Все более широкое использование множества классов акций среди технологических компаний вызвало критику со стороны высокопоставленного представителя Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
В своем выступлении в четверг старший демократический регулятор Роберт Джексон-младший заявил, что компании должны быть вынуждены исключить специальные классы акций, которые дают основателям больше прав голоса после ограниченного числа лет, потому что они порождают «корпоративный роялти». Комиссар SEC утверждал, что Несмотря на то, что контроль над дальновидными учредителями фирмы имеет смысл на ранних этапах развития, несправедливо, что простые акционеры должны быть вынуждены доверять суждениям руководства в течение неограниченного периода времени.
Такие компании, как Alphabet Inc. (GOOGL), Facebook Inc. (FB), Ford Motor Co. (F), Snap Inc. (SNAP) и Viacom Inc. (VIAB), в настоящее время имеют несколько различных классов акций, некоторые из которых не истекает до тех пор, пока не умрет основатель или давний контролирующий акционер.
«Есть продолжительные дебаты о двойном классе. С одной стороны, у вас есть провидцы-основатели, которые хотят сохранить контроль и получить доступ к нашим публичным рынкам. С другой стороны, у вас есть структура, которая подрывает подотчетность: руководство может опередить обычных инвесторов практически во всем », - сказал Джексон-младший. «Это повышает вероятность того, что контроль над нашими публичными компаниями и, в конечном счете, пенсионными сбережениями на Мэйн-стрит, навсегда останется у небольшой, элитной группы корпоративных инсайдеров, которые передадут эту власть своим наследникам».
Публикуя акции, многие компании часто предпочитают выпускать специальные классы акций, чтобы дать основателям возможность выбирать членов совета директоров и решать, можно ли продать бизнес. По словам комиссара SEC Джексона младшего, более 14 процентов из 133 компаний, зарегистрированных на биржах США в 2015 году, имеют голосование двойного класса, по сравнению с 12 процентами в 2014 году и всего 1 процентом в 2005 году.
Между тем, данные Совета институциональных инвесторов, о которых сообщает Bloomberg, показывают, что почти пятая часть компаний, которые стали публичными в прошлом году, имеют классы с двумя акциями с неравными правами голоса. Из этих компаний 74 процента, по сообщениям, выпустили классы акций, которые будут оставаться раздельными на неопределенный срок.
Джексон-младший выступил против этой тенденции, заявив, что специальные классы акций должны в конечном итоге истечь, чтобы дать постоянным инвесторам больше права голоса в управлении бизнесом. История, добавил он, доказывает, что использование классов с двумя акциями не выгодно в долгосрочной перспективе.
«Одно недавнее исследование показывает, что затраты и преимущества структур двойного класса развиваются в течение всей жизни компании», - сказал он. «Вскоре после IPO фирмы двойного класса торгуются с премией - но, по мере развития компании, эта премия со временем исчезает. Таким образом, на раннем этапе жизни компании контроль над дальновидными основателями фирмы имеет смысл, но в какой-то момент эта структура больше не является выгодной ».
