Стоимость акций находится на распутье после многих лет недостаточной производительности. Биржевые фонды (ETF), ориентированные на акции, которые исторически были недооценены по сравнению с их фундаментальными показателями, переживают всплеск притока, в то время как их коллеги с более высокими темпами роста начинают отставать, предполагая, что в настоящее время происходит серьезное изменение в предпочтениях инвесторов, согласно недавнему история в Wall Street Journal.
«Мы торгуем, как нам кажется, на ранних этапах разворота и ожидаем большего разворота, который может продолжаться в течение многих лет», - сказал Хьюго Роджерс, который контролирует 5 миллиардов долларов в качестве главного инвестиционного стратега в Deltec International Group.
Что это значит для инвесторов
Один из крупнейших ETF, ориентированных на стоимость, отслеживаемый FactSet, в прошлом месяце передал под управление активы на 50 миллиардов долларов, что является рекордным показателем и прибавил 4, 9% за сентябрь. Между тем S & P 500 вырос всего на 1, 7%, а один из крупнейших ETF, ориентированных на импульс, упал на 1, 1% за тот же период. Некоторые из крупных, управляемых импульсом технологических акций, такие как Netflix Inc. (NFLX) и Facebook Inc. (FB), демонстрируют признаки слабости, которые показали слабую динамику за последний месяц.
Расхождение в производительности между стоимостью и импульсом достигло самого большого уровня с 2010 года в сентябре, так как стоимостные акции превзошли динамические акции, указала глава американского фонда акций и количественной стратегии в Bank of America Merrill Lynch Savita Subramanian в недавнем отчете. Она добавила, что с 1986 года, когда отрицательная корреляция между значением и импульсом была столь же широкой, как и сейчас, стоимость превосходила 77% времени в течение следующих 250 дней, согласно данным Баррона.
Ключевые вынос
- В сентябре стоимость опережает акции с более высокими темпами роста. Разница в производительности достигла самого высокого уровня почти за 10 лет. Соотношение между показателями PE и ростом на самом широком уровне с 2001 года. Рост запасов страдает от перенаселенности.
Лиза Шалетт, главный инвестиционный офис Morgan Stanley Wealth Management, также видит, что «происходит массовый переход от факторов роста к ценностному стилю». Она считает, что одной из причин такой смены может быть техническая причина: инвесторы раскручивают позиции в переполненных растущих акциях.
Разница между конечным соотношением цены и прибыли (отношение PE) акций роста и стоимости в индексе Russell 1000 была не такой широкой, как сейчас с момента краха доткомов в 2001 году, согласно TCW Group Inc. ' Диана Джаффе, которая курирует фонд, ориентированный на стоимость в 3, 7 миллиарда долларов. Фонд получил всплеск запросов от пенсионных и целевых фондов.
Wolfe Research недавно обнаружила, что импульсные акции не были так широко распространены с 2016 года. В результате инвесторы пришли к выводу, что эти акции переполнены и выходят из них перед хаотической распродажей.
Заглядывая вперед
Безусловно, Субраманян говорит, что для продолжения роста стоимости необходимы два ключевых катализатора - восстановление экономики и ускорение роста корпоративной прибыли. Она и многие быки настроены оптимистично, что экономика и прибыль начнут расти в начале следующего года. Если этого не произойдет, ценные бумаги могут вернуться к своему статусу вечных неудачников.
