Что такое доставка?
Поставка - это действие по передаче товара, валюты, ценной бумаги, наличных денег или другого инструмента, являющегося предметом договора купли-продажи, который направлен покупателю и получен.
Доставка может происходить в спотовых, опционных или форвардных контрактах. Однако во многих случаях контракт закрывается до расчета, и доставка не происходит.
Понимание доставки
Поставка является заключительным этапом контракта на покупку или продажу инструмента. Цена и срок погашения устанавливаются на дату транзакции. По истечении срока погашения продавец обязан либо доставить инструмент, если сделка еще не была закрыта, либо отменена, либо закрыть его в этот момент и оплатить прибыль или убыток наличными.
Транзакции, в которых доставка является обычной
Валютные операции для оплаты импорта или получения экспортной выручки часто осуществляются. Импортер в Соединенных Штатах, которому необходимо оплатить товары из Европы, заключит договор на покупку евро. При наступлении срока платежа импортер предоставляет доллары своим банковским контрагентам, а банк - евро поставщику. Это относится как к спотовым, так и к форвардным сделкам.
Контракт на покупку запаса или товара для немедленного расчета обычно доставляется.
Транзакции, в которых доставка встречается реже
Опцион дает своему владельцу право, но не обязанность покупать или продавать что-либо по оговоренной цене в согласованную дату или раньше. Если срок действия опциона истекает в деньгах, владелец опциона может либо использовать его и принять поставку базового инструмента, либо продать опцион, чтобы получить прибыль. Опцион, который находится в деньгах, также может быть продан до даты исполнения. Выбор доставки или закрытия варианта зависит от потребностей бизнеса его владельца.
Транзакции, которые не доставлены
Спекулятивные трейдеры не принимают доставку. Они покупают и продают несколько раз для доставки в одну и ту же дату. Прибыли и убытки взаимозачитываются друг с другом, и только разница рассчитывается. Сделки, совершаемые вне бирж и не предназначенные для доставки, часто охватываются соглашениями Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA), ранее известными как Международная ассоциация дилеров свопов. Эти соглашения устанавливают условия для урегулирования взаимозачетов, известные как взаимозачет, и снижают связанный с этим кредитный риск.
Фьючерсные контракты аналогичны форвардным контрактам, но предназначены для стандартизированных сумм и дат; они покупаются и продаются на биржах. Если они удерживаются до погашения, они рассчитываются наличными за прибыль или убыток по контракту. Они также могут быть проданы обратно на биржу до погашения. В этом случае прибыль или убыток рассчитывается на момент продажи, а не на срок погашения.
Подраздел форвардов, который должен быть закрыт и зачтен, является «форвардом без доставки» (NDF). Они предназначены для хеджирования рисков в валютах, которые не являются конвертируемыми или торгуются очень плохо. На NDF обычно распространяется соглашение ISDA.
