Что такое раскрытие?
В финансовом мире раскрытие относится к акту раскрытия всей релевантной информации о компании, которая может повлиять на инвестиционное решение, - обнародованию как позитивных, так и негативных новостей, данных и других подробностей о ее деятельности или влияющих на ее деятельность, в своевременно. Подобно раскрытию в законе, концепция заключается в том, что в интересах справедливости все стороны должны иметь равный доступ к одному и тому же набору фактов.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) излагает и обеспечивает соблюдение требований по раскрытию информации для фирм, зарегистрированных на территории США. Компании должны следовать правилам SEC, чтобы быть зарегистрированными на основных фондовых биржах США.
Ключевые вынос
- Раскрытие является актом раскрытия всей соответствующей информации компании, которая может повлиять на инвестиционное решение. Пункты раскрытия информации, как указано SEC, включают те, которые связаны с финансовым состоянием компании, результатами деятельности и вознаграждением руководства. Чтобы стать публичными и получить листинг на основных фондовых биржах США, компании должны придерживаться правил SEC относительно раскрытия информации.
Основы раскрытия
Несмотря на то, что регулирование бизнеса существовало и раньше, федеральное правительство обязало раскрытие информации в США с принятием Закона о ценных бумагах 1933 года и Закона о бирже ценных бумаг 1934 года. Оба эти акта были реакцией на крах фондового рынка 1929 года и последовавший за ним Великая депрессия. Общественность и политики обвинили отсутствие прозрачности в корпоративных операциях для усиления - если не прямой причины - финансового кризиса. С тех пор дополнительное законодательство, такое как Закон 2002 г. Сарбейнса-Оксли, расширило требования по раскрытию информации для публичных компаний.
Пункты раскрытия информации, как указано SEC, включают те, которые относятся к финансовому состоянию компании, операционным результатам и вознаграждению руководства. SEC требует конкретного раскрытия информации, потому что выборочное раскрытие информации ставит инвесторов и заинтересованных лиц в невыгодное положение. Например, инсайдеры могут использовать существенную непубличную информацию для личной выгоды за счет средств широкой общественности. Четко изложенные требования к раскрытию информации обеспечивают компаниям адекватное распространение информации, чтобы все инвесторы находились на равных условиях.
Компании - не единственные субъекты, на которых распространяются строгие правила раскрытия информации. Например, брокерские фирмы, инвестиционные менеджеры и аналитики также должны раскрывать любую информацию, которая может повлиять на инвесторов. Чтобы ограничить проблемы конфликта интересов, аналитики и управляющие капиталом должны раскрывать информацию обо всех принадлежащих им акциях.
SEC-необходимые документы раскрытия
SEC требует от всех публично торгуемых компаний подготовки и выпуска двух годовых отчетов, связанных с раскрытием информации: один для самого SEC и один для акционеров компании. Эти отчеты приходят в форме 10-Ks.
Любая компания, стремящаяся стать публичной, должна раскрывать информацию как часть регистрации, состоящей из двух частей, состоящей из проспекта и второго документа, который содержит любую другую существенную информацию, такую как предоставляемый компанией анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз (SWOT) анализа конкурентная среда. SWOT-анализ определяет сильные и слабые стороны организации, внешние возможности и угрозы, используя рынок в качестве ориентира.
SEC предъявляет более строгие требования к раскрытию информации для фирм в сфере ценных бумаг. Например, сотрудники инвестиционных банков должны раскрывать личные данные о принадлежащих им ценных бумагах и ценных бумагах, принадлежащих членам семьи.
Пример раскрытия в реальном мире
Возьмите пресс-релиз, выпущенный Target Corporation (TGT) в марте 2018 года, в котором объявляется отчет о доходах за четвертый квартал и полный год 2017 года. В нем компания указала, что доход после инвестирования в инвестированный капитал (ROIC) за 2017 год вырос по сравнению с предыдущим годом с 15% до 15, 9%.
Однако Target признает, что использование ROIC не соответствует Общепринятым принципам бухгалтерского учета (GAAP), которым должны следовать компании при составлении финансовой отчетности. Чтобы устранить путаницу среди акционеров, Target также добавила примечание о раскрытии в свой отчет о доходах и доходах, касающееся цифр, обозначающих пределы финансовых показателей без учета GAAP (например, ROIC), и предоставив «Согласование финансовых показателей без учета GAAP». Меры «Раздел и график его расчетов» обеспечивают дополнительную прозрачность ». (Информацию по теме см. «Требуется ли частная компания для раскрытия финансовой информации для общественности?»)
