Что такое FASIT
Использование инвестиционного траста секьюритизации финансовых активов (FASIT) предназначалось для секьюритизации не ипотечных долгов с короткими сроками погашения. Примеры таких краткосрочных долгов включают кредиторскую задолженность, автокредиты или личные займы.
Подобно инвестиционным каналам ипотечного кредитования (REMIC), которые были созданы в рамках Закона о защите рабочих мест малого бизнеса 1996 года, FASIT стали привлекательными инвестиционными возможностями, поскольку они предлагали высокий уровень гибкости в секьюритизации краткосрочных долгов.
Тем не менее, возможность создавать и эксплуатировать такие трасты закончилась восемь лет спустя, когда в 2004 году были отменены положения закона 1996 года, которые позволяли этим типам организаций специального назначения.
НАРУШЕНИЕ ФАСИТА
Инвестиционные трасты для обеспечения безопасности финансовых активов были введены в качестве способа для финансовых организаций имитировать преимущества секьюритизации инвестиционных каналов ипотеки в недвижимость, которые были введены в рамках Закона о налоговой реформе 1986 года.
Эта форма секьюритизации позволила финансовым организациям создавать специальные средства для объединения ипотечных кредитов. После объединения выпуск ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), обеспеченных этими кредитами, продается. Подобно залоговым обязательствам, обеспеченным ипотекой (CMO), REMIC организовали различные ипотеки в пулы, основанные на риске выпуска облигаций или других ценных бумаг, которые могли бы торговать на вторичных рынках.
Но REMIC позволяют только секьюритизацию ипотечного долга. Не ипотечные активы без обеспечения, такие как задолженность по кредитной карте или автокредиты, не имеют права. FASIT, однако, позволяет объединять такие долги, чтобы финансовые фирмы могли выпускать обеспеченные активами ценные бумаги, которые также могли бы торговать на вторичных рынках.
Скандал Enron завершает FASIT
Крах Enron в 2001 году, крупнейшее банкротство в американской истории до финансового кризиса в 2007 году, также был широко известен как крупный провал в области бухгалтерского учета и аудита. Провал Enron является одной из причин принятия Закона Сарбейнса-Оксли 2002 года для улучшения отчетности и соответствия нормативным требованиям.
Одним из основных факторов, определенных как причина этого банкротства, было использование компанией Enron организаций специального назначения, таких как FASIT. Использование компанией Enron инвестиционных трастов для секьюритизации финансовых активов (FASIT) в обход традиционных соглашений об учете. Такое обходное решение позволило компании преуменьшить свои обязательства при завышении доходов и активов.
Например, Enron сообщил акционерам, что он хеджировал риск снижения неликвидных инвестиций с использованием предприятий специального назначения. Однако они не раскрыли, что эти компании включают собственные акции Enron, поэтому это не защитило компанию от риска снижения.
Объединенный комитет Конгресса США по налогообложению расследовал скандал в 2003 году. В отчете комитета отмечается, что правила FASIT, «впервые введенные в действие в 1996 году, не получили широкого применения в том виде, в каком они предусмотрены Конгрессом, и не смогли достичь поставленных целей». предположил, что «потенциал злоупотребления, заложенный в транспортном средстве FASIT, намного перевешивает любую полезную цель, которой могут служить правила FASIT, и поэтому рекомендует отменить эти правила».
Эти отмены были приняты, когда президент Джордж Буш подписал американский закон о создании рабочих мест 2004 года.
