Коэффициенты платежеспособности в основном используются для измерения способности компании выполнять свои долгосрочные обязательства. В целом, коэффициент платежеспособности измеряет размер прибыльности компании и сравнивает ее с обязательствами. Интерпретируя коэффициент платежеспособности, аналитик или инвестор могут понять, насколько вероятно, что компания продолжит выполнять свои долговые обязательства. Более сильный или высокий коэффициент указывает на финансовую устойчивость. В противоположность этому, более низкий коэффициент или коэффициент со слабой стороны может указывать на финансовую борьбу в будущем.
Коэффициент первичной платежеспособности обычно рассчитывается следующим образом и измеряет доходность фирмы на основе денежных средств в процентах от ее общих долгосрочных обязательств:
|
После налогообложения чистая прибыль + амортизация |
|
Долгосрочные обязательства |
Коэффициент платежеспособности
Обычно используемые коэффициенты платежеспособности
Коэффициенты платежеспособности указывают на финансовое состояние компании в контексте ее долговых обязательств. Как вы можете себе представить, существует несколько различных способов измерения финансового состояния.
Задолженность перед акционерным капиталом является фундаментальным показателем размера кредитного плеча, используемого фирмой. Долг обычно относится к долгосрочному долгу, хотя денежные средства, не требующиеся для управления деятельностью фирмы, могут быть вычтены из общей суммы долгосрочного долга, чтобы получить показатель чистого долга. Собственный капитал относится к акционерному капиталу или балансовой стоимости, которую можно найти в балансе. Балансовая стоимость - это историческая цифра, которая в идеале должна быть записана (или уменьшена) до ее справедливой рыночной стоимости. Но использование того, что сообщает компания, представляет собой быстрый и легко доступный показатель для измерения.
Задолженность перед активами является тесно связанной мерой, которая также помогает аналитику или инвестору измерить левередж в балансе. Поскольку активы за вычетом пассивов равны балансовой стоимости, использование двух или трех из этих статей обеспечит высокий уровень понимания финансового состояния.
К более сложным коэффициентам платежеспособности относятся начисленные проценты, которые используются для измерения способности компании выполнять свои долговые обязательства. Он рассчитывается путем взятия прибыли компании до уплаты процентов и налогов (EBIT) и деления ее на общие процентные расходы по долгосрочным долгам. Он конкретно измеряет, сколько раз компания может покрывать свои процентные платежи до вычета налогов. Процентное покрытие - еще один более общий термин, используемый для этого соотношения.
Коэффициенты платежеспособности и ликвидности
Коэффициент платежеспособности измеряет способность компании выполнять свои долгосрочные обязательства, как показано в формуле выше. Коэффициенты ликвидности измеряют краткосрочное финансовое здоровье. Коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности измеряют способность компании покрывать краткосрочные обязательства ликвидными активами (со сроком погашения не более года). К ним относятся денежные средства и их эквиваленты, рыночные ценные бумаги и дебиторская задолженность. Показатели краткосрочной задолженности включают кредиторскую задолженность или запасы, которые необходимо оплатить. В основном, коэффициенты платежеспособности учитывают долгосрочные долговые обязательства, а коэффициенты ликвидности - статьи оборотного капитала на балансе фирмы. В показателях ликвидности активы являются частью числителя, а обязательства - в знаменателе.
Что эти коэффициенты говорят инвестору?
Коэффициенты платежеспособности различны для разных фирм в разных отраслях. Например, фирмы по производству продуктов питания и напитков, а также другие основные потребители, как правило, могут выдерживать более высокие долговые нагрузки, учитывая, что их уровни прибыли менее подвержены экономическим колебаниям. В противоположность этому, циклические фирмы должны быть более консервативными, потому что рецессия может снизить их прибыльность и оставить меньше подушки для покрытия долгов и связанных с этим процентных расходов во время спада. Финансовые фирмы подчиняются различным государственным и национальным правилам, которые устанавливают коэффициенты платежеспособности. Падение ниже определенных порогов может привести к гневу регуляторов и несвоевременным запросам увеличить капитал и поддержать низкие коэффициенты.
Приемлемые коэффициенты платежеспособности варьируются от отрасли к отрасли, но, как правило, практическое правило, коэффициент платежеспособности более 20% считается финансово здоровым. Чем ниже коэффициент платежеспособности компании, тем выше вероятность того, что компания не выполнит свои долговые обязательства. Если посмотреть на некоторые из упомянутых выше соотношений, отношение долга к активам выше 50% может стать причиной для беспокойства. Соотношение долга к собственному капиталу выше 66% является поводом для дальнейшего расследования, особенно для фирмы, которая работает в циклической отрасли. Чем ниже коэффициент, тем лучше, когда задолженность находится в числителе, а более высокий коэффициент лучше, когда активы являются частью числителя. В целом, более высокий уровень активов или доходности по сравнению с долгами, это хорошо.
