ОПРЕДЕЛЕНИЕ ПРОИЗВОДНЫХ БЕЗОПАСНОСТИ
Производная бомба замедленного действия - это описательный термин для возможного рыночного беспорядка, если есть внезапное, а не упорядоченное, раскручивание массовых деривативных позиций. «Бомба замедленного действия» - это прозвище, приписываемое Уоррену Баффету, который еще в 2016 году предупредил, что текущее состояние рынка деривативов «все еще является потенциальной бомбой замедленного действия в системе, если вы столкнетесь с разрывом или серьезным рыночным стрессом».
Институциональные инвесторы используют деривативы, чтобы либо хеджировать свои существующие позиции, либо спекулировать на различных рынках, будь то акции, кредит, процентные ставки, товары и т. Д. Широко распространенная торговля этими инструментами является как хорошей, так и плохой, потому что, хотя деривативы могут снизить риск портфеля, учреждения с высоким левереджем могут понести огромные убытки, если их позиции пойдут против них, как мир узнал во время финансового кризиса, взволновавшего рынки в 2008 году.
НАРУШЕНИЕ ПРОИЗВОДНЫХ БЕЗОПАСНОСТИ
Ряд известных хедж-фондов в последние годы обанкротился, поскольку их производные позиции резко снизились в цене, что вынудило их продать свои ценные бумаги по заметно более низким ценам, чтобы удовлетворить требования маржи и погашения клиентов. Одним из крупнейших хедж-фондов, который первым обанкротился в результате неблагоприятных изменений в своих производных позициях, был Long Term Capital Management (LTCM). Но это событие конца 1990-х было просто предварительным просмотром основного шоу в 2008 году.
Инвесторы используют левередж, предоставляемый деривативами, как средство увеличения их инвестиционной доходности. При правильном использовании эта цель достигнута. Однако, когда кредитное плечо становится слишком большим, или когда стоимость ценных бумаг существенно снижается, убытки для деривативного держателя усиливаются. Термин «бомба замедленного действия для деривативов» относится к прогнозу о том, что большое количество позиций по деривативам и увеличение левереджа, принимаемого хедж-фондами и инвестиционными банками, могут снова привести к общеотраслевому кризису.
Обезврежьте бомбу замедленного действия, говорит Баффет
Уоррен Баффет посвящает длинный раздел теме деривативов в своем Ежегодном письме 2008 года. Он прямо заявляет: «Производные инструменты опасны. Они резко увеличили левередж и риски в нашей финансовой системе. Они сделали практически невозможным понимание и анализ наших крупнейших коммерческих банков и инвестиционных банков». Финансовые положения, введенные после финансового кризиса, призваны снизить риск деривативов в финансовой системе. Однако никто, даже ФРС, не может точно сказать, была ли обезврежена бомба.
