Ожидаемая доходность против стандартного отклонения: обзор
Ожидаемая доходность и стандартное отклонение являются двумя статистическими показателями, которые можно использовать для анализа портфеля. Ожидаемая доходность портфеля - это ожидаемая сумма доходности, которую портфель может генерировать, тогда как стандартное отклонение портфеля измеряет сумму, отклонение которой от его среднего значения.
Ключевые вынос
- Ожидаемая доходность рассчитывает среднее значение ожидаемой доходности на основе веса активов в портфеле и их ожидаемой доходности. Стандартное отклонение учитывает ожидаемый средний доход и рассчитывает отклонение от него. Инвестор использует ожидаемую доходность для прогноза и стандартное отклонение, чтобы определить, что хорошо, а что нет.
Ожидаемый результат
Ожидаемая доходность измеряет среднее или ожидаемое значение вероятностного распределения доходности инвестиций. Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается путем умножения веса каждого актива на его ожидаемую доходность и сложения значений для каждой инвестиции.
Например, портфель состоит из трех инвестиций с весами 35% в активе A, 25% в активе B и 40% в активе C. Ожидаемая доходность актива A составляет 6%, ожидаемая доходность актива B составляет 7%, и ожидаемая доходность актива C составляет 10%. Таким образом, ожидаемая доходность портфеля составляет 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).
Это обычно наблюдается у управляющих хедж-фондами и взаимными фондами, чьи результаты по конкретным акциям не так важны, как их общий доход для своего портфеля.
Среднеквадратичное отклонение
И наоборот, стандартное отклонение портфеля измеряет, насколько доходность инвестиций отклоняется от среднего значения вероятности распределения инвестиций. Стандартное отклонение портфеля из двух активов рассчитывается путем возведения в квадрат веса первого актива и умножения его на дисперсию первого актива, прибавляемую к квадрату веса второго актива, умноженную на дисперсию второго актива.,
Затем добавьте это значение к 2, умноженному на вес первого актива и второго актива, умноженному на ковариацию доходностей между первым и вторым активами. Наконец, возьмите квадратный корень из этого значения и рассчитайте стандартное отклонение портфеля.
Ожидаемый доход не является абсолютным, так как это прогноз, а не реализованный доход.
Например, рассмотрим портфель из двух активов с одинаковыми весами, дисперсией 6% и 5% соответственно и ковариацией 40%. Стандартное отклонение можно найти, взяв квадратный корень из дисперсии. Поэтому стандартное отклонение портфеля составляет 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).
Стандартное отклонение рассчитывается, так же как и ожидаемая доходность, для оценки достигнутых результатов работы менеджера портфеля. В большом фонде с несколькими менеджерами с разными стилями инвестирования генеральный директор или главный портфельный менеджер может рассчитать риск продолжения работы с портфельным менеджером, который отклоняется слишком далеко от среднего значения в отрицательном направлении. Это может пойти и другим путем, и портфельный менеджер, который превосходит своих коллег и рынок, часто может рассчитывать на солидный бонус за свои результаты.
