Что такое капля?
Падение, также известное как цена крена, является разницей в цене между расчетными месяцами при проведении долларовой биржевой торговли с ипотечным покрытием (MBS). Подобно соглашению об обратном выкупе, торги по долларовому крену служат основным каналом для ипотечного заимствования и кредитования на рынке, который будет объявлен (TBA). В частности, падение - это разница в цене между тем, когда инвестор продает MBS и выкупает его позднее.
НАРУШЕНИЕ
Падение представляет собой разброс цен между текущим месяцем и будущим месяцем для пула ценных бумаг с ипотечным покрытием. Спрэд - это разница между ставкой и запрашиваемой ценой ценной бумаги или актива.
Падение видит основное использование на рынке, который будет объявлен (TBA). На этом рынке совершаются торги по форвардным закладным (MBS). Термин TBA происходит от того факта, что фактическая обеспеченная ипотекой безопасность, которая будет предоставлена для выполнения сделки TBA, не обозначена во время совершения сделки. Ценные бумаги объявляются за 48 часов до установленной даты расчетов.
Объявленный рынок и падение
Сквозные ценные бумаги, выпущенные Freddie Mac, Fannie Mae и Ginnie Mae, торгуют на рынке TBA. Сквозная безопасность обеспечивается пакетом базовых активов, таких как ипотека. Обслуживающий посредник собирает ежемесячные платежи от эмитентов и, после вычета комиссии, переводит их или передает их держателям
На рынке TBA могут также проводиться операции с долларовыми блоками в сквозных ценных бумагах. В этих сделках сторона покупки соглашается распродать в текущем месяце и выкупить в будущем месяце. Разница в цене между месяцами известна как падение. Когда падение становится очень большим, говорят, что доллар катится «по особому». Это специальное обозначение связано с тем, что инвестор может поддерживать риски, связанные с ипотекой, инвестировать и зарабатывать проценты с доходов от продажи MBS.
Вариации традиционной торговли долларовым рулоном предполагают покупку аналогичных ценных бумаг, а не идентичных ценных бумаг во время первой покупки.
На размер снижения влияют спрос на транзитные ценные бумаги по ипотечным кредитам и объем закрытия закладных в трубопроводе инициатора ипотеки. Если финансовое учреждение имеет больше сделок на продажу в данный месяц, чем то, для чего они могут доставлять ценные бумаги, им нужно будет свернуть эти сделки в будущий месяц. Чем меньше число доступных ценных бумаг в данном месяце, тем больше будет падение или разброс ценовых различий.
Падение довольно часто бывает положительным из-за экономической ценности принятия обеспечения, обеспеченного ипотекой (MBS), и получения дохода, получаемого от процентов или основных платежей.
Плюсы и минусы капли
Как покупатели, так и продавцы могут получить прибыль от падения. Контрагент на стороне покупателя получает возможность инвестировать средства, которые в противном случае потребовались бы для урегулирования сделки на покупку в текущем месяце до согласованного будущего выкупа. Контрагент на стороне продажи выигрывает от того, что в текущем месяце не требуется передавать сквозные ценные бумаги, которые они могли бы в противном случае замкнуть или совершить в другой сделке.
Отличный способ изучить экономическую выгоду транзакции с долларовым креном и результирующее падение зависит от того, будет ли наилучшим решением дать расчет MBS и получение купонного дохода, или отложенный расчет в следующем месяце и получение денежного возврата. использование средств
