Несмотря на то, что Федеральная резервная система снижает процентные ставки, чтобы поддержать замедляющуюся экономику, финансовые директора (CFO) во многих крупнейших американских компаниях звонят в тревогу, согласно последнему выпуску опроса CFO Global Business Outlook, проводимого ежеквартально Университетом Дьюка. «Более половины (53%) финансовых директоров США считают, что к третьему кварталу 2020 года США будут в состоянии рецессии, а 67% считают, что рецессия начнется к концу 2020 года», - утверждают авторы исследования.
В среду ФРС объявила, что снизит ставки во второй раз в этом году.
Результаты опроса Duke показывают поразительный переход от оптимизма к пессимизму в отношении экономики США в течение последних 12 месяцев. Доля финансовых директоров, которые «более оптимистично» относятся к экономике, упала с 43, 6% год назад до 11, 8% сегодня, а доля финансовых директоров, которые «менее оптимистичны», подскочила с 23, 0% до 55, 2%. «Экономическая неопределенность является главной заботой финансового директора», - говорится в отчете.
Ключевые вынос
- Корпоративные финансовые директора все больше склоняются к экономике. Подавляющее большинство ожидает, что к концу 2020 года начнется рецессия. Значительное число финансовых директоров считают, что низкие процентные ставки наносят ущерб. Корпоративная прибыль достигла своего пика в 2014 году, согласно статистике правительства США. Снижение прибыли еще один кризисный сигнал.
Значение для инвесторов
Финансовые директора также сегодня гораздо более оптимистичны в отношении перспектив собственных компаний, чем год назад. Доля тех, кто говорит, что они более оптимистичны, снизилась с 48, 6% до 32, 4%, а доля выражавших меньший оптимизм - с 21, 4% до 36, 0%.
Беспокойство по поводу найма и удержания квалифицированных сотрудников было главной заботой финансовых директоров в течение нескольких лет. Теперь это на втором месте, позади экономической неопределенности. Тем не менее, финансовые директора в широком спектре отраслей сообщают о нехватке рабочей силы по ряду категорий квалифицированных рабочих, в том числе: инженерные, информационные технологии, программирование, продажи, операторы машин, механики и технические специалисты (включая медицинских специалистов). Даже водителей не хватает.
Между тем, 36% финансовых директоров видят негативное влияние от постоянно низких процентных ставок, что означает, что дальнейшее снижение ставок со стороны ФРС, вероятно, станет причиной еще большего пессимизма. К этим негативным последствиям относятся: низкая доходность инвесторов, увеличение выпуска корпоративных долгов и высокая приведенная стоимость обязательств в результате низких ставок дисконтирования.
Дэвид Розенберг, главный экономист и стратег компании по управлению активами Глускин Шефф, разделяет эти опасения. «Спад в экономике усиливается», - сказал он в подробном интервью Business Insider. Как и финансовые директора, он сказал, что влияние торговой войны на глобальный экономический рост и цепочки поставок было «беспрецедентным периодом экономической и политической неопределенности».
Розенберг добавляет, что рост цен на нефть после недавней атаки на нефтяные объекты в Саудовской Аравии и призрак новых атак и перебоев с поставками являются еще одним источником опасности. «Единственным связующим звеном для экономики был потребитель», - сказал Розенберг. «Это также будет фактическим повышением налогов для потребителя», - добавил он.
Заглядывая вперед
Альберт Эдвардс, сопредседатель глобальной стратегии в Societe Generale и известный как «перманентный медведь», утверждает, что корпоративные прибыли были значительно слабее, чем они выглядят в течение последних нескольких лет, что делает рецессию «неизбежной» для каждой бизнес-аналитики. отчет. По данным Эдвардса, в соответствии с данными Национального отчета о доходах и продуктах (NIPA), собранными Бюро экономического анализа США (BEA), корпоративные прибыли достигли своего пика в конце 2014 года. Таким образом, в отличие от роста корпоративных доходов на фондовом рынке, данные NIPA показывают, что прибыль "практически не изменилась за последние несколько лет", пишет Эдвардс.
