Что такое эталон?
Точка отсчета - это стандарт, по которому можно измерить эффективность работы менеджера по ценным бумагам, взаимным фондам или инвестициям Как правило, для этой цели используются индексы акций и облигаций широкого рынка и сегментов рынка. Это элемент черного пояса Sigma Six.
Почему критерии важны
Понимание контрольных показателей
Ориентиры - это индексы, созданные для включения нескольких ценных бумаг, представляющих некоторые аспекты общего рынка. Контрольные индексы были созданы для всех типов классов активов. На рынке акций S & P 500 и Dow Jones Industrial Average являются двумя наиболее популярными бенчмарк-тестами акций с большой капитализацией. Применительно к фиксированному доходу примерами основных контрольных показателей являются индекс совокупных облигаций США Barclays Capital, индекс корпоративных облигаций США с высокой доходностью Barclays Capital и индекс казначейских облигаций США Barclays Capital. Инвесторы взаимных фондов могут использовать индексы Липпера, которые используют 30 крупнейших взаимных фондов в определенной категории, в то время как международные инвесторы могут использовать индексы MSCI. Wilshire 5000 также является популярным эталоном, представляющим все публично торгуемые акции в США. При оценке эффективности любых инвестиций важно сравнить их с соответствующим эталоном.
Определение и установление ориентира может быть важным аспектом инвестирования для индивидуальных инвесторов. В дополнение к традиционным контрольным показателям, представляющим такие широкие рыночные характеристики, как крупный, средний, малый, рост и стоимость. Инвесторы также найдут индексы, основанные на фундаментальных характеристиках, секторах, дивидендах, тенденциях рынка и многом другом. Наличие понимания или интереса к конкретному типу инвестиций поможет инвестору определить соответствующие инвестиционные фонды, а также позволит им лучше сообщать свои инвестиционные цели и ожидания финансовому консультанту.
При поиске инвестиционных ориентиров инвестор также должен учитывать риск. Ориентир инвестора должен отражать степень риска, которую он или она желает принять. Другие факторы инвестирования, связанные с ориентировочными показателями, могут включать сумму, которую необходимо инвестировать, и стоимость, которую инвестор готов заплатить.
Ключевые вынос
- Тест является стандартным критерием измерения производительности. При инвестировании в качестве ориентира, по которому оценивается эффективность портфеля, может использоваться рыночный индекс. В зависимости от конкретной инвестиционной стратегии или мандата, эталонный тест будет отличаться. Выбор подходящего эталона важно, так как неправильный индекс может привести к ошибке в тесте.
Управление инвестиционным фондом
Количество контрольных показателей расширяется с инновациями продукта. Ориентиры часто используются в качестве центрального фактора для управления портфелем в инвестиционной отрасли. Пассивные инвестиционные фонды и интеллектуальные бета-фонды - две стратегии, основанные на эталонном инвестировании. Стратегии репликации, основанные на индивидуальных тестах, также становятся все более распространенными. Активные менеджеры также внедряют активно управляемые стратегии с использованием индексов в наиболее традиционной форме, которые они стремятся превзойти.
пассивный
Ориентиры создаются для включения нескольких ценных бумаг, представляющих некоторые аспекты общего рынка. Пассивные инвестиционные фонды были созданы для того, чтобы обеспечить инвесторам доступ к контрольным показателям, поскольку отдельному инвестору дорого вкладывать средства в ценные бумаги каждого из индексов. В пассивных фондах управляющий инвестициями использует стратегию репликации, чтобы сопоставить авуары и доходности эталонного индекса, предоставляя инвесторам недорогой фонд для целевого инвестирования. Ярким примером такого типа фондов является SPDR S & P 500 ETF (SPY), который воспроизводит индекс S & P 500 с комиссией за управление в размере 0, 09%. Инвесторы могут легко найти паевые инвестиционные фонды с большой и средней капитализацией, с малой капитализацией, растущими ценностями и ETF, внедряющие эту стратегию.
