Что такое метод формулы?
Метод формулы используется для расчета выплат прекращения по преждевременно завершенному свопу, когда конечная сторона компенсирует убытки, понесенные нескончающей стороной в связи с досрочным прекращением.
Ключевые вынос
- Метод формулы используется для расчета выплат прекращения по преждевременно завершенному свопу, когда конечная сторона компенсирует убытки, понесенные нескончающей стороной из-за досрочного прекращения. Метод формулы рассчитывает убытки, причитающиеся стороне, не виновной в сторона, виновная в досрочном расторжении свопа, следуя простым расчетам или формуле, которая должна быть согласована двумя контрагентами при инициировании соглашения свопа через пункт о расторжении. Три официальных метода расчета выплат по расторжению, как установлено ISDA, это «метод формулы», «метод стоимости соглашения» и «метод компенсации».
Понимание метода формулы
Метод формул был введен, чтобы установить четкую методологию для расчета выходных платежей по преждевременно завершенному свопу, а не по специальным, в каждом конкретном случае, табулированию. Платежи за прекращение используются, чтобы компенсировать стороне, которая не заставила своп досрочно прекратить свои финансовые потери или альтернативные издержки, за прекращение соглашения до его установленной даты истечения срока действия. Как правило, валютные свопы часто используют метод формулы, хотя он остается одним из менее распространенных методов для расчета досрочных расторжений свопа.
Из трех официальных методов расчета выходных платежей, установленных Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA), наиболее распространенным является «метод стоимости соглашения», основанный на условиях, доступных для сменного свопа. Третий метод, метод компенсации, также не часто используется. Своп может быть прекращен досрочно, если происходит событие прекращения, такое как незаконность, налоговое событие, налоговое событие после слияния или кредитное событие. Событие по умолчанию, такое как банкротство или неуплата, также может привести к досрочному прекращению.
Соглашения о свопах, заключенные двумя контрагентами, часто считаются юридически обязывающими финансовыми контрактами, срок действия которых заранее определен. Однако некоторые события могут вызвать досрочное прекращение до указанной даты истечения срока действия. Если есть подозрение, что такое событие произошло, необходимо оценить досрочное прекращение и выяснить обязательства одной из сторон свопа перед другой с помощью трех санкционированных ISDA методов.
Метод формулы вычислял убытки, причитающиеся стороне, не совершившей ошибку, стороной, совершившей ошибку, при досрочном прекращении обмена, следуя простым расчетам или формуле, которая должна быть согласована двумя контрагентами при инициировании обмена Соглашение через пункт о прекращении. Однако метод формул никогда не был стандартизирован, что привело к разработке других, более совершенных методов учета, что ограничило использование этого метода для расчета выплат за досрочный своп.
Другие методы досрочного прекращения обмена
«Метод компенсации» требует, чтобы контрагент по вине компенсировал контрагенту, не являющемуся вину, все убытки и ущерб, вызванные досрочным прекращением. Этот метод был распространен, когда свопы были впервые разработаны, но с тех пор он считался неэффективным, поскольку фактически не определял и не описывал способы количественной оценки фактических потерь и убытков, понесенных в результате преждевременно прекращенного свопа.
«Метод стоимости соглашения» основан на стоимости инициации транзакции подстановки замены, поскольку контрагент, не совершивший ошибку, не вызвал досрочного расторжения и, следовательно, может потребоваться заключить подкачку замены с другим контрагентом. Сменные свопы используются для расчета выходных платежей, поскольку изменения рыночных условий с момента ввода первоначального (ныне расторгнутого) свопа будут означать, что условия этого свопа могут больше не применяться или даже недоступны. Таким образом, заменяющий своп, вероятно, будет иметь разные условия и разные процентные ставки. Этот метод является наиболее распространенным возмещением за досрочное прекращение обмена.
