Содержание
- Что такое прибыль на акцию - EPS?
- Формула и расчет для EPS
- Почему EPS важен
- Базовый EPS против Разведенного EPS
- EPS исключая необычные предметы
- EPS от продолжающихся операций
- EPS и капитал
- EPS и дивиденды
- EPS и цена-прибыль
Что такое прибыль на акцию - EPS?
Прибыль на акцию (EPS) рассчитывается как прибыль компании, деленная на оставшиеся акции ее обыкновенных акций. Полученное число служит индикатором прибыльности компании. Обычно компания сообщает о прибыли на акцию, которая скорректирована с учетом непредвиденных расходов и потенциального разбавления акций. Чем выше EPS компании, тем выгоднее это считается.
Формула и расчет для EPS
Прибыль на акцию рассчитывается как чистый доход (также известный как прибыль или прибыль), деленный на доступные акции. Более точный расчет корректирует числитель и знаменатель для акций, которые могут быть созданы с помощью опционов, конвертируемых долгов или варрантов. Числитель уравнения также более уместен, если он корректируется для продолжения операций.
Прибыль на акцию = обыкновенные акции на конец периода. Доход в обращении. Предпочтительные дивиденды
Чтобы рассчитать прибыль на акцию компании, баланс и отчет о прибылях и убытках используются для определения количества простых акций на конец периода, дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (если таковые имеются), и чистой прибыли или прибыли. Более правильно использовать средневзвешенное количество обыкновенных акций в течение отчетного периода, поскольку количество акций может меняться со временем.
Любые происходящие дивиденды или дробление акций должны отражаться в расчете средневзвешенного количества акций в обращении. Некоторые источники данных упрощают расчет, используя количество акций в обращении на конец периода.
Расчет EPS для трех компаний на конец 2017 финансового года выглядит следующим образом:
Почему EPS важен
Показатель прибыли на акцию является одной из наиболее важных переменных при определении цены акции. Это также основной компонент, используемый для расчета отношения цены к прибыли (P / E), где E в P / E относится к EPS. Разделив цену акции компании на ее прибыль на акцию, инвестор может увидеть стоимость акции с точки зрения того, сколько рынок готов заплатить за каждый доллар прибыли.
EPS является одним из многих показателей, которые вы можете использовать для выбора акций. Если у вас есть интерес к биржевой торговле или инвестированию, ваш следующий шаг - выбрать брокера, который подходит для вашего инвестиционного стиля.
Сравнение EPS в абсолютном выражении может не иметь большого значения для инвесторов, потому что обычные акционеры не имеют прямого доступа к прибыли. Вместо этого инвесторы будут сравнивать прибыль на акцию с ценой акции, чтобы определить величину прибыли и то, как инвесторы относятся к будущему росту.
Ключевые вынос
- Прибыль на акцию - это прибыль компании, деленная на количество обыкновенных акций, которые она имеет в обращении. ЭПС показывает, сколько денег компания зарабатывает на каждую акцию своих акций. Более высокая прибыль на акцию указывает на большую ценность, потому что инвесторы будут платить больше за компанию с более высоким уровнем дохода. прибыль. ЭПС могут быть рассчитаны различными способами, например, исключая чрезвычайные статьи или прекращенные операции, или на основе разводнения.
Базовый EPS против Разведенного EPS
Формула, использованная в таблице выше, рассчитывает базовую прибыль на акцию каждой из этих избранных компаний. Базовая прибыль на акцию не учитывает разводняющий эффект акций, которые могут быть выпущены компанией. Когда в структуру капитала компании входят такие элементы, как опционы на акции, варранты, паи с ограниченным доступом (RSU), эти инвестиции, если они будут реализованы, могут увеличить общее количество акций, находящихся в обращении на рынке.
Чтобы лучше проиллюстрировать влияние дополнительных ценных бумаг на прибыль на акцию, компании также сообщают о разводненной прибыли на акцию, которая предполагает, что все акции, которые могут быть размещены, были выпущены.
Например, общее количество акций, которые могут быть созданы и выпущены из конвертируемых инструментов NVIDIA за финансовый год, закончившийся в 2017 году, составило 33 миллиона. Если это число добавить к общему количеству акций в обращении, средневзвешенное количество акций в обращении составит 599 миллионов + 33 миллиона = 632 миллиона акций. Таким образом, разводненная прибыль на акцию компании составляет $ 3, 05 млрд / 632 млн = $ 4, 82.
Иногда требуется корректировка числителя при расчете полностью разбавленной EPS. Например, иногда кредитор предоставляет кредит, который позволяет им конвертировать долг в акции при определенных условиях. Акции, которые будут созданы конвертируемым долгом, должны быть включены в знаменатель расчета разводненной прибыли на акцию, но если бы это произошло, то компания не выплатила бы проценты по долгу. В этом случае компания или аналитик добавит проценты, выплаченные по конвертируемому долгу, обратно в числитель расчета EPS, чтобы результат не искажался.
EPS исключая необычные предметы
Прибыль на акцию может быть искажена как преднамеренно, так и непреднамеренно несколькими факторами. Аналитики используют вариации для основной формулы EPS, чтобы избежать наиболее распространенных способов, которыми EPS может быть раздут.