Отраслевые примеры
Анализ европейских страховых компаний, проведенный в июле 2011 года консалтинговой компанией Bain, показывает, как коэффициенты платежеспособности влияют на фирмы и их способность выживать, как они успокаивают инвесторов и клиентов в отношении их финансового состояния и как влияет регулирующая среда. В отчете уточняется, что после Великой рецессии Европейский Союз внедряет более строгие стандарты платежеспособности для страховых компаний. Правила известны как Solvency II и предусматривают более высокие стандарты для страховщиков имущества и несчастных случаев, а также страховщиков жизни и здоровья. Бэйн пришел к выводу, что Solvency II «демонстрирует значительные недостатки в показателях платежеспособности и прибыльности европейских страховщиков с поправкой на риск». Ключевым соотношением платежеспособности являются активы и капитал, который измеряет, насколько активы страховщика, включая его денежные средства и инвестиции, покрыты платежеспособностью капитал, который представляет собой специализированную меру балансовой стоимости, которая состоит из капитала, легко доступного для использования в условиях спада. Например, это могут быть активы, такие как акции и облигации, которые могут быть быстро проданы, если финансовые условия быстро ухудшатся, как это произошло во время кредитного кризиса.
Краткий пример компании
MetLife (NYSE: MET) - одна из крупнейших в мире фирм по страхованию жизни. Недавний анализ по состоянию на октябрь 2013 года показывает, что отношение задолженности к собственному капиталу MetLife составляет 102%, или сообщается о долге, немного превышающем собственный капитал или балансовую стоимость, в балансе. Это средний уровень задолженности по сравнению с другими фирмами в отрасли, то есть примерно половина конкурентов имеют более высокий коэффициент, а другая половина имеет более низкий коэффициент. Отношение совокупных обязательств к совокупным активам составляет 92, 6%, что также не сопоставимо с его отношением долга к собственному капиталу, поскольку примерно две трети отрасли имеют более низкое соотношение. Коэффициенты ликвидности MetLife еще хуже и находятся на дне отрасли, если посмотреть на коэффициент текущей ликвидности (в 1, 5 раза) и коэффициент быстрой ликвидности (в 1, 3 раза). Но это не сильно беспокоит, учитывая, что фирма имеет один из крупнейших балансов в страховой отрасли и в целом способна финансировать свои краткосрочные обязательства. В целом, с точки зрения платежеспособности, MetLife легко сможет финансировать свои долгосрочные и краткосрочные долги, а также выплаты процентов по своим долгам.
Преимущества и недостатки, основанные исключительно на этих соотношениях
Коэффициенты платежеспособности чрезвычайно полезны для анализа способности фирмы выполнять свои долгосрочные обязательства; но, как и большинство финансовых коэффициентов, они должны использоваться в контексте общего анализа компании. Инвесторы должны посмотреть на общую инвестиционную привлекательность и решить, является ли безопасность недооцененной или переоцененной. Держатели долгов и регулирующие органы могут быть более заинтересованы в анализе платежеспособности, но им все же необходимо посмотреть на общий финансовый профиль фирмы, насколько быстро она растет и хорошо ли она работает в целом.
Нижняя линия
Кредитные аналитики и регуляторы проявляют большой интерес к анализу коэффициентов платежеспособности фирмы. Другие инвесторы должны использовать их как часть общего инструментария для исследования компании и ее инвестиционных перспектив.
Сравнить инвестиционные счета × Предложения, представленные в этой таблице, поступили от партнерств, от которых Investopedia получает компенсацию. Название провайдера ОписаниеСтатьи по Теме
Финансовые коэффициенты
Соотношение платежеспособности и ликвидности: в чем разница?
Финансовые коэффициенты
Быстро анализировать инвестиции с коэффициентами
Финансовые коэффициенты
Понимание соотношений платежеспособности и ликвидности
Финансовые коэффициенты
6 ключевых финансовых коэффициентов Starbucks (SBUX)
Фундаментальный анализ
Анализ долга Walmart в 2018 году (WMT)
Финансовые коэффициенты
Какова формула для расчета текущего коэффициента?
Партнерские ссылкиСвязанные условия
Как использовать коэффициент платежеспособности Коэффициент платежеспособности - это ключевой показатель, используемый для оценки способности предприятия выполнять свои долговые и другие обязательства. больше Коэффициент покрытия активов Коэффициент покрытия активов определяет способность компании покрывать долговые обязательства своими активами после того, как все обязательства будут выполнены. подробнее Определение текущих обязательств Текущие обязательства - это долги или обязательства компании, которые должны быть выплачены кредиторам в течение одного года. подробнее Понимание соотношения денежных средств. Соотношение денежных средств - общая сумма денежных средств и их эквивалентов, разделенная на текущие обязательства, - отражает способность компании погасить свой краткосрочный долг. больше того, что каждый должен знать об коэффициентах ликвидности Коэффициенты ликвидности представляют собой класс финансовых показателей, используемых для определения способности должника погасить текущие долговые обязательства без привлечения внешнего капитала. подробнее Что говорит нам коэффициент покрытия Коэффициент покрытия - это группа показателей способности компании обслуживать свой долг и выполнять свои финансовые обязательства, такие как выплаты процентов или дивиденды. Чем выше коэффициент покрытия, тем проще должно быть выплата процентов по долгу или выплата дивидендов. Больше