Содержание
- Плавающая ставка против фиксированной ставки: обзор
- Фиксированные цены
- Плавающие цены
- Особые соображения
- Особые соображения
- Вариации по фиксированным ставкам
Плавающая ставка против фиксированной ставки: обзор
Ежедневно на валютных рынках торгуется более 5 триллионов долларов - огромная сумма по любым показателям. Весь этот объем торгуется вокруг обменного курса, по которому одна валюта может быть обменена на другую. Другими словами, это стоимость валюты другой страны по сравнению с вашей собственной. Если вы путешествуете в другую страну, вам необходимо «купить» местную валюту. Как и цена любого актива, обменный курс - это цена, по которой вы можете купить эту валюту.
Ключевые вынос
- Плавающий обменный курс определяется частным рынком через спрос и предложение. Фиксированный или привязанный курс - это курс, который правительство (центральный банк) устанавливает и поддерживает в качестве официального обменного курса. Причины привязки валюты связаны со стабильностью., Особенно в современных развивающихся странах, страна может решить привязать свою валюту, чтобы создать стабильную атмосферу для иностранных инвестиций.
Фиксированные цены
Фиксированный или привязанный курс - это курс, который правительство (центральный банк) устанавливает и поддерживает в качестве официального обменного курса. Установленная цена будет определяться по отношению к основной мировой валюте (обычно к доллару США, но также и к другим основным валютам, таким как евро, иена или корзина валют). Чтобы поддерживать местный обменный курс, центральный банк покупает и продает свою валюту на валютном рынке в обмен на валюту, к которой он привязан.
Если, например, определено, что стоимость одной единицы местной валюты равна 3 долларам США, центральный банк должен будет обеспечить, чтобы он мог снабжать рынок этими долларами. Для поддержания ставки центральный банк должен поддерживать высокий уровень иностранных резервов. Это зарезервированная сумма в иностранной валюте, удерживаемая центральным банком, которую он может использовать для выпуска (или поглощения) дополнительных средств на рынок (или из него). Это обеспечивает соответствующую денежную массу, соответствующие колебания на рынке (инфляция / дефляция) и, в конечном итоге, обменный курс. Центральный банк также может корректировать официальный обменный курс, когда это необходимо.
Фиксированный обменный курс
Плавающие цены
В отличие от фиксированного курса, плавающий обменный курс определяется частным рынком через спрос и предложение. Плавающий курс часто называют «самокорректирующимся», поскольку любые различия в спросе и предложении будут автоматически корректироваться на рынке. Посмотрите на эту упрощенную модель: если спрос на валюту низкий, ее стоимость будет уменьшаться, что сделает импортные товары более дорогими и стимулирует спрос на местные товары и услуги. Это, в свою очередь, создаст больше рабочих мест, что приведет к автокоррекции на рынке. Плавающий обменный курс постоянно меняется.
В действительности ни одна валюта не является полностью фиксированной или плавающей. В фиксированном режиме давление рынка также может влиять на изменения обменного курса. Иногда, когда местная валюта отражает свою истинную стоимость по отношению к своей привязанной валюте, может развиться «черный рынок» (который больше отражает реальный спрос и предложение). Центральный банк часто будет вынужден переоценивать или обесценивать официальный курс, чтобы он соответствовал неофициальному, тем самым останавливая деятельность черного рынка.
В плавающем режиме центральный банк может также вмешаться, когда это необходимо для обеспечения стабильности и предотвращения инфляции. Однако реже центральный банк плавающего режима будет вмешиваться.
1:27Плавающий обменный курс
Особые соображения
Между 1870 и 1914 годами существовал глобальный фиксированный обменный курс. Валюты были привязаны к золоту, что означало, что стоимость местной валюты была установлена по установленному обменному курсу к унциям золота. Это было известно как золотой стандарт. Это учитывало неограниченную мобильность капитала, а также глобальную стабильность в валютах и торговле. Однако с началом Первой мировой войны золотой стандарт был заброшен.
