Какова степень комбинированного кредитного плеча - DCL?
Степень комбинированного левереджа (DCL) - это коэффициент левереджа, который суммирует совокупное влияние, которое степень операционного рычага (DOL) и степень финансового рычага оказывает на прибыль на акцию (EPS), учитывая конкретное изменение продаж. Это соотношение может быть использовано для определения наиболее оптимального уровня финансового и операционного левериджа для использования в любой фирме.
Формула для степени комбинированного кредитного плеча
DCL =% Изменение продаж% Изменение EPS = DOL x DFLwhere: DOL = Степень операционного плечаDFL = Степень финансового рычага
Что говорит DCL?
Это соотношение суммирует эффекты объединения финансового и операционного рычагов, а также то, как эта комбинация или варианты этой комбинации влияют на прибыль корпорации. Не все корпорации используют как операционные, так и финансовые рычаги, но эту формулу можно использовать, если они используют.
Фирма с относительно высоким уровнем комбинированного левереджа считается более рискованной, чем фирма с меньшим комбинированным левереджем, поскольку высокий левередж означает более постоянные издержки для фирмы.
Степень операционного плеча
Степень операционного левереджа измеряет влияние, которое оказывает операционный левередж на потенциальный доход компании, и показывает, как прибыль влияет на объем продаж. Степень операционного левереджа рассчитывается путем деления процентного изменения прибыли компании до вычета процентов и налогов (EBIT) на процентное изменение ее продаж за тот же период.
Степень финансового левериджа
Степень финансового рычага рассчитывается путем деления процентного изменения EPS компании на процентное изменение EBIT. Коэффициент показывает, как EPS компании зависит от процентных изменений в EBIT. Более высокий уровень финансового рычага означает, что компания имеет более волатильный EPS.
Ключевые вынос
- Формула DCL суммирует эффекты, которые объединенная степень операционного рычага и степень финансового рычага оказывают на прибыль компании на акцию, основываясь на данном изменении в акциях. Это соотношение помогает компании определить наилучшие возможные уровни операционного и финансового левериджа. Формула помогает компаниям понять, как комбинированный левередж влияет на общий доход компании.
Пример степени комбинированного кредитного плеча
Как указывалось ранее, степень комбинированного рычага можно рассчитать путем умножения степени операционного рычага на степень финансового рычага. Предположим, что гипотетическая компания SpaceRocket имела EBIT в размере 50 млн. Долл. США в текущем финансовом году и EBIT в размере 40 млн. Долл. США в предыдущем финансовом году, или на 25 процентов больше, чем в предыдущем году (YOY). SpaceRocket сообщила, что объем продаж в текущем финансовом году составил 80 миллионов долларов, а в предыдущем финансовом году - 65 миллионов, что на 23, 08 процента больше.
Кроме того, SpaceRocket сообщила, что прибыль на акцию в размере 2, 50 долл. США за текущий финансовый год и прибыль в размере 2 долл. США за предыдущий финансовый год увеличились на 25 процентов. Таким образом, SpaceRocket имел степень операционного рычага 1, 08 и степень финансового левериджа 1. Следовательно, SpaceRocket имел степень комбинированного рычага 1, 08. При каждом изменении продаж SpaceRocket на 1% его EPS будет меняться на 1, 08%.
