Поскольку интеллектуальная бета-версия становится все более важной (и более крупной) частью общего ландшафта биржевых фондов (ETF), пользователи ETF, как профессиональные, так и розничные, открыто задаются вопросом, когда идея альтернативного взвешивания появится в пространстве с фиксированным доходом., Обсуждение имеет свои достоинства. В конце концов, в сегодняшней интеллектуальной бета-вселенной, как с точки зрения активов, находящихся под управлением, так и населения, доминируют фонды акций. По мере того, как все больше консультантов и инвесторов будут относиться к фондам интеллектуального капитала, вероятно, будет расти спрос на облигации с альтернативным взвешиванием. Это имеет смысл, поскольку многие традиционные фонды облигаций страдают от тех же недостатков, что и ETF с взвешенной по капитализации акцией.
Эти недостатки включают в себя отсутствие разнообразия и зависимость от самых крупных, не обязательно самых лучших, ценных бумаг в качестве основных факторов получения прибыли. Например, стандартные совокупные ETFs облигаций обычно чрезмерно распределяются на казначейские обязательства США и ипотечные ценные бумаги (MBS), что означает отсутствие подверженности высокодоходным долгам корпоративных и развивающихся рынков.
Аналогичным образом, многие устаревшие ETFs по корпоративным облигациям взвешивают компоненты по размеру выпуска или стоимости оставшегося выпуска. Альтернативные методики взвешивания с корпоративными облигациями могут предложить увеличение дохода и потенциально более низкий риск.
Установленный тариф
В то время как пользователи ETF требуют создания более умных ETF для бета-облигаций, правда в том, что эта категория на самом деле имеет несколько устаревших продуктов. Например, портфель суверенного долга Invesco Emerging Markets (PCY) насчитывает более десяти лет, и под управлением активов в размере почти 3, 8 млрд. Долл. PCY является крупнейшим ETF облигаций развивающихся рынков.
PCY использует собственную методологию индексации, чтобы обеспечить доступ к суверенному долгу развивающихся стран, что дает ЕФО существенно иной взгляд на страновой уровень по сравнению с традиционными фондами облигаций развивающихся стран.
Кроме того, существует портфель фундаментальных высокодоходных облигаций Invesco (PHB), который отслеживает индекс высокой доходности американских облигаций RAFI 1-10. PHB также более десяти лет, и ее активы в управлении составляют более 944 миллионов долларов.
Тем не менее, несмотря на обещания, данные этими фондами, и по состоянию на 4 квартал 2018 года только два облигационных ETF имели активы на сумму более 1 миллиарда долларов.
Ожидайте больше
В то время как вселенная интеллектуальных ETF бета-облигаций все еще малонаселена, некоторые известные эмитенты ETF стремятся изменить это. IShares, Goldman Sachs и JPMorgan Asset Management от BlackRock входят в число эмитентов, которые уже имеют или планируют выход в мир интеллектуальных бета-версий ETF.
«Технологические достижения могут также оказать существенное влияние на рост смарт-бета», - сказал FTSE Рассел. «Растущая доступность данных и достижения в науке о данных означают, что интеллектуальные бета-индексы, вероятно, будут отражать растущий диапазон различных подходов в разных классах активов. В частности, интеллектуальная бета-версия с фиксированным доходом представляет интерес для многих участников рынка, поскольку стандартный подход построения индексов по рыночной стоимости выпущенного долга может не отражать предпочтения пользователя в отношении риска ».
Основанный на правилах ETF облигаций может отслеживать и подчеркивать такие факторы, как кредитный риск, риск изменения процентной ставки и доходность.