В конце Второй мировой войны конференция в Бреттон-Вудсе, направленная на создание глобальной экономической стабильности и увеличение мировой торговли, установила основные правила и положения, регулирующие международный обмен. Таким образом, международная валютная система, воплощенная в Международном валютном фонде (МВФ), была создана для поощрения внешней торговли и поддержания валютной стабильности стран и, следовательно, мировой экономики.
Было решено, что валюты снова будут фиксированными или привязанными, но на этот раз к доллару США, который, в свою очередь, привязан к золоту по 35 долларов за унцию. Это означало, что стоимость валюты была напрямую связана со стоимостью доллара США. Итак, если вам нужно было купить японскую иену, ее стоимость будет выражаться в долларах США, стоимость которых, в свою очередь, определяется в стоимости золота. Если стране необходимо скорректировать стоимость своей валюты, она может обратиться к МВФ для корректировки привязки стоимости своей валюты. Эта привязка поддерживалась до 1971 года, когда доллар США больше не мог удерживать значение привязанного курса в 35 долларов за унцию золота.
С тех пор крупные правительства приняли плавающую систему, и все попытки вернуться к глобальной привязке были в конечном итоге прекращены в 1985 году. С тех пор ни одна крупная экономика не вернулась к привязке, и использование золота в качестве привязки было полностью заброшен
Ключевые отличия
Причины привязки валюты связаны со стабильностью. Особенно в современных развивающихся странах, страна может решить привязать свою валюту, чтобы создать стабильную атмосферу для иностранных инвестиций. С привязкой инвестор всегда будет знать, какова стоимость его или ее инвестиций, и ему не придется беспокоиться о ежедневных колебаниях.
Привязанная валюта может помочь снизить темпы инфляции и сформировать спрос, что обусловлено большей уверенностью в стабильности валюты.
Фиксированные режимы, однако, часто могут привести к серьезным финансовым кризисам, поскольку в долгосрочной перспективе сложно удержать привязку. Это было замечено в мексиканском (1995 г.), азиатском (1997 г.) и российском (1997 г.) финансовых кризисах, когда попытка поддержать высокую стоимость местной валюты по отношению к привязке привела к тому, что валюты в конечном итоге стали переоцененными. Это означало, что правительства больше не могли выполнять требования по конвертации местной валюты в иностранную валюту по привязанному курсу.
Со спекуляциями и паникой инвесторы пытались вытащить свои деньги и конвертировать их в иностранную валюту, прежде чем местная валюта обесценилась по отношению к привязке; иностранные резервные запасы в конечном итоге стали истощаться. В случае Мексики правительство было вынуждено девальвировать песо на 30 процентов. В Таиланде правительству в конечном итоге пришлось допустить плавание валюты, и к концу 1997 года тайский бхат потерял 50 процентов своей стоимости по мере спроса на рынке, и предложение скорректировало стоимость местной валюты.
Страны с привязкой часто связаны с наличием неискушенных рынков капитала и слабых регулирующих институтов. Колышек призван помочь создать стабильность в такой среде. Требуется более сильная система, а также зрелый рынок для поддержания плавания. Когда страна вынуждена девальвировать свою валюту, она также должна приступить к той или иной форме экономических реформ, таких как обеспечение большей прозрачности, в целях укрепления своих финансовых институтов.
Вариации по фиксированным ставкам
Некоторые правительства могут выбрать «плавающую» или «ползущую» привязку, в результате чего правительство периодически переоценивает значение привязки, а затем соответствующим образом изменяет ставку привязки. Обычно это вызывает девальвацию, но она контролируется, чтобы избежать паники на рынке. Этот метод часто используется при переходе от привязки к плавающему режиму, и он позволяет правительству «сохранить лицо», не будучи вынужденным обесцениваться в неконтролируемом кризисе.
Несмотря на то, что привязка работала над созданием глобальной торговли и стабильности денежно-кредитной политики, она использовалась только в то время, когда в нее входили все основные экономики. Хотя плавающий режим не лишен недостатков, он оказался более эффективным средством определения долгосрочной стоимости валюты и создания равновесия на международном рынке.