Smart Beta
Стратегии Smart Beta были разработаны как дополнение к пассивным индексным фондам. Они стремятся повысить отдачу, которую инвестор может получить, инвестируя в стандартный пассивный фонд, выбирая акции на основе определенных переменных или открывая длинные и короткие позиции для получения альфа. Усовершенствованные стратегии индексирования State Street Global Advisors служат тому примером. Фонд SSGA Enhanced Small Cap Fund (SESPX) стремится незначительно превзойти свой тест Russell 2000, занимая длинные и короткие позиции в акциях индекса с малой капитализацией.
Сегменты рынка
Ориентиры сегментов рынка могут предоставить инвесторам другие варианты эталонного инвестирования, основанные на конкретных сегментах рынка, таких как сектора. ETFs SPDR компании State Street Global Advisors предоставляют инвесторам возможность инвестировать в каждый из отдельных секторов S & P 500. Одним из примеров является Фонд SPDR Technology Select Sector Fund (XLK).
Фундаментальные и тематические ориентиры
В связи с проблемами, связанными с победой на рынке, многие инвестиционные менеджеры создали индивидуальные ориентиры, в которых используется стратегия репликации. Эти типы фондов становятся все более распространенными в качестве лучших исполнителей. Эти фонды сравнивают с индивидуальными индексами, основанными на основных принципах, стиле и темах рынка. Глобальный тематический ETF по робототехнике и искусственному интеллекту (BOTZ) - один из самых эффективных тематических ETF без привлечения заемных средств в вселенной, пригодной для инвестиций. Он использует стратегию репликации индекса и стремится отслеживать тематический индекс Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence. Индекс представляет собой настраиваемый эталонный индекс, который включает компании, занимающиеся робототехникой и решениями для искусственного интеллекта.
Активное управление
Активное управление становится все более сложным с ростом числа эталонных стратегий репликации. Таким образом, для инвесторов становится все труднее найти активных менеджеров, постоянно бьющих свои ориентиры. В 2017 году ARK Innovation ETF (ARKK) является одним из самых эффективных ETF на рынке с возможностью инвестирования. По состоянию на 3 ноября доходность составила 76, 06%. Его ориентирами являются S & P 500 с сопоставимой доходностью 15, 59% и MSCI World Index с сопоставимой доходностью 17, 55%.
Значение эталонов
Важность эталонных показателей была постоянной темой для дискуссий, приводящих к ряду инноваций, которые сосредоточены вокруг непосредственного инвестирования в фактические эталонные индексы. Дебаты в первую очередь основаны на требованиях к ориентировочным показателям, фундаментальным и тематическим инвестициям. Менеджеры, которые согласны с гипотезой эффективного рынка (EMH), утверждают, что по сути невозможно победить рынок, и, следовательно, идея попытаться превзойти эталонный тест не является реалистичной целью для менеджера. Таким образом, растущее число портфельных стратегий было сосредоточено на инвестировании в индексные ориентиры. Тем не менее, есть активные менеджеры, которые постоянно бьют ориентиры. Эти стратегии требуют тщательного мониторинга и часто включают в себя высокую плату за управление. Тем не менее, успешные активные менеджеры становятся все более распространенными, так как количественные модели искусственного интеллекта включают больше переменных с большей автоматизацией в процесс управления портфелем.
Ошибка эталона
Ошибка контрольного показателя - это ситуация, когда в финансовой модели выбран неверный контрольный показатель. Эта ошибка может привести к значительным разбросам в данных аналитика или учёного, но ее легко можно избежать, выбрав наиболее подходящий эталон в начале анализа. Ошибка отслеживания может быть перепутана с ошибкой бенчмарка, но эти два показателя имеют совершенно разные утилиты.
Чтобы избежать ошибки эталона, важно использовать наиболее подходящий эталон или рынок в своих расчетах при создании рыночного портфеля в соответствии с моделью ценообразования основных средств (CAPM). Если, например, вы хотите создать портфель американских акций с использованием CAPM, вы не будете использовать Nikkei - японский индекс - в качестве ориентира. Соответственно, если вы хотите сравнить доходность вашего портфеля, вы должны использовать индекс, который содержит аналогичные акции. Например, если ваш портфель высокотехнологичен, вы должны использовать Nasdaq в качестве ориентира, а не S & P 500.
