ОПРЕДЕЛЕНИЕ раздела валютного риска
Разделение валютного риска - это форма хеджирования валютного риска, при которой обе стороны соглашаются разделить риск от колебаний обменного курса. Распределение валютного риска обычно включает пункт о корректировке цены, в котором базовая цена сделки корректируется, если обменный курс колеблется за пределами определенной нейтральной полосы или зоны. Таким образом, разделение риска происходит только в том случае, если обменный курс на момент расчета транзакции выходит за нейтральную полосу, и в этом случае две стороны разделяют прибыль или убыток. Распространяя сотрудничество между двумя сторонами, распределение валютного риска устраняет игровой характер колебаний валюты с нулевой суммой, когда одна сторона получает выгоду за счет другой.
НАРУШЕНИЕ РАСПРОСТРАНЕНИЯ
Распределение валютного риска зависит от относительной переговорной позиции двух сторон и их готовности заключить такое соглашение о распределении рисков. Если покупатель (или продавец) может диктовать условия и понимает, что существует незначительный риск того, что их маржа прибыли будет зависеть от колебаний валютных курсов, он может быть менее готов разделить этот риск.
Как работает обмен валютного риска
Например, предположим, что гипотетическая американская компания PowerMax импортирует 10 турбин из европейской компании EC по цене 1 млн. Евро каждая на общую сумму заказа 10 млн. Евро. Вследствие их давних отношений обе компании согласились заключить соглашение о разделе валютного риска. Оплата через PowerMax должна быть произведена через три месяца, и компания соглашается платить EC по спотовой ставке через три месяца в размере 1 доллар США = 1, 30 доллара США, что означает, что каждая турбина будет стоить ей 1, 3 миллиона долларов США при общей сумме обязательств по оплате в размере 13 миллионов долларов США. Договор о разделе валютного риска между EC и PowerMax предусматривает, что цена за турбину будет скорректирована, если евро торгуется ниже 1, 25 или выше 1, 35. Таким образом, ценовой диапазон от 1, 25 до 1, 35 образует нейтральную зону, над которой валютный риск не будет распределяться.
Предположим, что через три месяца спотовый курс составит 1 доллар США = 1, 38 доллара США. Вместо того, чтобы PowerMax платила ЕС эквивалент 1, 38 миллиона долларов (или 1 миллион евро) за турбину, две компании разделили разницу между базовой ценой в 1, 3 миллиона долларов и текущей ценой (в долларах), равной 1, 38 миллиона долларов. Таким образом, скорректированная цена за турбину составляет эквивалент евро в размере 1, 34 млн. Долл. США, что составляет 971 014, 50 долл. США по текущему обменному курсу 1, 38. Таким образом, PowerMax получил ценовую скидку в 2, 9%, что составляет половину от 5, 8% снижения курса доллара по отношению к евро. Таким образом, общая цена, уплаченная PowerMax ЕС, составляет 9, 71 млн. Евро, что по курсу 1, 38 составляет ровно 13, 4 млн. Долларов.
С другой стороны, если спотовая ставка за три месяца составляет 1 долл. США = 1, 22 долл. США, вместо того, чтобы PowerMax платила ЕС эквивалент 1, 22 млн долл. США за турбину, две компании делят разницу между базовой ценой 1, 3 млн долл. США и текущей ценой 1, 22 долл. США. млн. Таким образом, скорректированная цена за одну турбину составляет евро в эквиваленте 1, 26 млн. Долл. США, что составляет 1 032 786, 90 евро (по текущему обменному курсу 1, 22 евро). Таким образом, PowerMax платит дополнительно 3, 28% за каждую турбину, что составляет половину от 6, 56% роста курса доллара.
