Что такое котируемый рынок?
Рынок, управляемый котировками, - это электронная биржевая система, в которой цены определяются на основе котировок спроса и предложения, сделанных маркет-мейкерами, дилерами или специалистами. На рынке, ориентированном на котировки, также известном как рынок, ориентированный на цену, дилеры выполняют заказы из своего инвентаря или сопоставляя их с другими заказами. Рынок, управляемый котировками, является противоположностью рынка, основанного на ордерах, который отображает цены спроса и предложения отдельных инвесторов и количество акций, которыми они хотят торговать.
Ключевые вынос
- Когда рынок считается управляемым котировками, сделки определяются теми, кто делает рынки, а не инвесторами, с дилерами и специалистами, которые стремятся выполнить заказы из своего инвентаря или сопоставить их с другими заказами. от рынка, основанного на заказах, который основан на том, что ищут отдельные инвесторы, включая их цену покупки и продажи и сколько акций они хотят обменять. Дилеры работают с банками и брокерами / дилерами, чтобы предоставить котировки для различных ценных бумаг, и инвесторов может либо торговать через них по котировочным ценам, либо пытаться договориться с помощью своих агентов. Рынки облигаций, валют и товаров часто котируются, в то время как фондовые рынки обычно либо ориентированы на ордера, либо являются комбинацией того и другого.
Понимание ценового рынка
Рынки, управляемые котировками, чаще всего встречаются на рынках облигаций, валют и товаров. Рынки, управляемые котировками, также известны как дилерские рынки, поскольку все сделки осуществляются через дилеров. Дилеры, работающие с инвестиционными банками, коммерческими банками и брокерами-дилерами, предоставляют котировки для различных инструментов, и все клиенты должны торговать через них по котировочным ценам.
Некоторые люди могут также ссылаться на рынки, ориентированные на котировки, на рынок, ориентированный на дилера или цену. Ниже приведены некоторые из ключевых моментов о рынке котировок.
Трейдеры могут либо принять цены, указанные дилерами, либо попытаться договориться о более выгодных ценах либо сами, либо через своего брокера или агента. На чистом рынке, управляемом котировками, все трейдеры должны торговать через дилеров; однако дилеры могут также торговать между собой через посредников между дилерами. На рынке, основанном на котировках, дилеры обеспечивают всю ликвидность на рынке.
Дилеры могут не совершать сделки для конкретного клиента. Это часто делается потому, что некоторые дилеры специализируются на определенных типах клиентов, таких как розничные или институциональные.
Гибридные рынки, такие как NYSE и Nasdaq, сочетают в себе аспекты рынков, управляемых котировками и ордерами.
Рынки, управляемые заказами, и Рынки, управляемые котировками
Выполнение ордера на рынке, управляемом ордерами, не гарантируется, но на рынке, ориентированном на котировки, гарантируется, потому что маркет-мейкеры обязаны соответствовать заявке и запрашивать цены, которые они котируют. Рынок, управляемый котировками, является более ликвидным, чем рынок, основанный на заказах, но ему не хватает прозрачности. Гибридный рынок сочетает в себе аспекты как рыночных, так и рыночных заказов. NYSE и Nasdaq считаются гибридными рынками.
На рынке, управляемом заказами, отображаются заказы как покупателей, так и продавцов, отображая цену, по которой каждый готов купить или продать акцию, и количество акций, которые они готовы купить или продать по этой цене. Рынок, управляемый ордерами, прозрачен в том смысле, что он четко показывает все рыночные ордера и цены, по которым люди готовы покупать или продавать, что не относится к рынкам, управляемым котировками. Кроме того, рынок, управляемый котировками, является более ликвидным из-за присутствия маркет-мейкеров, но это не относится к рынкам, управляемым заказами.
