Что такое гном?
Dwarf - это жаргонный термин, используемый для описания пула ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), выпущенных Федеральной национальной ипотечной ассоциацией (FNMA), также известной как Fannie Mae, с более коротким сроком погашения 15 лет.
Ключевые вынос
- Dwarf - это жаргонный термин, используемый для описания пула ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS), выпущенных Fannie Mae со сроком погашения 15 лет. Гном Fannie Mae получил свое название по своей длине относительно стандартной 30-летней ипотеки с фиксированной ставкой компании. безопасность - эталонный финансовый инструмент в ипотеке markets.Dwarfs обслуживают инвесторов, которые предпочитают связывать свой капитал в ипотечные кредиты в течение более короткого периода времени. Термин похож на неофициальное прозвище «малый», данное 15-летнему MBS, предлагаемому Федеральное агентство Джинни Мэй.
Понимание Гнома
Fannie Mae является одним из руководящих органов, которым разрешено выпускать MBS, гарантированные независимой государственной организацией на вторичном рынке. Карлик Fannie Mae получил свое название от его длины относительно стандартной 30-летней ипотечной ценной бумаги компании с фиксированной ставкой, эталонного финансового инструмента в ипотеке рынки, против которых рассчитываются спреды на другие ценные бумаги.
Fannie Mae покупает ипотечные кредиты у банков, кредитных союзов и ипотечных брокеров, вводит им деньги для получения большего количества кредитов, а затем упаковывает их вместе в MBS для продажи инвесторам, освобождая средства для покупки дополнительных закладных.
Помимо меньшего промежутка времени, карлики почти такие же, как и обычные MBS Fannie Mae. Причина их предложения заключается в том, что некоторые инвесторы предпочитают связывать свой капитал в течение более коротких периодов времени.
Правительственная национальная ипотечная ассоциация (GNMA) или Ginnie Mae, государственная корпорация США в рамках Министерства жилищного строительства и городского развития США (HUD), предоставляют аналогичный продукт. Вместо гномов ее 15-летняя MBS получила неофициальное прозвище «карлик».
Гномы против карликов
И карлики Fannie Mae, и карлики GNMA идут с гарантиями своевременной оплаты, независимо от того, генерируют ли базовые ипотеки достаточный денежный поток. Однако это не означает, что получение основного долга, погашение ипотеки и процентов, сумма, взимаемая для заимствования денег для покупки дома, заложены в камне. Гарантийные петли Fannie Mae на его корпоративное здоровье, в то время как ценные бумаги GNMA поддерживаются полной верой и кредитом правительства США.
Fannie Mae, публично торгуемая компания, действующая в соответствии с уставом Конгресса с мандатом на предоставление ликвидности и увеличение объема доступных кредитов на ипотечных рынках, обычно распределяет своих карликов номиналом в 1000 долларов. Миниатюры GNMA, с другой стороны, выпускаются с минимальным номиналом в 25 000 долларов.
Оба облагаются федеральными налогами и налогами штата, и при покупке со скидкой могут облагаться налогом на прирост капитала в случае продажи или погашения.
Недостатки Гномов
Как упоминалось ранее, карлики Фанни Мэй не гарантированы правительством США. Спонсируемый правительством долг (GSE) является исключительно обязательством эмитента и несет в себе больший кредитный риск, чем казначейские ценные бумаги США.
Карлики несут риск того, что эмитент не осуществит своевременную выплату основного долга и процентов или дефолт по кредиту. Кроме того, определенные экономические, политические, правовые или нормативные изменения или стихийные бедствия могут повлиять на финансовое благополучие Fannie Mae. В результате платить владельцам дварфов может быть сложно, и они могут потерять деньги.
У гномов могут быть условия колла, позволяющие эмитенту выкупить облигации до даты погашения. Однако продажа их до наступления срока погашения может принести существенную прибыль или убыток, и вторичный рынок может быть ограничен. Риск ликвидности может быть проблемой, в зависимости от характеристик дварфа, размера лота и других рыночных условий.
Процентный риск
Цены на карликов, как и на обычные и малые МБС, колеблются в зависимости от процентных ставок. Когда стоимость заимствования падает, оценки этих ценных бумаг, обеспеченных активами (ABS), также обычно снижаются.
Низкие процентные ставки увеличивают вероятность того, что домовладельцы рефинансируют свои ипотечные кредиты. Более высокие предоплаты негативны для держателя MBS, поскольку в результате они получают свои деньги быстрее, чем планировалось, без сбора процентов. Внезапно часть дохода исчезает, и инвестор обременен деньгами для реинвестирования в среду с низкими процентными ставками.
Особые соображения
Поскольку Fannie Mae является публичной компанией, зарегистрированной в Комитете по ценным бумагам и биржам (SEC), ее квартальные и годовые отчеты, включая отчеты о текущих событиях, влияющих на организацию, и другие раскрытия, являются общедоступными.
Документы дают представление об экономическом состоянии организации, включая краткосрочные и долгосрочные корпоративные цели, а также возможности и проблемы, с которыми сталкивается компания. Изучение этих документов может помочь инвесторам определить силу любой гарантии, которую Fannie Mae предоставляет держателям дварфов.
