Коэффициент Шарпа и коэффициент Сортино являются оценками доходности инвестиций с поправкой на риск. Коэффициент Сортино является вариацией коэффициента Шарпа, который учитывает только риск снижения.
Коэффициент Шарпа рассчитывается путем вычитания нормы прибыли по инвестициям, которые считаются безрисковыми, таких как казначейский вексель США, из ожидаемой или фактической прибыли по портфелю акций или по отдельным акциям, а затем делением этого числа на стандарт отклонение акции или портфеля. Коэффициент Шарпа показывает, насколько эффективны инвестиции в акционерный капитал по сравнению с безрисковыми инвестициями, принимая во внимание дополнительный уровень риска, связанный с удержанием инвестиций в акционерный капитал. Отрицательный коэффициент Шарпа указывает на то, что инвестор будет иметь лучшую норму прибыли с поправкой на риск, используя безрисковые инвестиции. Коэффициент Шарпа, равный 1 или выше, обычно считается хорошим коэффициентом доходности с поправкой на риск.
Изменение отношения Сортино отношения Шарпа учитывает только отрицательную или отрицательную волатильность, а не общую волатильность, использованную при расчете отношения Шарпа. Теория, лежащая в основе вариации Сортино, заключается в том, что повышательная волатильность является плюсом для инвестиций, и поэтому ее не следует включать в расчет риска. Следовательно, коэффициент Сортино исключает из уравнения верхнюю волатильность и использует только стандартное отклонение при расчете вместо общего стандартного отклонения, которое используется при расчете коэффициента Шарпа.
Аналитики обычно предпочитают использовать коэффициент Шарпа для оценки портфелей с низкой волатильностью и вариации Сортино для оценки портфелей с высокой волатильностью.
