Что означает текущее лицо?
Текущее лицо - это текущая номинальная стоимость обеспеченной ипотекой ценной бумаги (MBS). Это показывает оставшийся ежемесячный основной на группу ипотечных кредитов, в основном предоставляя инвесторам моментальный снимок того, как сейчас работает MBS, средство, собирающее эти кредиты, по сравнению с тем, когда оно начиналось.
Текущее лицо также называется текущим номиналом.
Ключевые вынос
- Текущее лицо - это общий непогашенный остаток залогового обеспечения (MBS). По мере поступления платежей и погашения основного долга закладных в пуле текущее лицо уменьшается по сравнению с первоначальным лицом. MBS с одинаковой датой выпуска, купоном и первоначальной номинальной стоимостью могут иметь очень разные текущие номиналы, поскольку они выплачиваются по разным ставкам.
Понимание текущего лица
Ипотечные ценные бумаги (MBS) - это ипотечные кредиты, которые продаются банками, которые выдавали их спонсируемым правительством предприятиям (GSE) или финансовой компании. Затем покупатели объединяют эти закладные в единую инвестиционную ценную бумагу, выплачивая основную сумму и проценты, которые они приносят держателю, как правило, ежемесячно.
Когда MBS изначально структурирован, номинальное значение, присвоенное пулу, называется исходным лицом. Проще говоря, исходное лицо - это общий непогашенный остаток основного долга, в то время как текущее лицо - это общая непогашенная основная сумма в любой точке после этого. Естественно, по мере поступления платежей и погашения основного долга по закладным в пуле текущее лицо уменьшается по сравнению с первоначальным.
MBS с одинаковой датой выпуска, купоном и первоначальной номинальной стоимостью могут иметь разные текущие номиналы, поскольку они выплачиваются по разным ставкам в зависимости от характеристик базовых кредитов.
Например, пул может состоять из заемщиков с высокой кредитоспособностью, которые могут легко рефинансировать в случае падения процентных ставок. Более того, даже если заемщики приблизительно эквивалентны с точки зрения кредитного рейтинга, неизбежно будут различия в фактической скорости досрочного погашения базовых ипотечных кредитов по мере того, как люди перемещаются, умирают или иным образом видят, что их обстоятельства меняются.
Расчет текущего лица
Текущий размер лица рассчитывается путем умножения коэффициента текущего пула, который показывает, сколько осталось первоначального основного долга, на исходную номинальную стоимость MBS. Вновь выпущенный MBS будет иметь пул-фактор один в начале. Это изменится со временем, двигаясь вниз, поскольку ипотека неуклонно выплачивается.
Особые соображения
Владельцы MBS хотят, чтобы основные ипотечные кредиты были погашены, поскольку именно здесь они получают свою основную сумму и проценты от инвестиций. В то же время для того, чтобы MBS реализовал свой потенциал, важно, чтобы текущее лицо не падало быстрее, чем планировалось.
Когда коэффициент пула падает быстрее, чем ожидалось, это приводит к тому, что инвесторы генерируют более низкую общую прибыль чем они ранее надеялись. Это потому, что часть дохода МБС генерируется за счет процентных платежей по основным ипотечным кредитам. Короче говоря, чем больше домовладельцы все еще должны, тем больший интерес они должны уделять кредитору - в данном случае владельцу MBS.
Если предоплата увеличивается больше, чем прогнозировалось, текущее лицо будет быстро падать, указывая на то, что инвесторы не получают возвраты, которые они первоначально ожидали.
Предоплата - один из самых больших рисков, с которыми сталкиваются владельцы MBS. Заемщики, как правило, рефинансируют, когда процентные ставки падают, а стоимость заимствования дешевле. Это кошмар для инвесторов. Помимо того, что они не собирают весь доход, который они ожидали получить, это также означает, что капитал возвращается им в условиях низкой процентной ставки, где трудно получить доход.
Преимущества текущего лица
Посмотрев на текущее лицо, инвестор может проверить предположения об оценке, которые были сделаны при создании MBS. Это приводит к таким вопросам, как то, была ли предполагаемая ставка предоплаты точной, и была ли оценка выше или ниже, чем должна быть в свете фактического риска досрочного погашения на сегодняшний день.
