Содержание
- История дивидендов S & P 500
- Причины снижения дивидендной доходности
- S & P 500 Дивиденд Аристократы
Индекс Standard & Poors 500 (S & P 500) является эталонным индексом акций с большой капитализацией в Соединенных Штатах. Индексная цена S & P 500 представляет собой общую прибыль, которая включает как изменения в цене, так и влияние дивидендов. По состоянию на июнь 2019 года дивидендная доходность по S & P 500 составила 1, 85%. Это ниже исторического среднего уровня в 4, 41% и близко к историческому минимуму в 1, 11%, наблюдавшемуся в августе 2000 года. Рекордно высокий уровень дивидендной доходности был в 1932 году - 13, 8%.
Все годовые дивидендные доходы указаны в номинальном выражении и не учитывают годовой уровень инфляции за тот же период.
Дивидендная доходность по S & P 500 рассчитывается путем нахождения средневзвешенного значения последней из объявленных дивидендов за последний год каждой из перечисленных компаний с последующим делением на текущую цену акций. Доходность публикуется и рассчитывается ежедневно Standard & Poor's и другими финансовыми СМИ.
Ключевые вынос
- S & P 500 является широко цитируемым эталонным индексом акций США с большой капитализацией. Индексная цена рассчитывается с использованием реального дохода, который учитывает как изменения цены акций, так и выплаты дивидендов. Дивидендная доходность S & P 500 в настоящее время составляет менее 2%, который исторически низок по сравнению с его долгосрочным средним показателем. Низкая дивидендная доходность по индексу может быть объяснена тем фактом, что сейчас меньше компаний платят денежные дивиденды, чем раньше, и средой с низкими процентными ставками, которая делает привлекательными даже небольшие дивиденды.
История дивидендов S & P 500
В течение 90 лет, между 1871 и 1960 годами, годовая дивидендная доходность S & P 500 никогда не опускалась ниже 3%. Фактически, годовые дивиденды достигли более 5% в течение 45 отдельных лет за этот период.
В первой половине 20-го века дивиденды имели тенденцию к росту такими же темпами, как фондовый рынок. Это отношение решительно изменилось в 1960-х годах, поскольку рост фондового рынка не обязательно приводил к увеличению дивидендов с той же скоростью. Из 30 лет после 1960 года только пять увидели урожайность ниже 3%. На бычьем рынке 1980-х годов эти отношения еще больше разошлись, когда дивидендная доходность резко упала, поскольку дивиденды остались на прежнем уровне, а рынок в целом вырос.
Резкое изменение дивидендной доходности S & P 500 прослеживается с начала до середины 1990-х годов. Например, средняя дивидендная доходность между 1970 и 1990 годами составляла 4, 03%. В период с 1991 по 2007 год он снизился до 1, 95%. После краткого подъема до 3, 11% во время пика Великой рецессии 2008 года годовая дивидендная доходность S & P 500 в среднем составляла всего 1, 99% между 2009 и 2015 годами.
Причины снижения дивидендной доходности
Считается, что два крупных изменения способствовали падению дивидендной доходности. Первым был Алан Гринспен, ставший председателем Федеральной резервной системы в 1987 году, и занимал эту должность до 2006 года. Гринспен отреагировал на рыночные спады в 1987, 1991 и 2000 годах резким падением процентных ставок, что привело к снижению премии за риск по акциям и наводнениям. рынки активов с дешевыми деньгами. Цены начали расти гораздо быстрее, чем дивиденды. Несмотря на доказательства того, что эта политика способствовала появлению тогдашних жилищных и финансовых пузырей, преемники Гринспена фактически удвоили свою политику.
Вторым крупным изменением стал рост числа интернет-компаний в Соединенных Штатах, особенно после первичного публичного размещения акций (IPO) Netscape в 1995 году. Технологические акции оказались наиболее существенными игроками роста и, как правило, приносили мало или не приносили дивидендов. Средние дивиденды снизились по мере роста размера технологического сектора.
Одной из причин такого изменения отношения к дивидендам стало снижение инфляционного давления и снижение процентных ставок, что заставляет корпорации конкурировать с безрисковой нормой доходности.
Низкие процентные ставки даже делают привлекательными низкие дивиденды, а высокие процентные ставки могут сделать даже большие дивиденды непривлекательными. Например, в 1982 году дивидендная ставка составляла 6% для S & P 500, но процентная ставка по 10-летнему казначейству была выше 15%. В отличие от этого, по состоянию на декабрь 2017 года дивидендная доходность по S & P 500 составила 1, 85%, а доходность 10-летнего казначейства - 2, 40%.
В этой среде гораздо больше спроса на дивидендные акции. Одним из результатов политики центрального банка по расширению денежной массы за счет низких процентных ставок и количественного смягчения является повышение привлекательности дивидендных акций. Дивиденды были со временем ниже, потому что многие компании предпочитают возвращать акционерам денежные средства в форме выкупа акций, а не дивидендов, поскольку этот метод получает более благоприятный налоговый режим.
S & P 500 Дивиденд Аристократы
Индекс S & P 500 Dividend Aristocrats - это список компаний в S & P 500 с отчетом об увеличении дивидендов в течение как минимум 25 лет подряд. Он отслеживает результаты деятельности известных, в основном, компаний с большой капитализацией. Standard & Poor's исключит компании из индекса, если им не удастся увеличить выплаты дивидендов за предыдущий год. Субиндекс ежегодно перебалансируется в январе.
Дивидендные аристократы происходят из разных отраслей и отраслей. Некоторые компании десятилетиями были аристократами дивидендов, например, Emerson Electric Co., которая продает электронные продукты и инженерные услуги промышленным клиентам. Другие компании, такие как Praxair (PX), которая производит промышленные газы, Roper Technologies (ROP), разработчик программного обеспечения и других продуктов, и AO Smith (AOS), которая производит оборудование для нагрева воды, были добавлены в список в 2018 году.,