Представьте себе компанию, которая владеет двумя заводами, производящими экраны для мобильных телефонов. Земля, на которой расположен один из заводов, стала очень ценной, поскольку за последние несколько лет ее окружили новые объекты. Руководство компании решает продать завод и построить еще один на менее ценной земле. Эта сделка создает неожиданную прибыль для фирмы.
Хотя эта продажа земли принесла реальную прибыль компании и ее акционерам, она считается «экстраординарной статьей», поскольку нет оснований полагать, что компания может повторить эту сделку в будущем. Акционеры могут быть введены в заблуждение, если в числитель уравнения EPS включена непредвиденная прибыль, поэтому она исключена.
Аналогичный аргумент можно привести, если компания понесла необычную потерю - может быть, сгорела фабрика - что привело бы к временному снижению EPS, и ее следует исключить по той же причине. Расчет для EPS без учета неординарных предметов:
Прибыль на акцию = средневзвешенный общий доход по SharesNet - Pref.Div. (+ или-) Необычные предметы
EPS от продолжающихся операций
Компания начала год с 500 магазинов и имела EPS 5 долларов. Однако предположим, что эта компания закрыла 100 магазинов за этот период и закончила год с 400 магазинами. Аналитик захочет узнать, какой была EPS, только для 400 магазинов, которые компания планирует продолжить в следующем периоде.
В этом примере это может увеличить EPS, потому что 100 закрытых магазинов, возможно, работали с убытками. Оценивая EPS по продолжающимся операциям, аналитик может лучше сравнить предыдущую производительность с текущей.
Расчет для EPS от продолжающихся операций:
EPS = средневзвешенные обыкновенные акцииN.I. - Pref.Div. (+ or−) Extra.Items (+ or−) Прекращенные операции
EPS и капитал
Важным аспектом EPS, который часто игнорируется, является капитал, необходимый для получения прибыли (чистого дохода) в расчете. Две компании могут генерировать один и тот же EPS, но одна может сделать это с меньшим количеством чистых активов; эта компания будет более эффективно использовать свой капитал для получения дохода и при прочих равных условиях станет «лучшей» компанией с точки зрения эффективности. Метрикой, которая может использоваться для определения компаний, которые являются более эффективными, является рентабельность собственного капитала (ROE).
EPS и дивиденды
В то время как EPS широко используется для отслеживания результатов деятельности компании, акционеры не имеют прямого доступа к этой прибыли. Часть прибыли может быть распределена как дивиденды, но вся или часть EPS будет сохранена компанией. Акционеры через своих представителей в совете директоров должны будут изменить часть EPS, которая распределяется через дивиденды, чтобы получить доступ к большей части этой прибыли.
Поскольку акционеры не могут получить доступ к EPS, относящемуся к их акциям, может быть сложно определить связь между EPS и ценой акции. Это особенно верно для компаний, которые не платят дивиденды. Например, технологические компании обычно раскрывают в своих первичных документах публичного предложения, что компания не выплачивает дивиденды и не планирует делать это в будущем. На первый взгляд, трудно объяснить, почему эти акции будут иметь какую-то ценность для акционеров.
Фактическая условная стоимость EPS также, по-видимому, имеет относительно косвенную связь с ценой акций. Например, EPS для двух акций может быть идентичным, но цены могут сильно отличаться. Например, в октябре 2018 года Юго-Западная энергетическая компания (SWN) получила 1, 06 долл. США на акцию в разводненной прибыли от продолжающейся деятельности при цене одной акции 5, 56 долл. США. Тем не менее, у Mellanox Technologies (MLNX) прибыль на акцию составила 1, 02 долл. США от продолжающихся операций с ценой на акцию 70, 58 долл. США.
На первый взгляд кажется, что SWN - лучшая сделка, потому что инвестор платит только 5, 25 доллара за доллар прибыли (5, 56 доллара за акцию / 1, 06 доллара США = 5, 25 доллара США). Инвесторы в MLNX платят 69, 20 долл. США за доллар прибыли (цена акций 70, 58 долл. США / EPS 1, 02 долл. США = 69, 20 долл. США). Это соотношение также называется кратным доходом или соотношением цена / прибыль (PE).
Хотя сравнение между MLNX и SWN является экстремальным, инвесторам, как правило, будет трудно сравнивать сравнение EPS и цен на акции между отраслевыми группами. Запасы, которые, как ожидается, будут расти (например, в сфере технологий, розничной торговли, промышленности), будут иметь более высокое отношение цены к EPS (PE), чем те, которые не будут расти (например, коммунальные услуги, потребительские товары).
EPS и цена-прибыль
Сравнение отношения PE в отраслевой группе может быть полезным, хотя и неожиданным образом. Хотя кажется, что акции, которые стоят дороже относительно EPS, по сравнению с аналогами, могут быть «переоценены», правило, как правило, противоположное. Инвесторы готовы платить больше за акцию, независимо от ее исторической прибыли на акцию, если ожидается, что она вырастет или превзойдет конкурентов. На бычьем рынке обычно акции с самыми высокими коэффициентами PE в фондовом индексе превосходят среднее значение других акций в индексе. (Информацию по теме см. В разделе «Понимание соотношения P / E против EPS и доходности»)
Доход на акцию объяснил
