Американские акции были на десятилетнем разрыве. Согласно недавним комментариям Омара Агилара, директора по инвестициям в акции Charles Schwab Investment Management, бычий рынок «может продлиться еще на 18–24 месяца». В этой ситуации бычьего рынка любые попытки финансовых консультантов говорить со своими клиентами о диверсификация часто падает на уши. Текущая тенденция против диверсификации имеет «смысл» из-за текущих рыночных условий. Тем не менее, исторические данные показали, что для долгосрочной выгоды сейчас наступил решающий момент для диверсификации.
Не все акции испытывают максимумы
Да, американские акции показали отличную динамику. Но если вы посмотрите немного ближе, история не одинакова на каждом углу рынка акций. Например, энергетические запасы потерпели поражение. Все, что связано с нефтью и газом от основных игроков, таких как Exxon (XOM) и Sunoco (SUN), до поставщиков трубопроводов, таких как Kinder Morgan (KMI) и Williams Companies (WMB), и сервисных фирм, таких как Halliburton (HAL) и Baker Hughes (BHGS), являются: хорошо от их максимумов.
То же самое можно сказать и о розничных акциях, таких как Limited Brands (LB), Sears (SHLD) и даже Macys (M). На самом деле, большая часть S & P 500 попадает в один и тот же лагерь, а общие результаты подкрепляются несколькими именами высокотехнологичных технологий. Тем не менее, даже среди технических акций не обязательно все радужно. Достаточно взглянуть на Facebook (FB) и Netflix (NFLX), когда-то высокопоставленных членов так называемых акций FAANG, которые были осквернены, когда они опубликовали разочарованные номера.
Фактически, примерно в то же самое время Агилар выразил свое мнение о том, что бычий рынок продолжится, Майкл Уилсон, главный американский стратег-аналитик Morgan Stanley в США, сказал, что фондовый рынок уже находится в состоянии динамичного медвежьего рынка, а технологические акции являются исключением из правил. Уилсон ожидает, что цены на акции технологических компаний снизятся на 10%, а затем продолжится рост рынка.
Рост акций против стоимости акций
Отдельные акции - не единственная область рынка, на которую стоит обратить внимание. Чарли МакЭллиготт, глава стратегии перекрестных активов в Nomura, отметил, что «трехдневное движение« Стоимость / Рост »в США стало крупнейшим с октября 2008 года». Его комментарии последовали за заметным снижением стоимости технологических акций на начало августа 2018 года. Во главе с технологическими акциями, так называемые акции роста в последние годы опережают стоимость акций.
Аналитик и инвесторы, которые верят в среднюю реверсию, ожидают смены руководства, ожидая, что стоимость акций превзойдет рост акций. Их вера подтверждается исследованием Банка Америки / Merrill Lynch, в котором рассматривались акции роста и стоимости в течение 90-летнего периода и было определено, что акции роста возвращаются в среднем на 12, 6% ежегодно, тогда как акции стоимости возвращаются на 17% ежегодно. Если история судит, ценность выглядит хорошо в долгосрочной перспективе. Конечно, в последнее время рост прошел хорошо.
Изменение стиля шведского стола
У Уоррена Баффета, человека, широко известного как, возможно, величайший инвестор всех времен, также есть довольно интересная история. Oracle из Омахи, как известен знаменитый инвестор стоимости Уоррен Баффет, в 1990-х годах оставил пузырь доткомов. Он объяснил, что он не инвестировал в компании, которые он не понимал. Его критики говорили, что он не в курсе времени и что его стиль инвестирования в ценности был пережитком прошлого.
Когда в начале 2000 года рынок рухнул, Баффет неожиданно вернулся к нему. Тем не менее, после того, как он стал известен тем, что избегал технологических акций, даже Оракул изменил свой путь. Сегодня фирма Buffet, Berkshire Hathaway, владеет акциями на 50 миллиардов долларов в Apple - крупнейшем холдинге Berkshire. Диверсификация в технологии окупилась за Баффет.
В этот раз рыночные условия "исключительны"
Нынешняя тенденция против диверсификации имеет много параллелей в истории инвестирования. Практически каждый раз, когда фондовый рынок совершает что-то необычное, вы слышите мантру «в этот раз все по-другому». Рекордный бычий рынок способствует ожиданию того, что хорошие времена никогда не кончатся. Падение цен на нефть создает впечатление, что цены никогда не повысятся. Успех Amazon (AMZN) установил ожидание, что традиционная розничная торговля мертва и что торговые центры не смогут выжить. Длительный период опережающего роста акций роста свидетельствует о том, что стоимостные акции никогда больше не будут лидировать на рынке. Тем не менее, история снова и снова показывает нам, что лидерство на рынке со временем меняется, победители и проигравшие приходят и уходят, и попытка принять правильное решение о покупке и продаже в нужное время - это, как правило, глупое поручение… что возвращает нас к диверсификации.
Преимущества диверсификации
В 1830 году судья штата Массачусетс Сэмюэль Патнэм поручил управляющим инвестициями «наблюдать, как люди благоразумия, благоразумия и интеллекта управляют своими собственными делами, не в отношении спекуляций, а в отношении постоянного распоряжения своими средствами, учитывая также вероятный доход». как вероятная безопасность капитала, который будет вложен ". Этот мандат широко признан в качестве одной из первых директив, признающих, что инвесторы должны учитывать риск, а также доход при принятии инвестиционных решений. Та же логика применима к людям.
Соответственно, принятие неоправданного риска в погоне за прибылью не является разумным. Полагать, что «в этот раз все по-другому» (несмотря на десятилетия истории, свидетельствующие об обратном), не разумно. Оборонительные инвестиции разумны. Диверсификация разумна. Это простой способ убедиться, что все ваши яйца не в одной корзине.
С точки зрения инвестиций, диверсификация означает, что весь риск в портфеле не сконцентрирован в одном классе активов (например, в высокодоходных акциях США). По этой причине профессиональные инвестиционные консультанты рекомендуют распределять активы по различным классам активов, часто включая как отечественные, так и зарубежные акции, акции с большой и малой капитализацией, корпоративные и государственные облигации.
Да, диверсификация означает, что инвесторы не получат максимально возможную выгоду, которую обеспечивает наиболее эффективный актив. Это также означает, что они не пострадают от максимально возможной потери, которую приносит худший актив.
