от этого, Goldman отмечает, что сектор коммуникационных услуг показал высокую прибыль через три месяца после снижения ставки, но плохо показал себя в течение 12 месяцев. А технологические акции были худшим сектором, отставая на 13 процентных пунктов за год.
Импульс, Акции с низкой волатильностью
Исследование Голдмана также показало, что его «длительный / короткий импульсный фактор» возвращал медиану 9% в течение года после предыдущих снижений ставок и 13%, если исключить 1998 и 2001 годы, когда сокращения стали неожиданностью. Фирма дала меньше подробностей о темах низкой волатильности, но отметила, что низкая волатильность показала отличные результаты в прошлом месяце, увеличившись на 9% в группе.
Заглядывая вперед
Вопрос о том, будет ли ФРС сокращаться или нет, остается открытым. Но стоит отметить, что 13 раз, начиная с 1988 года, когда фьючерсные рынки ожидали снижения ставки по федеральным фондам за день до заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), ФРС каждый раз снижала ставки. Кроме того, только дважды за последние 30 лет ФРС не снижала процентные ставки, когда фьючерсные рынки предсказывали снижение за 30 дней до запланированного заседания FOMC. Goldman говорит, что рынок ожидает, что ставки останутся неизменными после заседания ФРС на следующей неделе, но ожидается, что снижение ставок ожидается в июле.
