Цена за книгу (P / B) - это коэффициент оценки собственного капитала, который сравнивает рыночную стоимость (цена акций на акцию) с балансовой стоимостью (капитал акционеров). P / B выражается в виде кратного числа - сколько раз инвесторы готовы заплатить балансовую стоимость акций, чтобы приобрести акции компании. Балансовая стоимость - это расчет зарегистрированных активов компании, за вычетом обязательств, указанных в балансе, - оценка ликвидационной стоимости компании на акцию.
Ключевые вынос
- Отношение цены к балансовой стоимости (P / B) - это финансовое соотношение, которое измеряет рыночную стоимость компании и ее балансовую стоимость. Возврат капитала (ROE) - это финансовое соотношение, которое измеряет прибыльность и рассчитывается как чистая прибыль, деленная на акционерный капитал.. В действительности, P / B и ROE движутся в тандеме. Высокое соотношение P / B с низкой ROE обычно указывает на переоцененные ценные бумаги. Низкое соотношение P / B с высокой ROE обычно указывает на недооцененные ценные бумаги.
Как высокий коэффициент P / B коррелирует с высоким ROE
Высокое отношение P / B не обязательно соответствует высокой рентабельности капитала (ROE), но оно соответствует идеальным обстоятельствам. Инвесторы предпочитают компании, которые предлагают лучшую доходность на акции; в результате эта услуга приводит к росту цен компании. Понятно, что низкое соотношение P / B часто коррелирует с нежелательной ROE и рентабельностью активов (ROA).
Простой расчет P / B выглядит следующим образом:
Отношение P / B = цена акций / акционерный капитал на акцию. Investopedia
Показатель акционерного капитала на акцию получается путем анализа последнего баланса компании и деления собственного капитала на количество размещенных акций.
Между тем, ROE - это показатель эффективности прибыли, оценка стоимости акций, которая измеряет прибыльность как функцию суммы капитала, вложенного акционерами. Этот показатель обеспечивает процентную отдачу от этих инвестиций в акционерный капитал.
ROE выражается в процентах и рассчитывается следующим образом:
ROE = чистая прибыль / акционерный капитал.
Полезно рассмотреть оценку отношения P / B наряду с оценкой ROE, поскольку они оба учитывают балансовую стоимость капитала. Ни один из инструментов оценки не является безупречным, поэтому полезно сравнить одну оценку с другой. P / B и ROE оценивают запас с разных точек зрения, но они связаны; они оба учитывают балансовую стоимость капитала.
Что смотреть в данных
Акции с высоким отношением P / B обычно имеют соответственно высокую ROE, поскольку инвесторы склонны платить более высокую кратность балансовой стоимости за акцию, которая показывает им хорошую доходность. Компании с высокими темпами роста, вероятно, будут иметь высокие коэффициенты P / B. IBM служит отличным примером, показывающим влияние ROE на соотношение P / B. В 1983 году его ROE составлял 25%, и его акции торгуются в три раза больше балансовой стоимости. В 1992 году он торговался по балансовой стоимости из-за снижения ROE до отрицательных значений.
Любая значительная дивергенция между этими двумя показателями - например, высокий P / B с низким ROE - может служить предупреждением о том, что акционерный капитал больше не увеличивается. Эта контрастная позиция между ROE и P / B указывает на то, что ценные бумаги переоценены. Альтернативно, низкий P / B с высоким ROE указывает на то, что ценные бумаги недооценены.
Мудрый подход к оценке может заключаться в том, чтобы вместо этого комбинировать показатели, такие как P / B и ROE, для изучения тенденций цифр за прошедшие годы.
