Что такое переадресация?
Форвардинг - это термин, используемый в ценообразовании фьючерсных контрактов, при котором фьючерсная цена товара или валюты выше текущей цены, называемой спотовой ценой или ценой немедленной поставки.
Фьючерсный контракт - это юридическое соглашение о покупке или продаже определенного товара или актива по заранее определенной цене в указанное время в будущем. Фьючерсные контракты стандартизированы по качеству и количеству, чтобы облегчить торговлю на фьючерсной бирже.
Фьючерсный контракт и «фьючерс» используются взаимозаменяемо. Например, вы можете услышать, как инвестор сказал, что купил нефтяные фьючерсы, что означает, что они купили нефтяной фьючерсный контракт.
Понимание переадресации
Более высокая цена фьючерсного контракта по сравнению с сегодняшней спотовой ценой оправдана и дает оценку дополнительных затрат на доставку, страхование и хранение товара.
Пересылка означает, что цены на товар сегодня ниже, чем цены контрактов, срок погашения которых наступает в будущем. Другими словами, переадресация означает, что существует восходящая наклонная прямая кривая. Термин переадресация также называется контанго.
И наоборот, если бы цены были выше сегодня (спотовая цена) по сравнению с ценами фьючерсных контрактов, прямая кривая была бы инвертирована, что называется отсталостью.
Со временем рынок постоянно получает новую информацию, которая вызывает колебания спотовых цен на товары, а также корректировки ожидаемой будущей спотовой цены - наиболее рациональной будущей цены - фьючерсного контракта.
Дополнительная информация, как правило, приводит к снижению или снижению цены фьючерса. Рынок форвардинга учитывает эти переменные для определения цены фьючерса; однако фактическая спотовая цена часто будет отклоняться от ожидаемой цены.
Ключевые вынос
- Пересылка - это когда текущая цена товара или валюты ниже цены фьючерса. Поскольку форвардирование означает, что фьючерсные цены выше, чем сегодняшние цены, возникает восходящая наклонная форвардная кривая. Эмиссия оправдана и оценкой дополнительных затрат на доставку, страхование и хранение товара.
Пример пересылки в реальном мире
Компания-производитель пластмасс использует масло для производства своей продукции и должна покупать нефть в течение следующих 12 месяцев. Производитель может использовать фьючерсные контракты, чтобы зафиксировать цену на покупку нефти. Производитель получит нефть, когда срок фьючерсного контракта истечет через 12 месяцев.
С фьючерсным контрактом производитель заранее знает цену, которую они заплатят за нефть (цена фьючерсного контракта), и они знают, что будут принимать поставку нефти после истечения срока действия контракта.
Например, в следующем году производителю понадобится один миллион баррелей нефти, который будет готов к поставке через 12 месяцев. Производитель может ждать и платить за нефть через год. Однако они не знают, какой будет цена на нефть через 12 месяцев. Учитывая волатильность цен на нефть, рыночная цена в то время могла сильно отличаться от текущей цены.
Предположим, что текущая цена составляет 75 долларов США за баррель, а фьючерсный контракт на 85 долларов США для расчета за один год. Восходящая цена на нефть была бы примером форвардинга.
Если производитель думает, что цена на нефть будет ниже через год, они могут отказаться от фиксирования цены. Если производитель думает, что цена на нефть будет выше 85 долларов в год, они могут зафиксировать гарантированную покупную цену, заключив фьючерсный контракт.
Экспедиторские и рыночные цены
Фьючерсные контракты могут быть использованы для хеджирования от волатильности в товаре или валюте. Однако тот факт, что фьючерсный контракт имеет более высокую цену, чем сегодняшняя спотовая цена, не означает, что спотовая цена товара будет расти в будущем, чтобы соответствовать сегодняшней цене фьючерсного контракта. Другими словами, текущая цена фьючерсного контракта на один год не обязательно является предиктором того, где цены будут через 12 месяцев.
Конечно, розничные трейдеры и управляющие портфелями не заинтересованы в доставке или получении базового актива. Розничному трейдеру не нужно получать 1000 баррелей нефти, но они могут быть заинтересованы в получении прибыли от изменений цен на нефть. После исполнения фьючерсного контракта розничный трейдер может компенсировать контракт или отменить позицию для получения прибыли или убытка.
