В качестве предупреждающего признака того, что последний ралли быка может потерять пар, еженедельный подсчет акций S & P 500, достигших 52-недельных максимумов, с середины июня упал почти на две трети, с 293 до 106, по данным FactSet Research Systems. Это свидетельствует о тревожном падении ширины рынка после того, как S & P 500 достиг новых рекордных максимумов летом.
«Инвесторы обеспокоены тем, что это еще один прорыв, который не продлится долго», - сказал Франк Каппеллери, исполнительный директор компании Instinet, занимающейся торговлей акциями и институциональными брокерами, дочерней компании Nomura, в подробном рассказе The Wall Street Journal. «Резкие движения акций назад и вперед подрывают доверие инвесторов, что вызывает сомнения для следующего прорыва», - добавил он.
Ключевые вынос
- Ширина фондового рынка снижается. Резко меньшее количество акций достигает 52-недельного максимума. Доверие инвесторов снижается. Растут опасения по поводу рецессии.
Значение для инвесторов
С начала 2018 года S & P 500 трижды достигал новых рекордных максимумов, но каждое ралли было недолгим. В отличие от этого, в 2013 и 2017 годах акции продолжали расти после установки новых максимумов после сильных скачков волатильности. С нового исторического максимума 26 июля 2019 года индекс S & P 500 упал на 6, 8% до 5 августа, основываясь на внутридневных ценах. По состоянию на 30 сентября индекс был на 2, 0% ниже июльского рекорда.
Брюс Биттлз, главный инвестиционный стратег в Robert W. Baird & Co., говорит, что ключевой причиной вялости рынка является то, что снижение процентных ставок со стороны Федерального резерва теряет свою эффективность. «Фондовый рынок вырос в зависимости от низких процентных ставок, но темпы, которые продолжают снижаться, говорят о том, что мировая экономика и, возможно, экономика США теряют некоторую популярность», - сказал он. «С учетом того, что у ФРС и других центральных банков кончились патроны, это меньше мешает рынку, и это может стать еще одним препятствием для преодоления акций», - добавил он.
Действительно, экономические данные США в последнее время дают смешанные сигналы. Рынок жилья и потребительские расходы выглядят сильными, но производственная активность, рост рабочих мест и доверие потребителей ослабли. Согласно результатам опроса, проведенного Университетом Дьюка, финансовые директора крупных финансовых компаний США все более и более разочаровываются: 67% ожидают, что к концу 2020 года экономика США будет в рецессии.
Последнее еженедельное исследование инвестиционных настроений Американской ассоциации индивидуальных инвесторов (AAII) показывает рост пессимизма: 33, 3% респондентов ожидают, что цены на акции упадут в течение следующих 6 месяцев, в то время как только 29, 4% ожидают их роста. Исторические средние, для сравнения, 38, 0% бычьего и 30, 5% медвежьего.
Инвесторы с высоким доходом, недавно опрошенные Wilmington Trust, подразделением M & T Bank, говорят, что защита активов сейчас важнее, чем поиск возможностей для роста, сообщает Barron. Среди тех, чей годовой доход составляет 225 000 долларов США или более, 61% считают, что такое же мнение, а 76% из тех, кто зарабатывает не менее 500 000 долларов, выражают такое же мнение.
Заглядывая вперед
Морган Стэнли предупреждает, что падение количества акций указывает на увеличение вероятности рецессии и снижение фондового рынка. Goldman Sachs предостерегает в недавнем выпуске своего еженедельного отчета о кикстарте в США: «Макросреда по-прежнему определяется неопределенностью».
Тем не менее, некоторые наблюдатели рынка считают, что длительная пауза в восходящей траектории цен на акции является позитивным событием. «Исторически сложилось так, что рынки, которые за последние 18 месяцев ни к чему не привели, как у S & P 500, как правило, решались с большим повышением», - сказал Томас Ли, управляющий партнер и руководитель исследований в Fundstrat Global Advisors, пишет Journal.
